步入9月，回首2015年A股已有的走勢，投資者在經(jīng)歷了大起大落，體味了投資歷程的酸甜苦辣后，更加期待9月后股市的企穩(wěn)反彈。展望未來，年內(nèi)國內(nèi)國際可能影響股市走勢的幾件大事，無不牽動著投資者的心，“年終獎”的喜獲與否仍在糾結(jié)中。

　　事件一：《證券法》修訂年內(nèi)能否審議通過

　　已于今年4月20日提請十二屆全國人大常委會一審的《中華人民共和國證券法》修訂草案(下稱《證券法》修訂草案)，截至目前還沒有進行公開征求意見。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍8月21日在例行新聞發(fā)布會上表示，目前立法機關(guān)正在對修訂草案進行完善，證監(jiān)會將全力配合，并希望盡快安排第二次審議。按照原定計劃，新《證券法》有望在下半年年內(nèi)三讀審議通過。

　　然而，為期6天的十二屆全國人大常委會第十六次會議8月29日閉幕，《證券法》草案無緣此次審議。這意味著《證券法》修訂二讀將繼續(xù)延后，下一次審議的時間窗口為今年10月。

　　有參與《證券法》修訂和討論的專家表示，這次延遲，除了跟立法思想精細化有關(guān)之外，跟6月以來資本市場的震蕩有關(guān)。這次波動是系統(tǒng)性風險還是人為造成的，還需要進一步觀察和研究，如果找不出股市非正常波動的根本癥結(jié)所在就倉促立法，會使法律出臺缺乏針對性和科學性。

　　在中國股市經(jīng)歷這次巨幅震蕩之后，市場對《證券法》修改推后、注冊制改革放緩已經(jīng)有所預期，但會不會就此擱置和無限期延后，市場有不同猜測。

　　“這次股票市場的波動，應該說又給證券修法提出了更多問題。”中國證券法學研究會會長、中央財經(jīng)大學教授郭鋒日前在首屆中國證券市場信息披露法治論壇上稱。

　　“股災”會導致《證券法》修改推后嗎？“我們沒有得到相關(guān)官方消息，但是從我們證券法研究會參與這個工作所得到的信息來看，我們認為立法部門對《證券法》的修訂仍然一如既往地在往前推進?！惫h說。

　　事件二：深港通年內(nèi)能否通車

　　港交所行政總裁李小加周一在新加坡一個會議上稱，近期中國股市動蕩可能令兩地市場“互聯(lián)互通計劃”的進程放緩。

　　其實，2014年11月份滬港通正式啟動以來，何時啟動深港通一直備受關(guān)注。今年全國“兩會”期間，政府工作報告中明確提出，將適時啟動“深港通”試點。隨后，深交所總經(jīng)理宋麗萍透露，根據(jù)監(jiān)管層的預計，深港通有望下半年推出。

　　李小加曾在8月中旬表示，深港通技術(shù)工作7月份已完成。港交所正等待監(jiān)管部門的批文。在更早的8月上旬，李小加稱，深港通開啟日期尚未確定，目前內(nèi)地的重心放在穩(wěn)定國內(nèi)股市上。深港通的準備工作已結(jié)束，如方案獲批，可能在三個月內(nèi)啟動。

　　證監(jiān)會則在7月中旬表示，一貫支持深、港交易所開展合作，支持他們在滬港通試點經(jīng)驗的基礎上，適時開展深港通。

　　按照“三個月內(nèi)啟動”計算，就算是本月能夠獲批，那么，開通可能也要到12月份了。

　　那么，從目前監(jiān)管層的一系列表態(tài)來看，12月份能開通嗎？貌似還是個未知數(shù)。但有一點可以肯定，那就是隨著市場的慢慢穩(wěn)定，深港通推出的條件正在慢慢成熟。至于具體推出的時間，當然還是要視市場情況而定。

　　雖然何時能夠推出深港通目前尚未有具體時間表，但是，其意義是不言而喻的。不可否認的一點是，深港通將會是我國資本市場對外開放的又一重要里程碑，與去年11月17日“通車”的滬港通產(chǎn)生協(xié)同效應，以不同層次的資本市場及公司品種擴大兩地股市“互聯(lián)互通”的影響力。同時，有利于A股和H股的并軌，在流動性及估值等方面均有利于深港股市的長期發(fā)展，加強互補性及擴大投資范圍。

　　深港通一旦通車，個股彈性更高的深市有望獲得北上資金進一步關(guān)注。在業(yè)內(nèi)人士看來，從投資理念和市場風格角度看，相對稀缺、A+H高折價，以及高股息的藍籌股最容易獲得海外資金青睞。

