“改革”是本輪牛市的主旋律之一，隨著改革的深入推進(jìn)，A股市場“改革牛”不停蹄。

　　中國官方5月19日發(fā)布《中國制造2025》，這部關(guān)于中國制造業(yè)未來10年的行動(dòng)綱領(lǐng)和路線圖，目標(biāo)是2025年接近德國、日本實(shí)現(xiàn)工業(yè)化時(shí)的制造強(qiáng)國水平，進(jìn)入世界制造業(yè)強(qiáng)國行列。

　　中國工業(yè)和信息化部規(guī)劃司副司長李北光日前表示，財(cái)政每年將投入7億元人民幣用于支持材料、工藝、零部件元器件，及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)技術(shù)推進(jìn)。除此之外，地方還將有一些配套資金。

　　5月18日，國家發(fā)改委集中披露6個(gè)大型基建項(xiàng)目，包括4個(gè)鐵路項(xiàng)目和2個(gè)城市軌道交通項(xiàng)目，6大項(xiàng)目包預(yù)計(jì)投資總額達(dá)到2435.77億元。

　　同日，官方還發(fā)布《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》，提出了39項(xiàng)年度經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)任務(wù)，強(qiáng)調(diào)深化企業(yè)改革、落實(shí)財(cái)稅改革總體方案，提出推進(jìn)金融改革，包括實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革，進(jìn)一步完善“滬港通”試點(diǎn)、適時(shí)啟動(dòng)“深港通”試點(diǎn)。

　　16日，2015年全國經(jīng)濟(jì)體制改革工作會議在京召開，會議從發(fā)揮市場決定性作用、增強(qiáng)微觀主體活力、提高宏觀調(diào)控的針對性、有效性等方面部署了六項(xiàng)改革任務(wù)。

　　有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，高層連續(xù)推出一系列組合拳，不僅保增長治標(biāo)，還推改革促轉(zhuǎn)型治本，決策層大力改革意圖明顯；隨著改革紅利釋放，相信未來經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，支撐市場信心。只要中央繼續(xù)推進(jìn)改革，股市賺錢效應(yīng)仍在，那么上漲趨勢也將延續(xù)。

　　盤面上，昨日A股做多熱情爆棚，各板塊上演“紅色風(fēng)暴”，智能機(jī)器板塊大漲近6%，互聯(lián)網(wǎng)+、一帶一路、工程機(jī)械等板塊漲幅居前，個(gè)股生機(jī)勃發(fā)，230多只個(gè)股漲停。

　　對于后市，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬樂觀認(rèn)為，4000點(diǎn)將是一個(gè)較為健康的點(diǎn)位，目前A股正處于一個(gè)由“瘋?！毕颉奥！钡倪^渡期，未來隨著政策紅利的釋放與市場制度的不斷完善，A股在持續(xù)的慢牛中將有望挑戰(zhàn)6124點(diǎn)的歷史高點(diǎn)，并向萬點(diǎn)發(fā)起沖擊。

　　不過，國泰君安短期則保守的維持上證指數(shù)目標(biāo)4600點(diǎn)的判斷。

　　創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)不容小覷

　　監(jiān)管制度漏洞亟待完善

　　年內(nèi)僅僅5個(gè)多月時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)大漲125.77%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出上證綜指36.57%的漲幅。期間，創(chuàng)業(yè)板也成為牛股集中營。以安碩信息為例，該股年內(nèi)漲幅驚人，高達(dá)494.09%。

　　上周，主流媒體唱空，市場頻繁傳出證監(jiān)會調(diào)查“基金超配創(chuàng)業(yè)板”的傳聞，也僅讓創(chuàng)業(yè)板指跌3%。而隨著證監(jiān)會辟謠干預(yù)基金買創(chuàng)業(yè)板，“警報(bào)”解除，本周創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)“任性”大漲，因?qū)覍宜⑿職v史最高記錄，還被市場冠以“神創(chuàng)板”的頭銜?！皠?chuàng)業(yè)板泡沫很快破裂”、“神創(chuàng)板將會跌得很慘”、“珍惜最后逃命機(jī)會”等看空預(yù)言頻遭“打臉”。

　　不過光環(huán)背后，多重風(fēng)險(xiǎn)信號仍不容忽視。百倍市夢率、基金團(tuán)炒“坐莊”都成為市場做空創(chuàng)業(yè)板的箭靶。

　　截至5月19日，據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率高達(dá)121.60倍。同期滬深主板平均市盈率分別為21.13倍、35.39倍。

　　據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2015年一季度約有665只基金買入創(chuàng)業(yè)板股票，持股市值超過千億元。由于創(chuàng)業(yè)板個(gè)股流通盤普遍偏小，公募基金涉嫌“聯(lián)合坐莊”的說法不斷出現(xiàn)。

　　以安碩信息為例，截至今年第一季度末，前十大流通股股東全部是公募基金，匯添富、長信、中銀、泰達(dá)宏利與廣發(fā)五家基金公司的的10只基金將前十大流通股股東席位占據(jù)，合計(jì)持有上市公司925.35萬股，前三位流通股股東均為匯添富旗下基金。

　　據(jù)了解，目前監(jiān)管層對基金在倉位上的規(guī)定主要是“雙十限定”，即一只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%。

　　如果按照“雙十限定”，合計(jì)持有安碩信息8.47%總股本的匯添富基金并未踩上紅線，但是占流通股的比例達(dá)24.07%。

　　很明顯，該規(guī)定有待完善。當(dāng)泡沫破裂時(shí)，基民和高位買進(jìn)的投資者很可能將成為最終的買單者。

　　中金公司認(rèn)為，上周五證監(jiān)會宣布在對一些違規(guī)事件進(jìn)行調(diào)查，表明監(jiān)管層正加大力度打擊市場違規(guī)行為。中小市值個(gè)股的熱炒固然受互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)廣闊前景支持，但也與資金面寬松、機(jī)構(gòu)集中持股與散戶助力、監(jiān)管制度不完善等因素密切相關(guān)。監(jiān)管層加大對違規(guī)行為的查處力度，將對市場情緒起到一定的抑制作用。