隨著四季度市場趨穩(wěn)的信號增強，上市公司股權(quán)激勵方案又迎來密集推進(jìn)期。11月至今，已有欣旺達(dá)(300207.SZ)、圣陽股份(002580.SZ)、惠博普002554.SZ)、斯太爾(000760.SZ)、華遠(yuǎn)地產(chǎn)(600743.SH)等18家公司累計發(fā)布了20項股權(quán)激勵預(yù)案；同時，中天城投(000540.SZ)、創(chuàng)業(yè)軟件(300451.SZ)、兄弟科技(002562.SZ)、常鋁股份(002160.SZ)、保千里(600074.SH)等10家公司推出的11個股權(quán)激勵方案獲得股東大會通過。

　　由于上市公司的推股權(quán)激勵“誠意”參差不齊，對應(yīng)股價的市場反饋也迥異。第一財經(jīng)《財商》記者根據(jù)歷年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績成長預(yù)期高、行權(quán)門檻嚴(yán)苛的上市公司更具備參與價值，而在介入窗口期方面，預(yù)案公告日和出現(xiàn)“破發(fā)效應(yīng)”時均存在獲得超額收益的可能。

　　從行業(yè)上看，電子、信息設(shè)備、信息服務(wù)、醫(yī)藥生物等存在人才缺口的領(lǐng)域，股權(quán)激勵能在激發(fā)積極性、鼓勵創(chuàng)新等方面為公司業(yè)績提升形成最優(yōu)的激勵效果。而對于食品飲料、商業(yè)、服裝等傳統(tǒng)行業(yè)，那些落后于行業(yè)發(fā)展的掉隊公司，通過借助股權(quán)激勵二次重啟團隊活力，也能為投資者帶來“補漲”機會。

　　由于股權(quán)激勵行權(quán)門檻多以財務(wù)指標(biāo)為衡量標(biāo)準(zhǔn)，因此，業(yè)績成長性好對股權(quán)激勵順利完成行權(quán)的前提，而股權(quán)激勵的行權(quán)門檻的越高，則意味著公司管理層對于未來完成“業(yè)績成長軍令狀”的決心越大。投資者可重點關(guān)注每股收益、利潤增長率、主營增長率等財務(wù)指標(biāo)都處于整個市場的較高水平的股權(quán)激勵概念股。

　　從投資參與角度看，預(yù)案公告日和出現(xiàn)“破發(fā)效應(yīng)”時，都是投資者短線參與的絕佳窗口期。

　　第一財經(jīng)《財商》統(tǒng)計了近3年的歷史樣本，在剔除大盤跌幅在5%以上的極端市場環(huán)境后，預(yù)案公告日之后5日及20日，是股權(quán)激勵概念股獲得超額收益的蜜月期，同時大部分個股會與同期大盤整體的強弱走勢形成共振。此外，首次實施公告日之后的公司股價也存在短期的參與價值。

　　另外從歷年股權(quán)激勵的“破發(fā)”效應(yīng)看，采取限制性股票方式進(jìn)行股權(quán)激勵的上市公司股價跌破行權(quán)價格的概率遠(yuǎn)高于股票期權(quán)。