■ 一周談

　　3月4日，證監(jiān)會發(fā)布的主板發(fā)審委2015年第37次會議審核結(jié)果公告顯示，沃爾核材配股的再融資方案未獲通過。盡管證監(jiān)會在公告中未說明具體的原因，但發(fā)審委對沃爾核材配股事宜的問詢，似乎能讓我們從中看出些許端倪。筆者以為，對股市的融資亂象絕不能漠視，對上市公司的肆意“融資”行為，監(jiān)管部門應(yīng)堅決說“不”。

　　去年6月份，沃爾核材董事會通過了10配3的再融資方案，上市公司欲通過配股的形式募集不超過8億元的資金，并擬全部用于補充流動資金與償還貸款。近年來上市公司再融資以定增居多，配股比較少見，更何況沃爾核材的大股東周和平亦參與配股，因此，對于沃爾核材的配股事宜，監(jiān)管部門理應(yīng)給予支持。然而，在沃爾核材配股再融資的背后，事情卻沒有如此簡單。

　　由于李嘉誠的全身而退，長園集團(tuán)的股權(quán)引發(fā)了其管理層、周和平等在內(nèi)的多方爭奪。如管理層方面欲修改公司章程、通過定增引入“第三方”等強(qiáng)化對上市公司的控制，而周和平一方同樣不甘落后，頻頻出手，通過沃爾核材、相關(guān)的集合資金信托計劃等不斷增持，周和平甚至還通過減持沃爾核材股份獲得的資金增持長園集團(tuán)的股票。

　　沃爾核材的年報顯示，截至去年底，沃爾核材及其一致行動人合計持有長園集團(tuán)約1.626億股，持股比例高達(dá)18.82%。其中，沃爾核材持有長園集團(tuán)2669.82萬股。正是由于沃爾核材直接參與了長園集團(tuán)的增持，證監(jiān)會發(fā)審委才有了“如何確保本次募集資金不直接或間接用于購買長園集團(tuán)股份或收購其他資產(chǎn)”，以及“如何將本次募集資金用于補充流動資金部分在資金到位后與發(fā)行人原有自有資金進(jìn)行嚴(yán)格區(qū)分”的問詢與擔(dān)憂。

　　為了爭奪長園集團(tuán)控制權(quán)，沃爾核材一方面大手筆增持股份，另一方面卻又欲伸手向市場“圈錢”，對于這類上市公司的再融資行為，發(fā)審委說“不”我們理應(yīng)為其點贊。

　　目前的A股市場，已變成“圈錢”者的天堂，融資者的樂園。左手增持其他上市公司股權(quán)，右手向股市要錢者有之；銀行貸款或借款未還需要股市為其埋單者有之；缺乏流動資金股市成為其“提款機(jī)”者有之；并購重組松綁背景下，現(xiàn)金收購無須監(jiān)管部門的審核，于是實施“儲蓄式”再融資者亦有之。總之，股市已變成某些上市公司的“菜園”，想什么時候來“摘菜”（融資）就什么時候來，想怎么摘就怎么摘，而絲毫不考慮到市場的承受能力與投資者的感受。

　　筆者以為，對于上市公司的融資亂象，監(jiān)管部門應(yīng)采取必要的措施。筆者建議，一是強(qiáng)化上市公司的信息披露，對于“不差錢”的上市公司，對其再融資應(yīng)進(jìn)行一定的約束。二是像沃爾核材這樣可能存在別有目的的再融資，應(yīng)堅決禁止。三是對上市公司再融資建立事后考核機(jī)制。如果此前再融資的效果沒有達(dá)到或盈利不達(dá)預(yù)期，可規(guī)定若干年內(nèi)不得再融資。

　　□曹中銘（財經(jīng)評論人）