有觀點認為，當前市場流動性不足，市場正在轉為存量資金博弈。機構人士表示，當前仍處于市場情緒和信心的修復階段，救市資金短期不會離場，且外圍資金充分、隨時會擇機進場，A股資金面相對寬裕。

　　從宏觀環(huán)境來看，流動性偏寬松環(huán)境并未發(fā)生實質變化。央行下一階段仍將維持穩(wěn)健貨幣政策基調，不會針對個別商品價格變化進行調整，保持流動性合理適度。不少市場人士判斷，A股流動性環(huán)境未發(fā)生重大變化，大盤將回歸慢牛格局。

　　增量資金蓄勢

　　盡管近期市場調整頻繁，資金似乎有濃厚的離場情緒，但實際上外圍觀望資金較多，待行情穩(wěn)定后，增量資金仍可能進場。廣發(fā)證券表示，當前以公募基金為代表的機構資金，倉位普遍降到相對低位，不少投資者也采取跟隨性降倉操作。實際上，這些資金全部變成了“右側守望者”，悲觀情緒一旦扭轉，將為市場向上趨勢提供充足的增量流動性。

　　有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公募基金凈值變化顯示，有近300只基金幾乎處于空倉狀態(tài)，資金管理總規(guī)模超過萬億元，其中包括證金公司2000億元借道公募基金的五只巨無霸產品。這也意味著，目前公募基金手上有上萬億元資金，這些巨量資金隨時可以投入股市。

　　與此同時，當前市場信心仍處于修復階段，各方對場內資金的流向也異常關注，尤其是以救市資金為主的入場資金。業(yè)內人士認為，在A股去杠桿的過程中，市場短期仍會持續(xù)震蕩局勢，救市資金不可能在短期內退出。英大證券首席經濟學家李大宵表示，當前進場資金主要是救市資金和上市公司大股東的資本，在市場信心修復階段，建議可以加大救市資金的維穩(wěn)力度，鼓勵上市公司回購及大股東高管增持股份，以解決流動性不足的問題。

　　貨幣環(huán)境寬松

　　而從宏觀環(huán)境看，貨幣環(huán)境也將深刻影響A股未來行情。7月CPI同比上漲1.6%，創(chuàng)年內新高，而其中豬肉價格上漲成為CPI數(shù)據(jù)攀升的主要原因。由于上述數(shù)據(jù)的公布，市場猜測貨幣政策可能轉向。不過，多數(shù)宏觀分析師認為，該數(shù)據(jù)不影響寬松基調。

　　8月7日，央行發(fā)布2015年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。關于下一步貨幣政策，央行報告指出，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，及時進行預調微調，為經濟結構調整與轉型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。業(yè)內人士認為，央行強調“更加”注重松緊適度，可被理解為將為經濟增長創(chuàng)造更為合理的流動性環(huán)境，而在目前的宏觀經濟環(huán)境下，穩(wěn)健偏寬松的貨幣政策基調將不會變。

　　市場人士認為，宏觀貨幣環(huán)境的穩(wěn)定，令市場流動性寬松趨勢不改，這將為A股慢牛格局奠定基礎。信達澳銀基金表示，國內經濟出現(xiàn)一定的企穩(wěn)跡象，政策友好的局面依然維持，國企改革預期繼續(xù)發(fā)酵，本次調整的流動性危機被化解。目前機構投資者彈藥豐富，政府救市資金充足，預計市場階段性進入震蕩整理區(qū)間，但A股中長期慢牛格局依然可期。