■一周操作指南

　　本周多空指數(shù)

　　古振華：★★★

　　蘇海彥：★★★

　　行情回顧A股先抑后揚(yáng) 短期或逐步企穩(wěn)

　　古振華（S0270613050002）：上周市場(chǎng)先抑后揚(yáng)、震蕩盤整，滬深兩市分別上漲2.20%、3.06%，中小板、創(chuàng)業(yè)板分別上漲3.23%、1.46%；板塊上看，新能源汽車、軍工、煤炭、稀土永磁、計(jì)算機(jī)板塊漲幅居前，體育、旅游、證券以及互聯(lián)網(wǎng)板塊小幅調(diào)整；A股有1858只個(gè)股上漲，445只個(gè)股下跌。融券T+1、國(guó)家隊(duì)資金托底、產(chǎn)業(yè)資本不斷增持等因素有望修復(fù)市場(chǎng)信心，A股經(jīng)過反復(fù)震蕩筑底之后，市場(chǎng)逐漸進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)，流動(dòng)性危機(jī)逐步緩解，短期A股或?qū)⒂瓉?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129745" target="_blank" title="超跌 400129745">超跌反彈。

　　蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市走勢(shì)變化比較大，前幾個(gè)交易日受利空傳聞?dòng)绊懼笖?shù)步步回落，兩市的成交量也逐步減少。一線大盤藍(lán)籌股在前四個(gè)交易日表現(xiàn)比較低迷，金融和地產(chǎn)等一線藍(lán)籌股的表現(xiàn)不佳直接壓制了指數(shù)。航運(yùn)和軍工是本周最為出色的板塊。周五在再融資發(fā)審會(huì)重開的利空傳聞澄清之后市場(chǎng)迎來一波反彈，指數(shù)在一周的較高位收盤，為本周打下比較好的基礎(chǔ)。

　　大勢(shì)展望下半年穩(wěn)增長(zhǎng)任重道遠(yuǎn)

　　古振華：7月制造業(yè)PMI終值創(chuàng)兩年來新低，制造業(yè)通縮壓力較大；海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月貿(mào)易數(shù)據(jù)低于預(yù)期，受人民幣強(qiáng)勢(shì)、美國(guó)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷及海外復(fù)蘇乏力影響，出口增長(zhǎng)創(chuàng)2014年2月以來最低，大宗商品價(jià)格暴跌、內(nèi)需低迷使得進(jìn)口承壓，下半年我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)任重道遠(yuǎn)。央行貨幣政策報(bào)告顯示2季度金融機(jī)構(gòu)貸款利率創(chuàng)2011年以來的最低水平，社會(huì)融資成本整體有所降低；另一方面，央行暗示貨幣政策協(xié)調(diào)量、價(jià)目標(biāo)的難度會(huì)上升，貨幣政策將更加注重松緊適度和預(yù)調(diào)微調(diào)，我們預(yù)計(jì)貨幣政策以定向?qū)捤蔀橹鳎热缡褂肞SL、再貸款等創(chuàng)新工具。

　　海外來看，上周全球股市多數(shù)下跌，其中道指連續(xù)七個(gè)交易日下行。美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)雖略低于市場(chǎng)預(yù)期，但已相當(dāng)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期強(qiáng)烈。歐元區(qū)三大經(jīng)濟(jì)體德法意6月工業(yè)產(chǎn)出均下滑，特別是德國(guó)工業(yè)生產(chǎn)下滑且出口降幅大于預(yù)期，或表明歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩。受美國(guó)供應(yīng)過剩以及我國(guó)需求疲軟影響，上周紐約油價(jià)累計(jì)下跌了6.9%。據(jù)Jefferies資金流向報(bào)告顯示，上周有9.84億美元從中國(guó)股票基金流出，這是連續(xù)第4周錄得資金流出。

　　蘇海彥：上周滬深兩市產(chǎn)生了比較大的變化。從市場(chǎng)狀況來說兩市的成交量逐步走低，周四更是走出了近期以來的地量水平，周五雖然成交量有所回升，但依然是維持在今年以來比較低的位置。成交量水平的降低有兩個(gè)重要的因素，一是市場(chǎng)沒有呈現(xiàn)出比較好的賺錢效應(yīng)，導(dǎo)致新增資金入市積極性降低，二是杠桿資金的參與度降低，這對(duì)市場(chǎng)的影響是比較大的。成交量降低帶來的首要影響就是市場(chǎng)后期熱點(diǎn)的集中度會(huì)提升，在量能缺少的情況下資金“抱團(tuán)取暖”的概率較大。

　　從國(guó)際市場(chǎng)的走向來看，大宗商品價(jià)格繼續(xù)下跌，歐美股市也受到影響。不過大宗商品價(jià)格主要還是受制于美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)，整體而言需求的增長(zhǎng)將會(huì)起到托市的作用。因此對(duì)于資源類的上市公司來說現(xiàn)在是低位布局業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)的好時(shí)機(jī)。

　　對(duì)于兩市來說現(xiàn)在最大的不確定性在于一線藍(lán)籌股的表現(xiàn)，金融和地產(chǎn)近期走勢(shì)疲弱，在很大程度上拖累了整個(gè)大盤，因此金融地產(chǎn)能否走好對(duì)大盤至關(guān)重要。

　　操作策略把握主題機(jī)會(huì)

　　古振華：當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境利于A股超跌反彈，比如沒有IPO分流資金、沒有大股東高管等產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)、做空受到嚴(yán)格的監(jiān)管，與此同時(shí)，管理層對(duì)資本市場(chǎng)的呵護(hù)，產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)增持，投資者信心得到修復(fù)，上周滬股通經(jīng)歷了由凈賣出到凈買入的轉(zhuǎn)變，因此，A股或?qū)⒂瓉沓磸椀拇翱冢苤朴诮蹈軛U以及高估值壓力，市場(chǎng)難以持續(xù)大漲，中期而言，股指更可能呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局。投資者可以把握主題機(jī)會(huì)，比如航運(yùn)汽車船舶等產(chǎn)能過剩行業(yè)合并重組的機(jī)會(huì)、國(guó)企改革（1+N頂層設(shè)計(jì)方案即將出臺(tái)），基建（特別是地下管網(wǎng)建設(shè)和污水處理PPP相關(guān)個(gè)股）、高端裝備等。

　　蘇海彥：本周上證綜指挑戰(zhàn)20日線的概率較大，二線藍(lán)籌將會(huì)是本周的重點(diǎn)，航空和航運(yùn)這兩大受益于國(guó)際油價(jià)下跌的板塊依然是重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。另外，從市場(chǎng)資金的變化情況來看，在成交量下降的情況下一些股本在5億股左右的績(jī)優(yōu)股容易成為資金抱團(tuán)的對(duì)象。對(duì)于中線行情來說，建議關(guān)注已經(jīng)公布中報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)案的優(yōu)質(zhì)個(gè)股以及與大宗商品相關(guān)的上市公司。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 郭家軒