周四A股普漲，上證指數(shù)逼近3600點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板反彈了近4%，房地產(chǎn)板塊連續(xù)第四日收陽(yáng)。正當(dāng)不少股民暢想巨量打新資金回歸時(shí)，證監(jiān)會(huì)昨晚宣布，再啟動(dòng)10家公司IPO。由于這批新股凍結(jié)資金預(yù)計(jì)仍將不少，藍(lán)籌股行情或有隱憂。

　　不過(guò)，多數(shù)專業(yè)人士表示，年底行情向上概率較大，只是目前成交需放量。同時(shí)，受益于“十三五”規(guī)劃和國(guó)家政策調(diào)整的新成長(zhǎng)、新消費(fèi)是重點(diǎn)方向，機(jī)會(huì)仍以優(yōu)質(zhì)中小股票為主。

　　另外，昨晚歐洲央行宣布，將邊際存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，至負(fù)0.30%，還將推出“進(jìn)一步寬松的貨幣政策措施”。不過(guò)，歐洲三大股指卻沖高回落，美股開(kāi)盤(pán)走低。截至北京時(shí)間昨日22:50，德國(guó)和法國(guó)股市跌幅均超過(guò)了2%。

　　受打新資金回歸等利好預(yù)期影響，周四A股普漲，兩市2311只個(gè)股上漲，占當(dāng)天交易個(gè)股總量的九成以上，下跌個(gè)股僅147只。截至收盤(pán)，滬指報(bào)3584.82點(diǎn)，漲1.35%。深成指報(bào)12447.38點(diǎn)，漲2.14%。而此前被資金打壓的創(chuàng)業(yè)板更是大漲近百點(diǎn)，報(bào)2708.12點(diǎn)，漲幅達(dá)3.63%。新興產(chǎn)業(yè)概念集體發(fā)力，文化傳媒、影視娛樂(lè)、信息軟件、半導(dǎo)體等板塊平均漲幅都在3%以上，其中，文化傳媒和影視娛樂(lè)表現(xiàn)最好，20家公司平均上漲4.66%，珠江鋼琴、海倫鋼琴、樂(lè)視網(wǎng)等漲停。

　　打新資金回流或很短暫

　　周二集中發(fā)行的8只新股的網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果已揭曉。8家公司網(wǎng)上、網(wǎng)下均獲資金追捧，并全部實(shí)施頂格回?fù)堋５擅衿诖拇蛐沦Y金回歸可能較短暫。在首批10家公司IPO后，證監(jiān)會(huì)昨日晚間有宣布，再啟動(dòng)10家公司發(fā)行。這也意味著，前期暫緩發(fā)行的28家公司，僅剩8家公司。證監(jiān)會(huì)表示，第二批10家公司及其承銷商將分別與滬深交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股意向書(shū)。

　　數(shù)據(jù)顯示，作為“全額預(yù)繳”模式最后的28只新股中首批發(fā)行的10只新股中，9只新股共凍結(jié)資金逾2.09萬(wàn)億元，遠(yuǎn)超預(yù)期。其中，凱龍股份凍結(jié)3690.46億元，讀者傳媒共計(jì)凍結(jié)資金3335.33億元。中簽率也普遍走低，其中，三夫戶外、中堅(jiān)科技等2只深市新股中簽率均不足0.2%，潤(rùn)欣科技中簽率僅0.1470%。

　　因此，不少業(yè)內(nèi)人士表示，從首批10只新股申購(gòu)情況看，市場(chǎng)打新熱情超出預(yù)期。因此，預(yù)計(jì)第二批10只新股凍結(jié)資金規(guī)模也不低。這也意味著，首批打新資金解凍后僅作短暫停留后會(huì)投入到第二批打新熱戰(zhàn)。

　　A股整體向好趨勢(shì)仍可期

　　四季度以來(lái)，A股市場(chǎng)在震蕩中回升。11月，上證綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲3.62%、6.75%、9.90%%。多數(shù)專業(yè)人士認(rèn)為，隨著打新資金短暫回歸，A股整體向好趨勢(shì)仍可期，臨近年底，更重要的是把握好結(jié)構(gòu)調(diào)整，為明年布局。

　　廣發(fā)資產(chǎn)管理公司執(zhí)行董事鐘沁昇在接受記者采訪時(shí)指出，雖然近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，但影響行情向好的三大因素仍然存在。其中，利率下行是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格走高的重要原因。短期而言，由于經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)未除，貨幣寬松、利率下行的趨勢(shì)沒(méi)有改變。同時(shí)，制度變革將會(huì)帶來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面改善。與此同時(shí)，還有中央政府支持A股發(fā)展、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸修復(fù)、資產(chǎn)荒行情仍然存在等因素。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)降中趨穩(wěn)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將召開(kāi)，預(yù)計(jì)會(huì)以十三五規(guī)劃建議為藍(lán)本，對(duì)市場(chǎng)影響較大。不過(guò)，孫建波也提醒，12月份美元大概率多年來(lái)首次加息，可能對(duì)市場(chǎng)整體偏負(fù)面。因此，他認(rèn)為，臨近年底，更重要的是把握好結(jié)構(gòu)調(diào)整，為明年布局。

