2008年以后，華爾街出現(xiàn)了一個(gè)“病癥”：不舒服就找美聯(lián)儲的“肩膀”靠一靠。美聯(lián)儲也是有情有義，數(shù)年來，有求必應(yīng)。數(shù)輪量化寬松下來，華爾街“體格”基本恢復(fù)，但是全球貨幣市場的秩序亂了。自去年以來，美聯(lián)儲一直有心恢復(fù)這個(gè)秩序——加息，但是或這或那的原因，耽擱至今。本來9月是一個(gè)正確時(shí)點(diǎn)，怎奈，全球資本市場暴跌，華爾街又想靠一下美聯(lián)儲肩膀：延后加息吧。

　　關(guān)于美聯(lián)儲是否加息、何時(shí)加息，9月16日和9月24日是需要特別注意的重要時(shí)間窗口。

　　9月16日-9月17日，美聯(lián)儲舉行政策會議；9月24日，美聯(lián)儲主席耶倫將在馬薩諸塞大學(xué)艾莫斯特分校發(fā)表演講。

　　屆時(shí)，或許一切皆明了，但是資本市場的門每天都要開。9月以來，全球資本市場跌勢不止，貨幣市場競相貶值，市場都試圖提前釋放美聯(lián)儲加息風(fēng)險(xiǎn)。目前主流的觀點(diǎn)有三個(gè)：一、9月加息；二、延后加息；三、不但不會加息，而且還會推QE4。

　　觀點(diǎn)一：9月加息

　　理由：美國就業(yè)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，雖然目前通脹仍處于低水平，但鑒于貨幣政策對經(jīng)濟(jì)活動的影響大幅滯后，意味當(dāng)局不應(yīng)等到通脹率重返2%才加息

　　直至今日，美聯(lián)儲高層仍舊沒有徹底將9月“關(guān)口”關(guān)閉。

　　美國美聯(lián)儲第二號人物──副主席費(fèi)希爾在8月底的Jackson Hole研討會發(fā)表演說前接受訪問，“現(xiàn)在不會就9月加息作決定，加息的大門依然未關(guān)上。”

　　費(fèi)希爾承認(rèn)，直到最近，美聯(lián)儲9月加息的理據(jù)頗為充分，“雖然金融市場環(huán)境會左右美聯(lián)儲的決定，但資本市場不穩(wěn)情況可以很快平息，最重要的是美國經(jīng)濟(jì)正恢復(fù)正常?！?

　　一直以來，美聯(lián)儲宣稱，加息取決于就業(yè)及通脹兩大因素。截至目前，美國就業(yè)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，但通脹指標(biāo)不如預(yù)期。不過，費(fèi)希爾稱，“目前通脹仍處于低水平，容許當(dāng)局逐步解除寬松貨幣政策，鑒于貨幣政策對經(jīng)濟(jì)活動的影響大幅滯后，意味當(dāng)局不應(yīng)等到通脹率重返2%才加息?！?

　　彭博社報(bào)道，按照債券市場的數(shù)據(jù)，9月份已被視為是美聯(lián)儲加息的時(shí)點(diǎn)。報(bào)道顯示，對聯(lián)邦基金利率最敏感的美國2年期國債孳息率，已連續(xù)第五個(gè)月上升，上次出現(xiàn)這個(gè)升勢的時(shí)間是在2006年，恰是美聯(lián)儲最近一次加息的時(shí)刻。

　　9月初，華爾街交易員一直押注9月份美聯(lián)儲會出手，雖然后來全球股市大跌，市場揣測，美聯(lián)儲可能延后升息，但是，如今股市回穩(wěn)，9月加息的幾率再度攀升。SMBC日興證券駐東京的資深市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hiroki Shimazu認(rèn)為：“顯然美聯(lián)儲想加息，9月份是最有可能的月份。美國經(jīng)濟(jì)真的很強(qiáng)?！被ㄆ旒瘓F(tuán)也維持9月加息預(yù)期不變。

　　觀點(diǎn)二：延后加息

　　理由：鑒于通脹和全球經(jīng)濟(jì)增長的不確定性，以及美國政治因素，美聯(lián)儲的加息步伐會放慢，怎么也得延至10月再議

　　一些投資人認(rèn)定，美聯(lián)儲不可能在9月加息。

　　Nikko SMBC首席策略師Chotaro Morita稱，美國制造業(yè)增長放緩、美元走強(qiáng)以及新興市場經(jīng)濟(jì)下滑給美國經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影，這一切讓美聯(lián)儲加息可能性看起來“難以捉摸”。

