十八屆五中全會(huì)將于10月26日至29日在京召開(kāi)

　　中共中央政治局10月12日召開(kāi)會(huì)議，研究制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃重大問(wèn)題，審議通過(guò)《中國(guó)共產(chǎn)黨廉潔自律準(zhǔn)則》、《中國(guó)共產(chǎn)黨紀(jì)律處分條例》。會(huì)議決定，中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議于10月26日至29日在北京召開(kāi)。中共中央政治局聽(tīng)取了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》稿在黨內(nèi)外一定范圍征求意見(jiàn)的情況報(bào)告，決定根據(jù)這次會(huì)議討論的意見(jiàn)進(jìn)行修改后將建議稿提請(qǐng)十八屆五中全會(huì)審議。

　　【投資策略】

　　短期面臨技術(shù)面壓力

　　周一，市場(chǎng)表現(xiàn)活躍繼續(xù)走強(qiáng)，量能水平也跟隨者市場(chǎng)的反彈出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。滬深兩市開(kāi)盤(pán)后即一路震蕩攀升，并在午后開(kāi)盤(pán)后不久達(dá)到了全天的高點(diǎn)。隨后市場(chǎng)在高位震蕩盤(pán)整，收盤(pán)時(shí)各主要指數(shù)均告上漲。

　　從需求端看，國(guó)慶黃金周零售餐飲同比增長(zhǎng)11%，旅游總收入同比增速為17.9%，消費(fèi)保持穩(wěn)定。10月上旬全國(guó)30個(gè)大中城市商品房日均成交面積同比增長(zhǎng)21.3%，房地產(chǎn)景氣度依然較高。從生產(chǎn)端看，10月上旬6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比下降15.7%，表明下游需求改善仍未傳導(dǎo)至中上游。價(jià)格方面，菜價(jià)、豬價(jià)繼續(xù)回落，食品價(jià)格走弱，生產(chǎn)資料價(jià)格繼續(xù)回落，工業(yè)通縮狀況仍未有改善跡象。近期政策面繼續(xù)積極穩(wěn)增長(zhǎng)，央行決定在9省(市)推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)，反映在經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，央行通過(guò)多渠道向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投放資金，寬松政策仍有望繼續(xù)加碼。

　　最近幾個(gè)交易日上證指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，已逼近6月以來(lái)的下降通道上軌附近，短期面臨技術(shù)面壓力，能否進(jìn)一步上漲需關(guān)注成交量能否繼續(xù)有效放大。

　　　　【宏觀視角】

　　城投債發(fā)行量保持穩(wěn)定，發(fā)行利率低位平穩(wěn)

　　根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)，15年9月城投債發(fā)行規(guī)模環(huán)比有所回升，單月發(fā)行規(guī)模較8月微漲117.1億元至1274.9億元。中期票據(jù)發(fā)行量繼續(xù)抬升，企業(yè)債發(fā)行規(guī)模有所下降。城投債發(fā)行利率低位平穩(wěn)，高等級(jí)城投債發(fā)行量攀升。穩(wěn)增長(zhǎng)政策下，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)依然是城投債主要投資行業(yè)。經(jīng)濟(jì)下行壓力之下城投債發(fā)行保持穩(wěn)定，助力基建投資企穩(wěn)回升。