　　操作建議

　　新成長(zhǎng)新消費(fèi)是主要方向

　　在年底操作上，廣發(fā)資產(chǎn)管理公司執(zhí)行董事鐘沁昇認(rèn)為，目前可以從“十三五”規(guī)劃出發(fā)，自上而下的尋找投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注信息產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代消費(fèi)服務(wù)和高端制造業(yè)。孫建波也建議，受益于“十三五”規(guī)劃和國(guó)家政策調(diào)整的新成長(zhǎng)、新消費(fèi)是主要方向，機(jī)會(huì)仍以優(yōu)質(zhì)中小股票為主。

　　在鐘沁昇看來(lái)，信息產(chǎn)業(yè)依然會(huì)是投資主線，“首先從互聯(lián)網(wǎng)普及率來(lái)看，中國(guó)與歐美相比依然存在翻倍的空間，由此將帶動(dòng)信息消費(fèi)繼續(xù)維持高景氣度狀態(tài)；其次，‘互聯(lián)網(wǎng)+’最核心的意義是用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及思維改造產(chǎn)業(yè)流程、提升產(chǎn)業(yè)效率，未來(lái)發(fā)展空間毋庸置疑；另外，國(guó)家戰(zhàn)略在近幾個(gè)月越發(fā)明確對(duì)信息產(chǎn)業(yè)重要性的認(rèn)識(shí)，國(guó)家隊(duì)在海外并購(gòu)方面身影頻現(xiàn)?！币虼耍J(rèn)為，信息產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。A股市場(chǎng)上，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)性較大的主要有大數(shù)據(jù)、基礎(chǔ)軟件、云計(jì)算、信息安全等。

　　孫建波指出，受益于十三五規(guī)劃，新消費(fèi)也將是A股未來(lái)一段時(shí)間的主要方向。鐘沁昇指出，區(qū)別于傳統(tǒng)消費(fèi)類型，現(xiàn)代消費(fèi)服務(wù)主要聚焦于信息消費(fèi)及服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域，如文化、娛樂(lè)、醫(yī)療、旅游等。

　　另外，高端制造業(yè)不僅是國(guó)家政策支持的領(lǐng)域，也是資本市場(chǎng)的重點(diǎn)投資方向。鐘沁昇認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)數(shù)字化工廠還處于起步階段，未來(lái)成長(zhǎng)前景廣闊，特別是工業(yè)自動(dòng)化環(huán)節(jié)潛力巨大。A股市場(chǎng)上，機(jī)器人、博實(shí)股份、沈陽(yáng)機(jī)床、三一重工、中國(guó)重工、中船防務(wù)、中航飛機(jī)等都有望成為高端裝備制造領(lǐng)域的翹楚。

　　地產(chǎn)板塊

　　地產(chǎn)股四連陽(yáng)

　　板塊累計(jì)漲幅達(dá)9.4%

　　昨日，地產(chǎn)股再次演繹強(qiáng)者恒強(qiáng)。房地產(chǎn)板塊平開(kāi)后震蕩走高，最終錄得接近2%的漲幅，而這已經(jīng)是房地產(chǎn)板塊連續(xù)第四日收陽(yáng)，累計(jì)漲幅達(dá)到9.4%。分析人士認(rèn)為，此輪地產(chǎn)股大漲，主要是由于地產(chǎn)板塊利空出盡，政策催化預(yù)期強(qiáng)烈的結(jié)果。

　　據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)近三日共動(dòng)用近百億元資金瘋狂搶籌地產(chǎn)股，在保利地產(chǎn)上的凈買(mǎi)入金額高達(dá)39.4億元，而萬(wàn)科A的凈買(mǎi)入金額也達(dá)到20.86億元。

　　此前，萬(wàn)科A連續(xù)漲停，西南證券深圳濱河大道營(yíng)業(yè)部一個(gè)營(yíng)業(yè)部12月1、2日兩日累計(jì)買(mǎi)入萬(wàn)科A金額便達(dá)到35.21億元，成為萬(wàn)科A股價(jià)上漲的最大助推器。有媒體稱，此前連續(xù)兩天通過(guò)西南證券買(mǎi)進(jìn)35.21億1萬(wàn)科的為前海人壽。其與華潤(rùn)將繼續(xù)爭(zhēng)搶第一大股東的位置。不過(guò)，這一消息并未得到前海人壽的證實(shí)。

