近期A股市場震蕩劇烈，引發(fā)了投資者對牛市是否持續(xù)的質(zhì)疑。對此，聶挺進(jìn)表示，本輪牛市的基礎(chǔ)未變，牛市仍在“半山腰”。

　　聶挺進(jìn)表示，本輪牛市的基礎(chǔ)，是貨幣寬松和居民資產(chǎn)配置的變化，而其促發(fā)點(diǎn)則是改革轉(zhuǎn)型大局下，資本市場的定位和功能發(fā)生了根本性的變化。從中期來看，這些因素的顛覆性變化出現(xiàn)的可能性不大。但由于市場相當(dāng)部分股票累積漲幅較大，且絕大部分由估值提升帶來，因此判斷未來一段時(shí)間內(nèi)A股會(huì)發(fā)生較大的震蕩：一方面，場內(nèi)每日數(shù)十億左右交易資金的耗散，顯示市場資金累積對自由流通市值的推動(dòng)已接近頂部；另一方面，今年大股東和高管凈減持量和減持強(qiáng)度已創(chuàng)出歷史峰值，換句話說，場內(nèi)“知情者”資金在流出。聶挺進(jìn)認(rèn)為，未來兩年，股指上升對流通市值的推動(dòng)是一部分，更重要的可能來自場外資產(chǎn)的證券化。

　　“目前，A股由估值拉升驅(qū)動(dòng)的股指上升最美妙的時(shí)刻已經(jīng)過去，但牛市的必要性因素尚未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)折，因此大概率，未來牛市中分化將進(jìn)一步明確。會(huì)如何分化呢？我認(rèn)為，業(yè)績可能會(huì)重新成為未來的主導(dǎo)性因素。新興產(chǎn)業(yè)中業(yè)績兌現(xiàn)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中業(yè)績超預(yù)期，才能與‘轉(zhuǎn)型牛市’的大背景形成共振，成為未來領(lǐng)漲的板塊或品種?！甭櫷M(jìn)說。

　　至于目前風(fēng)口浪尖上的“神創(chuàng)板”，聶挺進(jìn)的看法同樣很有新意，“互聯(lián)網(wǎng)+肯定是整輪行情的龍頭，但這與創(chuàng)業(yè)板畫等號就顯得簡單粗暴了。我認(rèn)為，過幾年回頭來看，創(chuàng)業(yè)板市值也許不是大泡沫，甚至創(chuàng)了新高——但市值的提高是因?yàn)楦吖乐滴艘慌嬲齼?yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司回歸帶動(dòng)指數(shù)上漲，可是目前部分場內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板股票價(jià)格已明顯高估，為似是而非的概念和莫名其妙的公司支付過高的價(jià)格，完全不符合我們整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)的理念和價(jià)值觀。”

　　“瘋牛市態(tài)下，我目前最重要的工作是建設(shè)系統(tǒng)和搭建團(tuán)隊(duì)，萬向和浙商基金給了我實(shí)現(xiàn)理想的平臺(tái)，”聶挺進(jìn)說，“至于投資，我們會(huì)堅(jiān)持行業(yè)分散、精選個(gè)股、重倉持有、注重業(yè)績、思考估值。武林高手過招，田伯光永遠(yuǎn)打不過風(fēng)清揚(yáng)，但投資行業(yè)正好相反，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)階段性專業(yè)人士打不過非專業(yè)人士的情況，因?yàn)槭找姹澈蟮娘L(fēng)險(xiǎn)因素短期不如收益率好度量，只有經(jīng)歷長期才能檢驗(yàn)出真金，比拼出真的內(nèi)功。建設(shè)系統(tǒng)和培養(yǎng)具有良好投資文化的團(tuán)隊(duì)，是立足長期的資產(chǎn)管理公司眼下最緊迫的事?！?/p>