6月26日，上證指數(shù)暴跌7.4%，2000多只股票跌停，這一天上證指數(shù)距離技術(shù)熊市僅差1%。

　　6月27日，央行緊急輸血，決定自2015年6月28日起有針對性地對“三農(nóng)”、小微貸款達(dá)標(biāo)的金融機構(gòu)及財務(wù)公司實施定向降準(zhǔn)，并下調(diào)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率各0.25個百分點。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從降準(zhǔn)降息時點的選擇來看，管理層意圖很明顯，在情緒面上穩(wěn)定市場信心，也是一次非常直接的針對股市的貨幣寬松政策。

　　券商觀點分歧較大

　　但與以往降息降準(zhǔn)市場齊聲叫好不同的是，對于本次央行降準(zhǔn)降息，市場存在較大分歧。樂觀者表示，周一會迎來大漲，并從此步入慢牛走勢，悲觀者則表示，配資盤會借利好繼續(xù)大幅出逃，市場短線還將繼續(xù)尋底。

　　“‘降息降準(zhǔn)’同時推出，表達(dá)了政策對于股市及時給力的維穩(wěn)應(yīng)對態(tài)度，多殺多、融資盤杠桿強平的負(fù)面循環(huán)有望緩解，至少止盈盤暫時穩(wěn)一下?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601377/" target="_blank" title="興業(yè)證券 601377">興業(yè)證券首席策略分析師張憶東稱，但暴跌結(jié)束并不意味立刻重新進(jìn)入到“瘋牛”暴漲階段， “大尖頂”調(diào)整之后，較長一段時間市場將呈現(xiàn)指數(shù)箱體震蕩而個股行情分化。

　　持悲觀態(tài)度的銀河證券首席策略分析師孫建波在微信朋友圈稱，“定向降準(zhǔn)，降息！反彈走人，不反彈也走人，切勿戀戰(zhàn)”。多位基金經(jīng)理認(rèn)為，降準(zhǔn)降息的提振作用有限。

　　中信建投首席宏觀分析師黃文濤認(rèn)為，如無央行“雙降”，不僅股市將一地雞毛，國家牛市不知其可，而且經(jīng)濟企穩(wěn)前景也將黯淡。經(jīng)濟下行壓力巨大，不“雙降”不行，但由于結(jié)構(gòu)性、周期性因，短期企穩(wěn)概率依然不大。股市受央行“雙降”影響可能會結(jié)束急劇下跌，但盤整時間不宜低估。

　　“雙降”呵護牛市氛圍

　　“市場本來對央行降準(zhǔn)預(yù)期濃厚，而對央行降息不抱期望。”華創(chuàng)證券宏觀研究稱，但央行卻打出了“降息+定向降準(zhǔn)”的組合拳。推測起來，央行的潛臺詞可能是：目前金融機構(gòu)不缺“短錢”(這從仍處低位的短端利率即可窺見一斑)，但是缺“長錢”，也就是說流動性的總量也許沒問題，但流動性的結(jié)構(gòu)卻出了問題。

　　此外，華創(chuàng)證券認(rèn)為股市獲喘息空間，經(jīng)濟得企穩(wěn)助力。既然此前股市令人驚心動魄的下挫由貨幣政策預(yù)期分歧所致，那么貨幣政策仍然走在寬松道路上的鮮明認(rèn)知，自然會給“驚如鳥獸散”的股市帶來切實的喘息空間。而在財政與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合之下，經(jīng)濟二季度觸底企穩(wěn)，三季度略為回升的節(jié)奏也就有了保證。

　　海通證券首席宏觀分析師姜超表示，沒有誰比中國股市更需要這次降息降準(zhǔn)了，上周五罕見的2000多只股票跌停，幾大股指也接近跌停，尤其在這一輪諸多融資盤加杠桿的背景下，如果股市持續(xù)下跌可能觸發(fā)連鎖反應(yīng)，引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。從這一角度看，央行及時降息降準(zhǔn)非常值得肯定，有助于穩(wěn)定寬松預(yù)期，呵護來之不易的資本市場牛市氛圍。

　　“貨幣寬松刺激股市回暖?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601211/" target="_blank" title="國泰君安 601211">國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜認(rèn)為，經(jīng)驗表明，當(dāng)貨幣寬松的政策不能帶來銀行中長期信貸的有效擴張，即貨幣寬松不能有效帶動信貸寬松時，寬松對緩解實體經(jīng)濟融資難融資貴的直接效用有限。所以，央行的貨幣寬松刺激股市回暖，企業(yè)估值上升有利于創(chuàng)新型企業(yè)在一級市場發(fā)行股票，實現(xiàn)直接融資。銀行不敢貸款的時候，投資者給錢，未必不是緩解中小企業(yè)融資難融資貴的一條路徑。