　　析因 政策催化預(yù)期強(qiáng)烈

　　對(duì)于此輪地產(chǎn)股大漲，房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士稱，主要是由于地產(chǎn)板塊利空出盡，政策催化預(yù)期強(qiáng)烈的結(jié)果。

　　“9、10月地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，房地產(chǎn)投資預(yù)計(jì)將持續(xù)低迷，市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)板塊的悲觀預(yù)期已經(jīng)非常充分，地產(chǎn)板塊利空出盡。在11月數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑的預(yù)期下，預(yù)計(jì)政府對(duì)地產(chǎn)的扶持預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，催生了市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)扶持政策的預(yù)期。”國(guó)泰君安地產(chǎn)研究團(tuán)隊(duì)最新研究報(bào)告分析稱。

　　易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)楊紅旭認(rèn)為，此輪房地產(chǎn)大漲可能預(yù)示房地產(chǎn)政策將有變化，“房地產(chǎn)市場(chǎng)屬于政策市，政策變化，是決定樓市變化的核心因素，是先導(dǎo)因素。而股市反應(yīng)靈敏，常常在樓市尚未復(fù)蘇，但政策將要、或剛剛放松之際，會(huì)率先上漲，個(gè)人所得稅改革，可能涉及抵扣房貸利息，如果出臺(tái)這一政策，部分購(gòu)房者將獲得巨大利益?！?

　　國(guó)泰君安房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)同時(shí)表示，目前房地產(chǎn)板塊本身具有較大的吸引力。市場(chǎng)其他彈性較大的板塊已經(jīng)處于較高的位置，而房地產(chǎn)板塊由于整體預(yù)期較為悲觀仍處于估值低位，而自從2015年初證監(jiān)會(huì)簡(jiǎn)化房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商融資流程以來(lái)，很多房地產(chǎn)上市公司已經(jīng)完成定增或者正在進(jìn)行定增，從而構(gòu)成了一定的安全邊際。因此，維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。(記者潘彧)

　　板塊分析

　　574家公司被調(diào)研鋰電池最受寵

　　權(quán)威數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，11月574家公司獲得了包括基金、券商、私募等機(jī)構(gòu)調(diào)研，數(shù)量較10月份大增逾七成，也創(chuàng)出近4個(gè)月的新高。鋰電池概念成為11月以來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)量最多的概念板塊，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天賜材料、江特電機(jī)、當(dāng)升科技等近30只股被密集調(diào)研。

　　A股市場(chǎng)中一向有炒作調(diào)研股的氛圍，被調(diào)研個(gè)股大多能走出一輪行情。上述574家公司中，光華科技公司股價(jià)當(dāng)月累計(jì)漲幅高達(dá)128.29%；天齊鋰業(yè)累計(jì)漲幅達(dá)91.32%。此外，天華超凈、中穎電子、鵬輝能源、西部證券、興民鋼圈、實(shí)益達(dá)、光環(huán)新網(wǎng)等個(gè)股漲幅均超50%。

　　提醒：扎堆調(diào)研股并非一定牛

　　記者了解到，由于機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研頻率對(duì)于市場(chǎng)的估值水平有一定的影響。一般而言，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情慢慢上升的時(shí)候市場(chǎng)會(huì)逐步好轉(zhuǎn)，但如果情緒達(dá)到狂熱，則可能意味著短期的高點(diǎn)。

　　中信證券分析師陳慕林認(rèn)為，被調(diào)研個(gè)股走勢(shì)還得看機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的分歧程度。一般來(lái)說(shuō)，優(yōu)質(zhì)個(gè)股前期上漲時(shí)，調(diào)研機(jī)構(gòu)的人數(shù)不會(huì)很多，而等到調(diào)研人數(shù)大幅增加時(shí)，其實(shí)也往往預(yù)示著高漲的行情已經(jīng)過(guò)去。選股主要還是看投資者自身對(duì)上市公司的研究，機(jī)構(gòu)調(diào)研的規(guī)模對(duì)投資的用處其實(shí)并不大。有種情況可以多注意一下，即此前很少或者從未有機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市公司開(kāi)始被頻繁調(diào)研，這時(shí)多數(shù)情況下會(huì)有一段比較好的行情。

　　焦點(diǎn)透視

　　年底又現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)潮 一月內(nèi)54家公司推方案

　　幾乎每年年底都是股權(quán)激勵(lì)公司表現(xiàn)的時(shí)候。據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，11月以來(lái)，已有欣旺達(dá)、圣陽(yáng)股份等18家公司累計(jì)發(fā)布了20項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)預(yù)案；勝宏科技、寧波高發(fā)等24家公司則在此期間實(shí)施了各自的股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)。11月累計(jì)共有54家上市公司同時(shí)推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)。

