重慶晨報(bào)記者 劉洋 報(bào)道

　　牛市到來(lái)，券商的融資融券業(yè)務(wù)持續(xù)火爆，繼去年12月19日融資余額突破萬(wàn)億元大關(guān)后，前日，兩市的融資余額再次翻番，首次突破2萬(wàn)億元關(guān)口。

　　100個(gè)交易日增萬(wàn)億

　　雖然近來(lái)管理層持續(xù)釋放降低資金杠桿的信號(hào)，但目前來(lái)看，兩融業(yè)務(wù)中的融資余額卻還在持續(xù)增長(zhǎng)。

　　如果從2010年3月1日兩融業(yè)務(wù)啟動(dòng)開始算起，歷時(shí)近3年，滬深兩市的融資余額才在2013年1月18日首次達(dá)到1000億元。這之后，兩融規(guī)模迅速增長(zhǎng)，2014年8月21日突破5000億，同年12月19日突破10000億大關(guān)。今年4月1日，融資余額突破15000億大關(guān)，3個(gè)多月時(shí)間便再上一個(gè)5000億的坎。

　　根據(jù)滬深交易所公布的最新數(shù)據(jù)，截至今年5月20日，兩市融資融券余額達(dá)20130.14億，再創(chuàng)歷史新高。其中，融資余額20057.39億，融券余額72.75億。而這次融資余額增長(zhǎng)5000億，僅花了1個(gè)多月。這意味著，僅僅100個(gè)交易日，股市的融資余額就從去年底的萬(wàn)億元翻了一倍，增至最新的2萬(wàn)億元。

　　規(guī)模超3萬(wàn)億亦合理

　　顯然，今年以來(lái)的牛市行情，離不開融資對(duì)買方的助推。僅兩融市場(chǎng)就為資金缺乏的A股帶來(lái)了上萬(wàn)億的活躍增量資金，A股也因此出現(xiàn)連續(xù)上漲。

　　不過(guò)，融資融券（目前主要是融資）并非一直會(huì)保持這樣的高速增長(zhǎng)狀態(tài)。根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展到成熟階段時(shí)，其信用交易量占市場(chǎng)總交易量的比例在20%-40%之間，融資融券余額規(guī)模占總市值的2%-5%。

　　以我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)股市的融資融券為例，其余額占總市值之比往往在1.03%-5.12%之間，總體高于歐美市場(chǎng)水平。而目前A股最新總市值為60.5萬(wàn)億，這意味著A股的融資融券余額已占到總市值的3.3%，距離5%的比例還有1萬(wàn)億的空間。

　　警惕融資資金拐點(diǎn)

　　市場(chǎng)普遍預(yù)期，在管理層降杠桿信號(hào)的引導(dǎo)下，資金的杠桿效應(yīng)出現(xiàn)階段性減弱是大概率事件。

　　有重慶的私募基金經(jīng)理表示，目前投資者新建倉(cāng)不宜過(guò)多使用杠桿。“現(xiàn)在不是最佳的融資買入機(jī)會(huì)?！蓖顿Y者需要考慮，如果融資融券余額增速減弱甚至階段性回落，市場(chǎng)會(huì)怎樣？該基金經(jīng)理認(rèn)為，A股市場(chǎng)的行情主要受益充裕流動(dòng)性推動(dòng)，而場(chǎng)外資金不可能一直流入，現(xiàn)在資金入市踴躍程度就不比年初。當(dāng)融資資金流入拐點(diǎn)來(lái)臨時(shí)，勢(shì)必加重資金面壓力，A股市場(chǎng)要么出現(xiàn)整體的階段性下跌，要么出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。

　　兩融業(yè)務(wù)融資余額成長(zhǎng)過(guò)程

　　2015年

　　5月20日

　　突破20000億元

　　2015年

　　4月1日

　　突破15000億元

　　2014年

　　12月19日

　　突破10000億元

　　2014年

　　8月21日

　　突破5000億元

　　2013年

　　1月18日

　　達(dá)到1000億元

　　2010年

　　3月1日

　　兩融業(yè)務(wù)啟動(dòng)

