昨日大盤(pán)震蕩下挫，午后一度出現(xiàn)快速跳水，跌幅超200點(diǎn)，不過(guò)隨后跌幅又逐漸收窄，尾盤(pán)更是順利翻紅。一波三折的日內(nèi)走向暗示市場(chǎng)處于寬幅震蕩及多空博弈的膠著期。分析人士指出，牛市中的顛簸雖屬正常，但在震蕩仍將延續(xù)的背景下，投資者也需要控制倉(cāng)位，通過(guò)調(diào)節(jié)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。前期滯漲、估值相對(duì)較低的品種可以增加配置，而短線漲幅已高，股價(jià)已脫離基本面的品種則要逐步降低倉(cāng)位。

　　盤(pán)中巨震不斷市場(chǎng)現(xiàn)分化潮

　　本周市場(chǎng)的波動(dòng)幅度顯著放大，盤(pán)中巨震不斷。昨日滬綜指小幅高開(kāi)后，維持窄幅震蕩格局，不過(guò)在上午11點(diǎn)15分左右，突然出現(xiàn)一波快速跳水，午后突然有拋壓盤(pán)涌出，股指跳水速度加快，大盤(pán)最低下探至4647.41點(diǎn)，跌幅超過(guò)200點(diǎn)，不過(guò)隨后伴隨著恐慌情緒逐漸平復(fù)，滬綜指跌幅逐漸收窄，尾盤(pán)震蕩翻紅，報(bào)收于4947.10點(diǎn)，上漲0.76%。從日內(nèi)高點(diǎn)4947.97點(diǎn)到日內(nèi)低點(diǎn)4647.41點(diǎn)，超過(guò)300點(diǎn)的巨幅震蕩，讓投資者體驗(yàn)了一把“心跳游戲”的刺激。與滬綜指的走勢(shì)趨同，不過(guò)深成指未能翻紅，昨日小幅下跌0.21%，報(bào)收于17501.05點(diǎn)。

　　與之相比，小盤(pán)指數(shù)的波動(dòng)幅度更大，中小板指數(shù)昨日盤(pán)中跌幅接近6%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大跌幅超過(guò)7%，不過(guò)伴隨著主板指數(shù)企穩(wěn)反彈，小盤(pán)指數(shù)的跌幅也隨之收窄。中小板指數(shù)昨日下跌0.93%，報(bào)收于11678.82點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日下跌0.97%，報(bào)收于3943.47點(diǎn)。

　　行業(yè)板塊來(lái)看，鋼鐵、有色金屬等強(qiáng)周期板塊午盤(pán)的快速殺跌一定程度上加重了大盤(pán)的回調(diào)幅度，而臨近尾盤(pán)，以銀行、券商為代表的金融股強(qiáng)勢(shì)拉升則帶動(dòng)股指翻紅。整體來(lái)看，行業(yè)板塊分化凸顯。申萬(wàn)銀行、采掘和非銀金融指數(shù)漲幅居前，分別上漲4.57%、4.31%和2.30%；與之相比，申萬(wàn)計(jì)算機(jī)、建筑裝飾和輕工制造指數(shù)跌幅居前，分別下跌1.56%、1.55%和1.26%。

　　這種分化的趨勢(shì)在個(gè)股上更為顯著。昨日正常交易的2320只股票中，有827只股票實(shí)現(xiàn)上漲，占比不足四成，其中213只股票漲停，387只股票漲幅超過(guò)5%，532只股票漲幅超過(guò)3%。在下跌的1480只股票中，有30只股票跌停，323只股票跌幅超過(guò)5%，724只股票跌幅超過(guò)3%。由此來(lái)看，漲停股票數(shù)量雖然保持在200只之上，但跌停股票數(shù)量顯著增多，市場(chǎng)由普漲轉(zhuǎn)為分化，投資者布局難度有所增加。

　　多空膠著控制倉(cāng)位

　　目前，大盤(pán)正處在5000點(diǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的關(guān)鍵時(shí)期，震蕩整理其實(shí)有助于股指順利沖關(guān)成功。不過(guò)從短期來(lái)看，多空博弈陷入了膠著狀態(tài)，雖然改革紅利釋放和資金利率下行這兩大投資邏輯并未出現(xiàn)松動(dòng)，但前期賺錢(qián)效應(yīng)過(guò)度累積，投資者情緒過(guò)于亢奮也為短期調(diào)整埋下了隱患。昨日國(guó)盛證券宣布將創(chuàng)業(yè)板股票全部調(diào)出兩融標(biāo)的，調(diào)整創(chuàng)業(yè)板股票的可充抵保證金折算率，這也顯示了短期謹(jǐn)慎情緒的升溫。

　　雖然說(shuō)，牛市中的顛簸屬于正常狀況，但投資者在市場(chǎng)持續(xù)陷入震蕩的同時(shí)應(yīng)注意控制倉(cāng)位，通過(guò)調(diào)節(jié)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。一方面，對(duì)于前期滯漲、估值相對(duì)較低的品種，投資者可以增加其配置。昨日領(lǐng)漲的銀行股和券商股均是5月份的滯漲股，其估值優(yōu)勢(shì)明顯，短期有望走出一波估值修復(fù)行情 。而此前受益于“一帶一路”風(fēng)潮的建筑裝飾板塊此前震蕩整固時(shí)間也較為充分，短期有望參與到藍(lán)籌板塊的輪動(dòng)中。此類品種有望迎來(lái)一波補(bǔ)漲行情。

　　另一方面，對(duì)于短線漲幅已高，股價(jià)已完全脫離基本面的品種，投資者需要逐步降低其倉(cāng)位。前期次新股曾掀起一波超預(yù)期的漲停潮，不過(guò)近期該風(fēng)潮快速回落，昨日跌停的30只股票中，次新股占比超五成。與此同時(shí)，短線快速上漲，股價(jià)較高的品種近期表現(xiàn)同樣低迷，焦點(diǎn)科技、生意寶、清水源、博世科等一批百元股昨日均跌停，顯示市場(chǎng)大幅震蕩期間，高估值、高股價(jià)的品種回調(diào)壓力更大。