　　隨著近期A股出現(xiàn)持續(xù)反彈，股權(quán)激勵(lì)概念也再度引起市場(chǎng)關(guān)注。如近日發(fā)布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案的明家科技在方案發(fā)布之前就已連續(xù)兩日漲停，昨天該股再度漲停；在11月份發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案的博世科，其股價(jià)至今已累計(jì)上漲了近23%。

　　在今年上半年的牛市中，股權(quán)激勵(lì)概念股就表現(xiàn)了一番。統(tǒng)計(jì)顯示，從今年年初至5月31日，可比464只股權(quán)激勵(lì)概念股無(wú)一下跌，平均漲幅達(dá)到145.48%，高于同期上證指數(shù)41.52%的漲幅。其中更有275只股票股價(jià)翻倍，占股權(quán)激勵(lì)概念股總數(shù)的59.2%。而隨著年底股權(quán)激勵(lì)潮的再度來(lái)臨，不少投資者對(duì)該類概念股的炒作寄予較大期望。

　　華泰證券分析發(fā)現(xiàn)，有股權(quán)激勵(lì)的上市公司股票表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)指數(shù)，存在著明顯的市場(chǎng)效應(yīng)。其中，質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)預(yù)期高、行權(quán)門(mén)檻嚴(yán)苛的上市公司更具備參與價(jià)值，而在介入窗口期方面，預(yù)案公告日和出現(xiàn)“破發(fā)效應(yīng)”時(shí)均存在獲得超額收益的可能。

　　在近3年的歷史統(tǒng)計(jì)樣本中發(fā)現(xiàn)，在剔除大盤(pán)跌幅5%以上的極端市場(chǎng)環(huán)境后，預(yù)案公告日之后5日及20日，是股權(quán)激勵(lì)概念股獲得超額收益的“蜜月期”，同時(shí)大部分個(gè)股會(huì)與同期大盤(pán)整體的強(qiáng)弱走勢(shì)形成共振。此外，首次實(shí)施公告日之后的上市公司股價(jià)也存在短期的參與價(jià)值。均價(jià)較高的股票，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后股票價(jià)格上漲的幅度也較大。

　　上海榮正投資咨詢有限公司董事長(zhǎng)兼首席合伙人鄭培敏表示：“激勵(lì)方案中，都是提出凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的要求，只有達(dá)到目標(biāo)，才有資格行權(quán)。其中一點(diǎn)是，股價(jià)必須在一定的位置之上，才有行權(quán)的價(jià)值。如果股價(jià)還低于行權(quán)價(jià)，那還不如從二級(jí)市場(chǎng)直接買(mǎi)入，行權(quán)資格就等同于一張廢紙?！闭怯捎谟屑s束條件，因此能夠真正實(shí)現(xiàn)行權(quán)的上市公司其實(shí)并不算多。根據(jù)榮正的統(tǒng)計(jì)，真正兌現(xiàn)的只有40%左右。

　　提醒

　　跟風(fēng)炒作慎防方案“流產(chǎn)”

　　本報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，自2006年以來(lái)因?yàn)闃I(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)而終止股權(quán)激勵(lì)的公司將近200家，其中三五華聯(lián)、新寧物流、名流置業(yè)等部分上市公司甚至在此期間遭遇了兩次以上的股權(quán)激勵(lì)“流產(chǎn)”。

　　11月19日，斯太爾發(fā)布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。公司擬向共計(jì)24名激勵(lì)對(duì)象，授予合計(jì)1848萬(wàn)股限制性股票，占公司總股本的2.39%，授予價(jià)格為5.94元/股。對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)為：以2012~2014年凈利潤(rùn)平均值為基數(shù)，公司2015~2017年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不低于基數(shù)、不低于基數(shù)的200%和400%；或相比2014年，公司2015~2017年市值增長(zhǎng)率分別不低于25%、50%和75%。

　　不過(guò)，由于斯太爾今年前三季度大幅虧損9843萬(wàn)元，除非公司四季度可以扭虧為盈，不然股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司2015年的業(yè)績(jī)考核就顯得十分蒼白。正是鑒于上述情況，深交所要求公司披露在四季度是否存在大幅扭虧的事項(xiàng)。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然整體上看股權(quán)激勵(lì)對(duì)上市公司屬于利好，但是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速的下滑，上市公司達(dá)成股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)的難度正在增大，方案“流產(chǎn)”的風(fēng)險(xiǎn)也有所增加。