　　此外，近期全球股市出現(xiàn)了新一輪下跌，亦暗示美聯(lián)儲不可能在9月份加息。

　　另有分析人士指出，美聯(lián)儲政策時(shí)常受美國政治影響。2012年底，當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲主席貝寧奇就曾經(jīng)推出“無上限量寬買債”，為美國面臨“財(cái)政懸崖”的風(fēng)險(xiǎn)買足保險(xiǎn)。今年9月中開始至11月，美國國會又要就幾年重要議題作出決議，包括9月17日的伊朗核武協(xié)議、9月底的財(cái)政年度終結(jié)引起的政府停擺問題及11月中的債務(wù)上限問題，這些都會讓美聯(lián)儲裹足不前。

　　摩根大通表示，9月加息機(jī)會降至35%至40%，但認(rèn)為年內(nèi)加息的可能仍然頗大，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在2016年底前將加息5次。

　　一些人士甚至開始關(guān)注10月的美聯(lián)儲政策會議，并討論到這一時(shí)點(diǎn)加息的可能性。法國興業(yè)銀行駐紐約利率銷售策略員Omair Sharif支持押后至10月加息，“美聯(lián)儲9月會議時(shí)未有足夠時(shí)間消化最新數(shù)據(jù)和與市場溝通?！?

　　圣劉易斯聯(lián)儲銀行行長布拉德更認(rèn)為，若美聯(lián)儲選擇10月加息，屆時(shí)應(yīng)考慮召開記者會，以便解釋加息決定，亞特蘭大聯(lián)儲銀行行長洛克哈特亦指出，10月是“現(xiàn)場會議”。

　　無論是10月抑或更后，“推遲加息”派都指出，鑒于通脹和全球經(jīng)濟(jì)增長的不確定性，不論聯(lián)邦儲備局何時(shí)啟動加息，日后的加息步伐都應(yīng)該緩慢進(jìn)行。

　　波士頓聯(lián)邦準(zhǔn)備銀行行長羅森格倫就表示，相比之前的周期，美聯(lián)儲此輪加息周期的長度將會更加緩慢，而且最終所觸及的利率水平也會較歷史水平更低，由于通脹更難達(dá)到2%目標(biāo)，故無論提前加息還是推遲數(shù)月才采取行動，所帶來的經(jīng)濟(jì)影響并不大。

　　觀點(diǎn)三：第四輪QE

　　理由：從一個(gè)更長債務(wù)周期的角度看，市場正面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)而非通脹，美聯(lián)儲應(yīng)推行新一輪量化寬松措施，以增加市場流動性

　　最悲觀的投資人甚至認(rèn)為，美聯(lián)儲沒準(zhǔn)會推出第四波量化寬松措施（QE）。

　　美國前財(cái)長薩默斯說，美國是時(shí)候討論是否要推出第四輪量寬措施，“收購資產(chǎn)、拉抬股價(jià)并抑制資本市場波動”。

　　薩默斯曾任克林頓政府財(cái)長和奧巴馬政府顧問，目前擔(dān)任哈佛大學(xué)教授。美聯(lián)儲前主席伯南克退休前，他曾是接任美聯(lián)儲掌舵人的大熱門。薩默斯繼8月24日投書《金融時(shí)報(bào)》，強(qiáng)調(diào)9月升息將是“嚴(yán)重失誤”，隨后在推特上指出，美聯(lián)儲應(yīng)該考慮是否啟動另一次債券購買計(jì)劃，也就是QE，“全球經(jīng)濟(jì)前景增添不明朗。除外圍形勢外，美國還面對工資和物價(jià)增長停滯的問題，商品價(jià)格急挫，全球通縮或隱或現(xiàn)。面對全球衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，加上美國已無減息空間，再推量寬QE恐成惟一出路?！?

　　薩默斯的言論獲得全球最大對沖基金橋水創(chuàng)辦人達(dá)利奧的認(rèn)可，“從一個(gè)更長債務(wù)周期的角度看，市場正面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)而非通脹，美聯(lián)儲應(yīng)推行新一輪量化寬松措施，以增加市場流動性?！?

　　達(dá)利奧隨后接受傳媒訪問時(shí)澄清，美聯(lián)儲是可以在加息后推QE4。他表示，“加息0.25%至0.5%并不是很大的貨幣緊縮，不過，若回顧1936年，若美聯(lián)儲現(xiàn)時(shí)加息，確實(shí)會令人擔(dān)心”。

　　不過，在目前形勢下，期待美聯(lián)儲用QE4救市言之過早。安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問、彭博視角專欄作家Mohamed A. El-Erian認(rèn)為，長期視美聯(lián)儲為盟友的華爾街會有這種不切實(shí)際的想法，不讓人意外，但美聯(lián)儲短期內(nèi)不太可能、也不該這么做。