　　A股隔壁鄰居港股市場(chǎng)上不斷傳來(lái)個(gè)股崩盤聲

　　股市昨日的明星依然是創(chuàng)業(yè)板和中小板，滬指昨日重上4500點(diǎn)，離前期4572點(diǎn)近在咫尺。這個(gè)地方閃失不得，希望資金暫時(shí)抑制追逐中小盤股的激情，接下來(lái)幾天讓滬指順利越過(guò)前期高點(diǎn)，否則，這個(gè)“雙頭”的形態(tài)誰(shuí)都承受不起。加油?。?！

　　受漢能事件影響，港股高銀地產(chǎn)昨暴跌60%，A股的隔壁鄰居港股市場(chǎng)近日此起彼伏的股票崩盤聲，聲音雖不大，卻讓我們格外關(guān)注。因?yàn)闇弁▽?shí)施后，港股中的內(nèi)資企業(yè)（包括內(nèi)地在港上市企業(yè)和業(yè)務(wù)以內(nèi)地為主的港企，前者如漢能，后者如高銀地產(chǎn)）受到內(nèi)地資金的爆炒，爆炒之后如何收?qǐng)?，是我們熟悉港股游戲?guī)則的關(guān)鍵。

　　昨日我的4只股票，安科生物（漲停）、巨星科技（漲近6.5%）、美盛文化（漲8.74%）、天通股份（漲8.75%），這讓我今年以來(lái)總收益超過(guò)80%。天通股份是一個(gè)我很欣賞的年輕的私募高手推薦的，他在5月7日晚給我發(fā)短信，我一看該股是一個(gè)突破在即的形態(tài)，8日一早在17.3元買入5000股。本來(lái)準(zhǔn)備買一兩萬(wàn)股的，但4月底我剛劃定了5月份的持倉(cāng)上限為8成，為了避免自己剁自己的手，只買了5000股。有人問(wèn)我為啥自設(shè)限8成倉(cāng)位，我回答道：目前點(diǎn)位上，投資心態(tài)修煉的要點(diǎn)，一是戒貪，二是戒躁。如果你在此時(shí)不能做到內(nèi)心寧?kù)o和獨(dú)立思考，接下來(lái)將栽大跟頭。

　　歡迎你一起來(lái)交流股市投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，歡迎吐槽“天響論股”，交流郵箱3190141577@qq.com，我們將及時(shí)回復(fù)你！

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　　兩市400只股昨日漲停 滬指今日或沖擊新高

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　　重慶晨報(bào)記者 毛瑩 報(bào)道

　　關(guān)鍵數(shù)據(jù)：滬指昨盤中兩次跳水但收盤走高，報(bào)4529.42點(diǎn)，漲幅1.87%，深成指報(bào)15872.53點(diǎn)，漲幅3.49%。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3527.41點(diǎn)，漲幅3.56%。成交量較周三繼續(xù)縮水，滬市成交7291億，深市成交8183億，兩市共成交15474億。

　　亮點(diǎn)：兩市近400股漲停，電信設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)游戲、智能機(jī)器等概念股漲幅較大。創(chuàng)業(yè)板超百只個(gè)股漲停。

　　后市預(yù)測(cè)：多家機(jī)構(gòu)分析，今天打新資金開始解凍，市場(chǎng)火爆氣氛有望持續(xù)，滬指可能沖擊新高。下周沒(méi)新股發(fā)行，打新資金繼續(xù)回流，流動(dòng)性相對(duì)寬松。齊魯證券稱，場(chǎng)外資金繼續(xù)進(jìn)入股市，對(duì)創(chuàng)業(yè)板看高一線。

　　操作建議：太平洋證券表示，看好工業(yè)4.0，除數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人、裝備制造、智能儀表外，智能工廠、智能物流管理等以“互聯(lián)網(wǎng)+”為核心的產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)都將受到追捧。