周一早盤，三大股指大幅低開，滬指低開后，在次新股、跨境電商、ST等板塊大幅拉升下，帶動(dòng)指數(shù)震蕩走高，一度翻紅。午后，受徐翔概念股領(lǐng)跌的影響，滬指持續(xù)回落。臨近收盤，跌幅擴(kuò)大，行業(yè)板塊全線下跌。

　　截至收盤，上證指數(shù)下跌1.70%，報(bào)3325.08點(diǎn)，深證成指下跌2.09%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.87%。A股主要指數(shù)均遭遇11月“開門黑”。不過，兩市成交量繼續(xù)萎縮，合計(jì)成交7441億元，殺跌動(dòng)能明顯不足，預(yù)計(jì)下跌空間有限。

　　盡管指數(shù)拉鋸，但熱點(diǎn)還很突出，如政策受益類個(gè)股活躍頻繁，信息安全、二胎、自貿(mào)區(qū)概念明顯抗跌。分析人士認(rèn)為，目前3400點(diǎn)一帶的套牢盤尚在消化之中，短線強(qiáng)行突破，反而后患無窮。因此在這個(gè)位置反復(fù)震蕩，有利于后市的拉升。滬指在3300～3450點(diǎn)區(qū)間仍將反復(fù)震蕩。大多數(shù)市場人士表示，目前仍然處在“流動(dòng)性寬松+行業(yè)政策密集期”，各類穩(wěn)增長政策和行業(yè)規(guī)劃政策頻出，市場熱點(diǎn)活躍。十八屆五中全會(huì)落幕，投資者對(duì)行業(yè)熱點(diǎn)可持續(xù)性都有所懷疑，但由于未來一段時(shí)間看不到利空，所以經(jīng)過震蕩后，反彈很可能還將持續(xù)。主要理由有三：

　　其一，機(jī)構(gòu)對(duì)后市有信心。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，中國“零利率”是大勢(shì)所趨，而央行[微博]“雙降”之后，無風(fēng)險(xiǎn)利率下行，實(shí)際負(fù)利率時(shí)代已經(jīng)來臨。加之，此次“雙降”中，一并基本取消了利率管制，這意味著存、貸款基準(zhǔn)“利率錨”作用會(huì)顯著淡化并退出歷史舞臺(tái)，未來央行會(huì)構(gòu)建新的政策調(diào)控利率，公開市場逆回購操作利率的地位和影響力都將大幅上升。在不斷微調(diào)下，流動(dòng)性加碼會(huì)細(xì)水長流。

　　大部分機(jī)構(gòu)對(duì)后市有信心，認(rèn)為四季度A股上漲是大概率事件，市場估值將逐步上移。雖然短期內(nèi)市場有調(diào)整要求，但調(diào)整空間有限。中期來看，年內(nèi)的流動(dòng)性進(jìn)一步改善，四季度行情相對(duì)樂觀。

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　　其二，市場環(huán)境繼續(xù)向好。昨日，公安部連發(fā)兩則消息：一則是澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經(jīng)理徐翔等人通過非法手段獲取股市內(nèi)幕信息，從事內(nèi)幕交易、操縱股票交易價(jià)格，其行為涉嫌違法犯罪，近日被公安機(jī)關(guān)依法采取刑事強(qiáng)制措施。受此影響，昨日徐翔概念股狂跌。

　　另一則是公安機(jī)關(guān)打擊證券期貨領(lǐng)域違法犯罪又有新突破：經(jīng)過三個(gè)多月的縝密偵查，公安部指揮上海公安機(jī)關(guān)成功偵破一起以貿(mào)易公司為掩護(hù)，境外遙控指揮、境內(nèi)實(shí)施交易，作案手段隱蔽、非法獲利巨大的涉嫌操縱期貨市場犯罪案件。伊世頓國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理高燕、業(yè)務(wù)拓展經(jīng)理梁澤中以及華鑫期貨公司技術(shù)總監(jiān)金文獻(xiàn)等犯罪嫌疑人已被依法批準(zhǔn)逮捕，涉案資金已被公安機(jī)關(guān)依法凍結(jié)。

　　應(yīng)該看到，上述兩則消息對(duì)普通投資者來說是大利好。管理層下決心還投資者一個(gè)干凈市場，讓投資者可以安心投資、長期投資。

　　其三，年末重磅政策密集出臺(tái)。近期，《關(guān)于在深化國有企業(yè)改革中堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)加強(qiáng)黨的建設(shè)的若干意見》、《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》以及《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》三個(gè)重磅文件相繼發(fā)布，為新一輪國企改革指明了方向。