本周一滬深兩市低開高走，藍(lán)籌股強(qiáng)勢領(lǐng)跑，中小創(chuàng)跑輸主板。市場風(fēng)格再現(xiàn)明顯切換主要緣于兩重原因：一是存量資金波段操作特征明顯，熱點(diǎn)再度輪動(dòng)；二是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開，政策預(yù)期提升大盤藍(lán)籌股吸引力。市場經(jīng)歷上周的連續(xù)縮量整理后，孕育變盤可能，隨著本周美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地和打新洪峰過境，擾動(dòng)因素將弱化消失，多空力量強(qiáng)弱對(duì)比出現(xiàn)積極變化，加上時(shí)間窗口進(jìn)入12月后半月，A股跨年行情有望逐步啟動(dòng)。不過，昨日成交并未有效放大，量價(jià)配合不佳，預(yù)計(jì)行情仍將波動(dòng)前行，反彈力度取決于增量資金進(jìn)場情況，建議密切關(guān)注量能。

　　低開高走 滬綜指重返3500點(diǎn)

　　昨日市場低開高走，大盤迎久違中陽，風(fēng)格再現(xiàn)二八切換。大盤藍(lán)籌股集體活躍，煤飛色舞格局重現(xiàn)，券商股井噴，滬綜指重返3500點(diǎn)；中小創(chuàng)跑輸主板。不過量能并未顯著放大。

　　截至收盤，上證綜指報(bào)3520.67點(diǎn)，漲幅為2.51%；深證成指報(bào)12400.59點(diǎn)，上漲2.20%；中小板指上漲2.19%，收于8259.69點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.42%，收于2709.27點(diǎn)。滬深兩市分別成交2792.14億元和3930.38億元，仍舊維系地量。

　　申萬一級(jí)行業(yè)板塊全線上漲，其中，非銀金融、有色金屬和建筑裝飾板塊漲幅居前，分別達(dá)到6.81%、3.38%和3.10%，國防軍工、采掘、建筑材料、公用事業(yè)、電氣設(shè)備和鋼鐵板塊的漲幅均超過2%；計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、通信等板塊漲幅較小，不過也超過了1%。

　　概念指數(shù)全線飄紅，其中國資改革指數(shù)遙遙領(lǐng)先，上漲5.19%，新疆區(qū)域振興、黃金珠寶、核能核電、頁巖氣和煤層氣、油氣改革等指數(shù)的漲幅超過3%；相比之下，食品安全、ST概念、4G指數(shù)等指數(shù)的漲幅較小，在1%以下。

　　昨日市場風(fēng)格切換，藍(lán)籌股再度崛起，主要緣于兩重原因：一是當(dāng)前存量資金博弈格局持續(xù)強(qiáng)化，資金波段操作意愿濃厚，中小創(chuàng)在上周跑贏主板后，獲利回吐壓力再度釋放；二是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開，供給側(cè)改革和穩(wěn)增長政策有望明朗，有助增強(qiáng)大盤藍(lán)籌股的吸引力，也使得風(fēng)格切換預(yù)期升溫。

　　積極變化隱現(xiàn) 跨年行情醞釀

　　經(jīng)歷了上周持續(xù)縮量整理后，昨日大盤強(qiáng)勢反彈。從消息面、資金面、經(jīng)濟(jì)面和時(shí)間窗來看，市場環(huán)境開始“否極泰來”，跨年行情有望逐步醞釀。

　　消息面上迎來“利空出盡”：美聯(lián)儲(chǔ)加息即將靴子落地，鑒于市場已對(duì)其有充分的預(yù)期，因此利空兌現(xiàn)反而能夠營造擾動(dòng)消除的明朗環(huán)境；與此同時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開，政策預(yù)期升溫將階段性提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。資金面上，本輪打新洪峰昨日過境，短期打新資金回流有望助力市場反彈；同時(shí)，對(duì)于春季行情的預(yù)期也使得資金主動(dòng)大幅減倉的概率較低。經(jīng)濟(jì)面上，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，工業(yè)生產(chǎn)有所加快，固定資產(chǎn)投資呈企穩(wěn)跡象，消費(fèi)穩(wěn)健發(fā)力。此外，時(shí)間窗行至12月后半月，年末“吃飯行情”漸行漸近，資金“占座”布局意愿有望提升。

　　需要指出的是，大股東減持禁令將在明年1月8日到期，成為行情不確定因素。昨日盡管滬綜指大幅反彈，但成交額放大并不明顯，出現(xiàn)一定量價(jià)背離。市場如果不能改變存量博弈的資金格局，則反彈力度有限。特別是藍(lán)籌股上漲對(duì)資金量消耗較大，后市若無增量資金增援，那么風(fēng)格大切換難以成行。因此，量能成為后市的重要觀測指標(biāo)。

　　操作上，招商證券建議本周主要關(guān)注題材性小股票，反彈龍頭大金融板塊，以及受益于供給側(cè)改革的地產(chǎn)板塊，受益于人民幣貶值的出口板塊。興業(yè)證券認(rèn)為，春季行情轉(zhuǎn)機(jī)將很快出現(xiàn)，投資者應(yīng)以積極的心態(tài)來看待12月來市場成交量萎縮的調(diào)整。因企業(yè)限產(chǎn)停產(chǎn)增多，2016年供給側(cè)將出現(xiàn)劇烈收縮，周期股階段性反彈概率大，建議重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格已經(jīng)跌破成本線的鋅、鎢、稀土等行業(yè)，以及供給收縮疊加需求不錯(cuò)的鋰、鈷等行業(yè)。