　　事件三：美聯(lián)儲加息討論再度升溫

　　今年下半年，美聯(lián)儲是否加息是全球經(jīng)濟最大不確定性之所在。隨著9月中旬美聯(lián)儲會議的臨近，有關(guān)美國加息的討論再次升溫。

　　投資者在密切關(guān)注美聯(lián)儲是否將在9月16日至17日召開的貨幣政策例會上啟動自2008年金融危機以來的首次加息。從美聯(lián)儲高層官員的最近表態(tài)來看，他們并未完全排除9月份加息的可能性，但也未就9月份啟動加息達成共識。

　　一方面，美聯(lián)儲已經(jīng)多次明確表達了年內(nèi)加息的態(tài)度。在最近的Jackson Hole會議上，聯(lián)儲副主席費希爾仍然樂觀看待美國就業(yè)和通脹前景，并認為需要在通脹抵達2%目標之前就加息。而剛剛發(fā)布的美國8月份就業(yè)市場數(shù)據(jù)也比較正面。美國失業(yè)率已經(jīng)降至5.1%，為2008年4月之后的新低，達到了聯(lián)儲所認為的充分就業(yè)水平。

　　另一方面，市場中仍然有不少人認為美聯(lián)儲不應、也不會在今年加息。美國前財政部長薩默斯甚至認為美聯(lián)儲接下來應該做的是推出第四輪量化寬松(QE4)，而非加息。與薩默斯持相同意見的還有全球最大對沖基金橋水聯(lián)合的創(chuàng)始人戴里奧。

　　總的來看，盡管近期全球金融市場的動蕩以及歐央行擴大QE的決策讓美聯(lián)儲9月份加息的可能已經(jīng)大為下降，但12月加息仍然是大概率事件。但未來究竟如何演變，還需拭目以待。

　　中金公司分析師吳杰云認為，美聯(lián)儲9月份加息的可能性小。一方面，在7月美聯(lián)儲議息會議聲明及之后的紀要中，美聯(lián)儲沒有給任何加息暗示；另一方面，近期市場的動蕩帶來了更多不確定性，需要進一步觀察近期全球市場的動蕩對美國經(jīng)濟的影響。

　　國際金融協(xié)會總裁兼首席經(jīng)濟學家查爾斯·科林斯也認為，如果全球金融市場持續(xù)動蕩，美聯(lián)儲肯定會推遲加息時機，因為美聯(lián)儲目前并不面臨通脹大幅上升的威脅，同時美聯(lián)儲也不希望因為加息而加劇市場動蕩?？屏炙贡硎荆S著美國經(jīng)濟改善和失業(yè)率大幅下降，美聯(lián)儲對長期維持零利率政策感到不安，希望盡早開始啟動貨幣政策正?；M程，但會耐心等待正確的加息時機。

　　美聯(lián)儲加息這一不確定的事件，在未來可能對全球市場和經(jīng)濟帶來的擾動不容低估。

　　事件四：A股納入MSCI指數(shù)日期未定

　　6月9日，MSCI公司發(fā)布2015年指數(shù)年度評估公告，暫不納入A股。

　　對于這一結(jié)果，外界并不感到意外。MSCI表示，將與中國證監(jiān)會協(xié)作，在市場準入相關(guān)的主要問題解決后,就會立刻宣布納入A股，而無需等待MSCI的年度指數(shù)評估。據(jù)悉，A股納入MSCI指數(shù)還存在幾個障礙：額度分配過程、資本流動限制、受益權(quán)屬界定。

　　近日，在一次專訪中，MSCI CEO 亨利·費爾南德茲(Henry Fernandez)表示，A股加入MSCI全球市場基準指數(shù)的進程會比預想得快。

　　“只要A股準備好了，我們就準備好了”，他說，當前A股的波動不影響MSCI對A股納入MSCI指數(shù)的決議，MSCI會根據(jù)市場開放程度，逐步提升A股在MSCI指數(shù)的比重。

　　他說，雖然在過去三個月中A股納入MSCI的三個“障礙”并沒有得到很大的改變，但他相信改革隨時都會出現(xiàn)，甚至會比預期得快，而MSCI也會隨時啟動關(guān)于A股納入MSCI全球市場基準指數(shù)的討論。

　　MSCI估計，A股被納入全球市場指數(shù)的決定將為A股帶來海外資產(chǎn)管理公司、養(yǎng)老基金和險資的流動性4000億美元。

　　對MSCI指數(shù)來說，接受A股可能只是向前邁出一小步，但該決定標志著該公司對中國投下高度象征性的信任票。

　　分析人士指出，中國股市以超過9萬億美元的市值躍居全球第二，其重要程度已經(jīng)讓MSCI越來越難忽視。因此，A股納入MSCI只是時間問題。