久旱逢甘霖，11月4日，在券商股的大力拉升下，A股市場(chǎng)的人氣再一次被激活，24家券商股再現(xiàn)集體漲停的奇觀，逾70億資金流入該板塊。當(dāng)日滬指大漲4.31%，創(chuàng)業(yè)板指暴漲逾6%，兩市成交量較前一交易日大增，權(quán)重板塊與題材股齊飛，保險(xiǎn)、軟件服務(wù)、醫(yī)療保健等亦紛紛大漲。昨日，券商股再度大漲，板塊整體漲幅超8%，帶動(dòng)銀行、保險(xiǎn)、煤炭、鋼鐵等權(quán)重板塊上漲。

　　券商等金融股的崛起，讓市場(chǎng)參與者仿佛又回到了2014年11月份。當(dāng)年11月21日，央行降息，券商股“一飛沖天”，帶領(lǐng)大盤突破2500點(diǎn)橫盤區(qū)間。之后十幾個(gè)交易日內(nèi)，券商股繼續(xù)高歌猛進(jìn)，并帶著金融股集體“起舞”，隨后市場(chǎng)熱點(diǎn)向題材股擴(kuò)散，A股自此開啟了牛市之旅。

　　券商股領(lǐng)漲

　　神似去年牛市

　　時(shí)隔近一年的時(shí)間，券商股再度帶領(lǐng)金融板塊發(fā)動(dòng)突襲，與去年牛市啟動(dòng)時(shí)的情形有諸多相似之處。除了券商股領(lǐng)漲這一特征之外，這次行情跟去年11月份啟動(dòng)的牛市行情還有另兩大相似之處。

　　第一個(gè)是股指的走勢(shì)和成交量變化相似。2014年11月21日行情啟動(dòng)之前的前5個(gè)交易日中，滬指有4個(gè)交易日小幅下跌，僅在11月20日小幅上漲，且量能持續(xù)萎縮，11月20日當(dāng)日兩市成交額僅有2913.84億，為近18個(gè)交易日的新低。2014年11月21日當(dāng)日，兩市開始放量，成交額較上一交易日增加25%，為當(dāng)時(shí)近6個(gè)交易日的新高；接下來的第二個(gè)交易日即11月24日，兩市再度放量，成交額較21日增加57%，24日之后量能穩(wěn)步上升。

　　2015年11月4日之前的5個(gè)交易日中，滬指也是4個(gè)交易日小幅下跌，僅僅在10月29日小幅上漲，且量能持續(xù)萎縮，11月3日兩市成交額僅有6252.64億，為近17個(gè)交易日的新低。到11月4日當(dāng)日，兩市開始放量，成交額較上一交易日增加59%，同樣為近6個(gè)交易日的新高；11月5日，兩市再度放量，成交額較4日增加38%。

　　由上述數(shù)據(jù)可見，此次券商股突然逆襲的行情，配合股指走勢(shì)以及成交量方面的變化，與去年牛市啟時(shí)的行情幾乎如出一轍。如果后期兩市的指數(shù)及量能穩(wěn)步上升的話，很可能會(huì)激起市場(chǎng)新一輪持續(xù)反彈的熱情。

　　第二個(gè)相似之處是消息面。去年11月份行情啟動(dòng)，有滬港通開通及降息的利好：2014年11月17日，滬港通試點(diǎn)正式啟動(dòng)。2014年11月21日晚，央行宣布降息。后期券商為首的金融股持續(xù)暴漲，上述兩消息無疑是最大的推動(dòng)力。

　　今年12月4日行情的啟動(dòng)，跟“深港通”及降息也有關(guān)系。10月23日晚央行宣布“降準(zhǔn)降息”，由于經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力，市場(chǎng)預(yù)計(jì)央行年內(nèi)還會(huì)有降息動(dòng)作。11月4日市場(chǎng)傳出今年要推出“深港通”的消息，這對(duì)當(dāng)日行情起到了推波助瀾的作用。雖然當(dāng)日央行及港交所緊急澄清，但仍有分析人士認(rèn)為，深港通已研究了好一段時(shí)間，加上有滬港通作借鑒，開通時(shí)間上并無問題。

　　券商股業(yè)績(jī)良好

　　機(jī)構(gòu)看好后市

　　今年券商三季報(bào)的結(jié)果應(yīng)該說超出了大多數(shù)市場(chǎng)人士的預(yù)計(jì)，上市券商三季報(bào)成績(jī)單并不糟糕，即使在煎熬的第三季度，逾一半上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)浮盈。24家上市券商今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)2982.69億元，同比增長(zhǎng)168.47%；凈利潤(rùn)1272.61億元，同比增長(zhǎng)206.22%。

　　除了亮麗的三季報(bào)，各大券商的10月份業(yè)績(jī)也相當(dāng)不錯(cuò)。5日晚間，各大券商陸續(xù)披露10月份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，環(huán)比大幅上漲。太平洋10月凈利1.83億環(huán)比大增逾40倍；東方證券10月凈利3.6億環(huán)比增157%；興業(yè)證券10月凈利潤(rùn)1.83億環(huán)比增七成；國泰君安10月凈利8.91億環(huán)比增87%；招商證券10月凈利7.93億環(huán)比增53%；華泰證券10月凈利4.52億環(huán)比增五成。

　　對(duì)于券商股的業(yè)績(jī)以及后期的走勢(shì)，國泰君安表示，一方面，隨著市場(chǎng)情緒和資金面的企穩(wěn)，交易量和兩融規(guī)模逐步回升；另一方面，由于救市的原因，券商自營(yíng)規(guī)模提升，市場(chǎng)穩(wěn)定也有助于自營(yíng)收入邊際改善。綜合以上因素來看，券商業(yè)績(jī)低點(diǎn)已過，四季度業(yè)績(jī)?cè)龊窀怕矢摺Ｖ泻阶C券也認(rèn)為，券商的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)過三季度低谷后，有望在四季度重新迎來增長(zhǎng)。此外，券商整體估值仍然處于歷史低位，有很大增長(zhǎng)空間。

　　華泰證券首席分析師羅毅稱，今年底很有可能重現(xiàn)去年的情況，大金融可能有一輪非常不錯(cuò)的漲幅。羅毅認(rèn)為，金融股的走勢(shì)最相關(guān)的是人民幣國際化，人民幣國際化的力度很強(qiáng)，這一階段可能會(huì)在11月份人民幣加入SDR產(chǎn)生特別大的歷史節(jié)點(diǎn)，SDR如果真的加入進(jìn)去，效果比去年的滬港通更大，加入以后需要有萬億的美元放到人民幣平臺(tái)上。大金融中，券商排在首位，而保險(xiǎn)股是中長(zhǎng)期的品種，屬于戰(zhàn)略品種。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)格從中小盤轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股，考慮到大小盤估值差距依然很大，“二八”分化現(xiàn)象仍然會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。券商股作為A股最具人氣板塊，連續(xù)兩天大漲吹響了第二波大反彈的號(hào)角，投資者情緒大幅改善。上證指數(shù)在突破3500點(diǎn)壓制后，進(jìn)一步打開了上漲空間。建議投資者繼續(xù)關(guān)注本輪領(lǐng)漲板塊券商及其影子股后市表現(xiàn)，加大優(yōu)質(zhì)二線藍(lán)籌股配置比例，短期繼續(xù)規(guī)避高估值小盤股和題材股。本輪券商逆襲行情有望大幅超預(yù)期，引領(lǐng)大盤收復(fù)4000點(diǎn)。