近期，資金的追捧讓創(chuàng)業(yè)板走出連續(xù)瘋漲勢頭，然而，在一片熱鬧的景象之下，調(diào)整的天平似乎已經(jīng)開始逐漸出現(xiàn)傾斜。

　　有基金經(jīng)理表示，越來越多的負(fù)面信息的出現(xiàn)將阻止后續(xù)資金繼續(xù)接盤創(chuàng)業(yè)板股票，而龍頭股的疲弱勢頭也將打擊市場多頭的信心。但與之對應(yīng)的是，在昨天上午的強烈震蕩過后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依然創(chuàng)出了新高。

　　機構(gòu)擔(dān)憂創(chuàng)業(yè)板“瘋牛病”

　　在市場的一片質(zhì)疑聲中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本周一再度上演暴漲行情，并于昨日創(chuàng)下3340.42的新高。根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者的了解，目前創(chuàng)業(yè)板整體市盈率已經(jīng)突破100倍大關(guān)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年以來的漲幅也達(dá)到122.76%。對于如此瘋狂的行情，不少專家在總結(jié)原因時均表示，由于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型預(yù)期以及改革紅利刺激，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)受到資金熱捧，具有“瘋?！北憩F(xiàn)也屬于正常情況。

　　好買基金研究中心此前認(rèn)為，今年以來，創(chuàng)業(yè)板的上漲幅度看似驚人，但實際上從長期來看，自去年7月份以來，主板市場一輪又一輪的累積上漲幅度也達(dá)到了翻倍的程度，同期與創(chuàng)業(yè)板漲幅基本保持一致。因此，即便有前期的瘋漲，但仍在合理的上漲區(qū)間。而不少公募基金人士也表示，至少在短時間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板依然是市場的重要風(fēng)口。

　　即便如此，還是有不少謹(jǐn)慎的機構(gòu)對市場的樂觀情緒表現(xiàn)出不安，并時刻注意著潛在的風(fēng)險信號。這當(dāng)中包括：市場空頭方制造并散布的各種傳言、龍頭公司被證實的黑天鵝事件以及來自監(jiān)管層的實質(zhì)性調(diào)控等等。

　　來自長城基金的經(jīng)理吳慶文就列舉出了他所看重的幾點調(diào)整跡象。首先，市場上出現(xiàn)了為數(shù)不少的唱空觀點，這些觀點的增加，說明市場分歧的出現(xiàn)。此外，這些觀點一旦被坐實，就會引起連鎖反應(yīng)，而創(chuàng)業(yè)板深度調(diào)整也會隨即停止。

　　另一位擅長于成長股投資的深圳某基金經(jīng)理也表示，一旦市場上的個別明星龍頭個股的業(yè)績數(shù)字和預(yù)期相比減退，或者公司為迎合市場而對財務(wù)的造假被完全證實，就會引發(fā)市場中的恐慌情緒，并有可能引發(fā)一輪深度調(diào)整。

　　針對上述風(fēng)險，有基金公司的高管透露，近期，一些公司將會停止發(fā)行結(jié)構(gòu)化專戶產(chǎn)品，避免繼續(xù)追加杠桿帶來的風(fēng)險效應(yīng)。

　　新資金無心接盤成隱患？

　　事實上，基金公司對風(fēng)險的擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)，體現(xiàn)在市場上，前期領(lǐng)漲的部分創(chuàng)業(yè)板龍頭股已明顯出現(xiàn)疲軟之勢。

　　全通教育、朗瑪信息、三六五網(wǎng)在內(nèi)的多家強勢個股近日均出現(xiàn)回調(diào)。其中，全通教育在近兩日里下跌超過7%。18日的龍虎榜表明，在前五大買入主力席位中，機構(gòu)席位分居首席和第三席，但買入額明顯減少，分別僅錄得983.71萬元和813.39萬元。而在前五大賣出主力中，機構(gòu)席位多達(dá)4席，共賣出30839.27萬元。在買賣軋差之后，機構(gòu)凈賣出額達(dá)29042.17萬元。另外，18日在朗瑪信息前五大賣出主力中，機構(gòu)席位也多達(dá)4席，合共約賣出2.27億元，且機構(gòu)席位無一買入。

　　在場內(nèi)資金傾向賣出的同時，場外資金也放慢了接盤的腳步。如工銀瑞信國企改革基金成立3個月后，倉位才到70%左右。另從基金凈值來看，如3月20日結(jié)束募集的南方創(chuàng)新經(jīng)濟，3月24日和27日的凈值均為1元，4月3日和10日的凈值分別為1.002元和1.005元。同一天結(jié)束募集的華安新動力，募資規(guī)模達(dá)到43.59億份，3月27日至4月10日，該基金的凈值漲幅只有0.10%。

　　信達(dá)澳銀轉(zhuǎn)型基金經(jīng)理尹哲的表述可謂說出了以上這種現(xiàn)象的根本原因，其對媒體表示，“目前上證綜指達(dá)到了4000點以上，創(chuàng)業(yè)板也上了3000點，現(xiàn)在建倉再買大眾型的股票會有高位接盤的危險，而且監(jiān)管層對基金建倉節(jié)奏和公募扎堆持股的現(xiàn)象也有所警示，我們會避免在這種市場中倉促建倉?！?

　　某私募也表示，創(chuàng)業(yè)板危險信號已經(jīng)形成，市場將進(jìn)入分化行情，由于前期漲速過快，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險的加大是必然的。因此，后期創(chuàng)業(yè)板接盤問題將會成為隱憂，這會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的波動隨之加大，尤其是那些缺乏實際業(yè)績支撐、純粹靠炒作的股票將會面臨較大的調(diào)整風(fēng)險。