昨日8只新股申購，市場(chǎng)震蕩整理，盤中地產(chǎn)股一度崛起，但響應(yīng)者寥寥，反彈無功而返，滬深股指勉強(qiáng)收紅。兩市量能持續(xù)萎縮，顯示觀望情緒較濃。分析人士認(rèn)為，上周五的破位長(zhǎng)陰令技術(shù)形態(tài)破壞，面對(duì)獲利盤、解套盤、去杠桿、美聯(lián)儲(chǔ)加息等多重壓力，行情不確定性加大，從而令打新吸引力提升，資金分流加劇市場(chǎng)波動(dòng)。隨著新股申購的推進(jìn)，打新對(duì)二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性的沖擊將逐步減弱，從周四開始，解凍資金回流將助力市場(chǎng)企穩(wěn)。

　　市場(chǎng)縮量震蕩

　　昨日滬深兩市延續(xù)震蕩格局。午后地產(chǎn)股強(qiáng)勢(shì)崛起帶動(dòng)大盤上行，但應(yīng)者寥寥，股指出現(xiàn)跳水。臨近收盤，滬深股指翻紅，日K線雙雙收出縮量陽十字星。

　　上證綜指收?qǐng)?bào)3456.31點(diǎn)，上漲0.32%；深證成指收?qǐng)?bào)12081.17點(diǎn)，上漲0.36%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收?qǐng)?bào)2655.34點(diǎn)，下跌0.64%；中小板指數(shù)收?qǐng)?bào)8163.05點(diǎn)，環(huán)比持平。滬深兩市分別成交3302.57億元和5125.64億元，量能持續(xù)萎縮。

　　28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌互現(xiàn)。其中，房地產(chǎn)指數(shù)漲幅最大，為4.51%，同時(shí)，建筑材料、建筑裝飾、休閑服務(wù)和家用電器指數(shù)的漲幅超過1%；下跌指數(shù)中，計(jì)算機(jī)、電子和通信指數(shù)跌幅居前，均在1%以上。

　　132只wind概念指數(shù)中，62只上漲。其中，在線旅游、網(wǎng)絡(luò)彩票和新三板指數(shù)漲幅居前，分別為2.88%、2.85%和2.51%，同時(shí)，土地流轉(zhuǎn)、賽馬、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶和污水處理指數(shù)的漲幅超過2%；下跌指數(shù)中，生物識(shí)別和虛擬現(xiàn)實(shí)指數(shù)跌幅居前，均超過3%。

　　布局春季行情

　　根據(jù)本輪新股發(fā)行節(jié)奏，打新對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性沖擊在昨日網(wǎng)上申購高峰后將逐步減弱，周四開始打新資金解凍，有望回流并助力市場(chǎng)企穩(wěn)反彈。不過，由于打新只是本輪調(diào)整的觸發(fā)按鈕，而非決定因素，因此打新資金回流并不意味著行情能迅速反轉(zhuǎn)。

　　首先，本輪反彈的資金面格局以存量博弈為主，即便打新資金回流，在去杠桿的大背景下，市場(chǎng)仍然受制于增量資金缺乏，上行難度較大。其次，上周五的破位長(zhǎng)陰后，不論技術(shù)指標(biāo)還是市場(chǎng)情緒都出現(xiàn)惡化，需要一定時(shí)間來修復(fù)，市場(chǎng)難以快速重回反彈通道。此外，年末資金回籠、美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素的擾動(dòng)使得做多意愿松動(dòng)，行情不確定性上升。

　　不過，在利率低企、改革推進(jìn)、流動(dòng)性充裕、財(cái)政貨幣雙松的大背景下，大類資產(chǎn)配置向股市轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)不變，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限，加上融資杠桿收縮、安全邊際提升，因此不具備持續(xù)下跌的基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)后市將以震蕩整固的方式來尋找新平衡，隨著謹(jǐn)慎情緒的修復(fù)、利空擾動(dòng)的消化、年末政策“紅包”的兌現(xiàn)、年報(bào)行情的啟動(dòng)、年底吃飯行情和春季躁動(dòng)的臨近，12月中后期做多意愿有望再度回升。屆時(shí)，新股上市引發(fā)的炒新熱情也將助力市場(chǎng)回暖，跨年和春季行情將次第展開。

　　由此可見，從中期來看，12月特別是前期的震蕩整固將成為布局春季行情的時(shí)間窗口。操作上，短期不宜追漲殺跌，不妨輕指數(shù)重個(gè)股，借助震蕩調(diào)倉換股，去偽存真，精選優(yōu)質(zhì)品種逢低布局。品種上，業(yè)內(nèi)人士建議重點(diǎn)關(guān)注受益改革轉(zhuǎn)型的白馬成長(zhǎng)股、具備改革利好和景氣改善預(yù)期的藍(lán)籌股以及年末迎來估值切換的消費(fèi)類股票。