未來A股將繼續(xù)震蕩上行已成為不少券商的共識(shí)。

　　中信證券日前在2015年中期策略會(huì)上表示，傳統(tǒng)行業(yè)權(quán)重較大的上證綜指將圍繞5500點(diǎn)中樞震蕩，運(yùn)行區(qū)間在4500點(diǎn)至6500點(diǎn)。均值回歸的規(guī)律在傳統(tǒng)行業(yè)為主的主板作用更明顯。

　　中信證券首席策略師黃若谷表示，在2000點(diǎn)時(shí)大部分股票都非常便宜，投資者對(duì)上市公司業(yè)績?cè)鏊傧陆档膯栴}不會(huì)過于看重。但在5000點(diǎn)以上，上市公司業(yè)績將受到更多關(guān)注，預(yù)計(jì)2015年A股公司整體盈利出現(xiàn)負(fù)增長。過去一年，市場上行主要依靠估值提升，但未來估值提升的邊際作用遞減。寬松的宏觀政策能夠穩(wěn)增長，但不能逆轉(zhuǎn)周期，在傳統(tǒng)行業(yè)權(quán)重較大的主板能支持25倍市盈率的中樞，對(duì)應(yīng)大盤位置在5500點(diǎn)。當(dāng)主板市場調(diào)整到4500點(diǎn)時(shí)，將是非常好的買入機(jī)會(huì)。

　　中信證券同時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板代表轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)，有望跑贏主板。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)疲弱的今天，新興行業(yè)與GDP的關(guān)聯(lián)度較小，可以對(duì)沖投資者家庭財(cái)產(chǎn)組合中的實(shí)業(yè)和房地產(chǎn)倉位。事實(shí)也證明，創(chuàng)業(yè)板盈利增速的確大大領(lǐng)先于主板，成長性并非完全靠講故事。

　　黃若谷表示，從相對(duì)吸引力來看，創(chuàng)業(yè)板不比主板差。主板過去一年漲幅不小，但盈利預(yù)期不斷被下調(diào)，導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與創(chuàng)業(yè)板的差距現(xiàn)已接近2013年年初的低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)市場風(fēng)格正從大盤向創(chuàng)業(yè)板切換。股市的“反身性”，即股價(jià)對(duì)上市公司融資條件的“正反饋”影響，將獎(jiǎng)勵(lì)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新企業(yè)，幫助其脫穎而出，這是評(píng)價(jià)上市公司投資價(jià)值時(shí)不可忽略的因素。

　　光大證券策略分析師趙揚(yáng)表示，本輪大牛市是資金推動(dòng)起來的牛市，目前市場流動(dòng)性空前富足，4月和5月市場新增資金高達(dá)1.7萬億元。資金流出略有上升，但只有3000億元。趙揚(yáng)指出，如果資金維持目前的態(tài)勢(shì)，下半年上證綜指有望達(dá)到7000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)站上8000點(diǎn)。如果資金面出現(xiàn)一定變數(shù)，每月新增資金降至1萬億元，流出資金仍為3000億元，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)可能摸高到6000點(diǎn)。

　　國泰君安中期策略報(bào)告指出，A股無風(fēng)險(xiǎn)利率下降的最快過程暫時(shí)過去，市場以成長股為主導(dǎo)。企業(yè)的外延擴(kuò)張以及宏觀層面的改革轉(zhuǎn)型因素（如“互聯(lián)網(wǎng)+”等）是大轉(zhuǎn)型過程中的“紅旗”，而市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升是“風(fēng)”。轉(zhuǎn)型及成長的因素在A股市場得到了極大擴(kuò)張。與2007年的牛市相比，本輪牛市的根本差異在于宏觀驅(qū)動(dòng)力退出，微觀驅(qū)動(dòng)力啟動(dòng)，并帶來成長溢價(jià)超預(yù)期加強(qiáng)。

　　齊魯證券認(rèn)為，目前A股估值修復(fù)行情并未結(jié)束，市場流動(dòng)性充裕且政策環(huán)境寬松，相比其他大類資產(chǎn)品種吸引力仍在，市場大概率仍是震蕩向上。下半年上證綜指可能出現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。