如何解讀5月5日和昨天的滬深股市大跌？各大機(jī)構(gòu)紛紛出具研究報(bào)告，普遍認(rèn)為此次將會(huì)出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，但牛市仍在，后市繼續(xù)看好。

　　●預(yù)計(jì)反復(fù)尋找支撐

　　本輪調(diào)整的原因和性質(zhì)是什么，將有多大的幅度和時(shí)間？

　　申萬(wàn)宏源認(rèn)為，這兩天大跌是針對(duì)3049點(diǎn)以來(lái)升勢(shì)的回調(diào)。市場(chǎng)在2月9日見(jiàn)低3049點(diǎn)以來(lái)，持續(xù)反彈并連續(xù)逼空，“5.5”大跌基本宣告這輪上升趨勢(shì)的結(jié)束，市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整周期，近1500點(diǎn)的漲幅并非一兩個(gè)交易日可以完成，“預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍有反復(fù)尋找支撐的過(guò)程”，投資不妨關(guān)注30天或者60天均線(xiàn)的支撐力度。

　　瑞銀證券楊靈修表示，直接導(dǎo)致市場(chǎng)大幅波動(dòng)的誘因或是本周新股認(rèn)購(gòu)，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金在2.5萬(wàn)億元左右，從網(wǎng)上申購(gòu)資金看，高峰期出現(xiàn)在5-6日，8日之后申購(gòu)資金解凍。

　　國(guó)泰君安喬永遠(yuǎn)認(rèn)為，多種因素交織，使市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)。國(guó)泰君安策略組在5月5日收盤(pán)后，通過(guò)線(xiàn)上方式向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)放問(wèn)卷，并回收到近千份有效問(wèn)卷。通過(guò)問(wèn)卷分析，投資者對(duì)牛市階段、政策預(yù)期的判斷與上一次調(diào)研時(shí)相比無(wú)顯著區(qū)別，牛市預(yù)期未受大幅下跌影響。而針對(duì)回調(diào)對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏的影響，“79%的投資者認(rèn)為若市場(chǎng)出現(xiàn)15%左右的回調(diào)，將會(huì)形成新的買(mǎi)點(diǎn)，牛市繼續(xù)”。

　　●更不希望看到“瘋熊”

　　多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為牛市并沒(méi)有改變。

　　齊魯證券羅文波認(rèn)為，從三個(gè)方面分析，“牛”還在。首先經(jīng)濟(jì)基本面非主要矛盾，反而助推“穩(wěn)增長(zhǎng)”出臺(tái)。其次，資金面上，降息寬松預(yù)期及新入場(chǎng)資金對(duì)沖IPO及兩融保證金比例上調(diào)，5月再降息是大概率事件。政策面上，本輪在央企改革大幕未到之前，資金趨勢(shì)性流入方向不變，市場(chǎng)整體向多趨勢(shì)不改。他表示，5月初總體政策風(fēng)險(xiǎn)不大，尚未到中級(jí)調(diào)整之時(shí)，市場(chǎng)的短期風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間窗口應(yīng)該在6月份中期。

　　楊靈修也認(rèn)為，在寬松貨幣政策中期及新增資金踴躍進(jìn)入股市的環(huán)境下，二季度將震蕩上行。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，從監(jiān)管層面看，不希望看到“瘋?！?，但更不希望看到“瘋熊”。上調(diào)印花稅、資本利得稅這些措施短期還看不到，目前打造“慢牛”的主要思路還是加快IPO，讓資金真正注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　●看好六大行業(yè)

　　大跌之后投資者后市應(yīng)該關(guān)注什么板塊？

　　申萬(wàn)宏源認(rèn)為，投資風(fēng)格將偏向成長(zhǎng)股，不排除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走出一個(gè)強(qiáng)勢(shì)整理后再創(chuàng)新高。

　　喬永遠(yuǎn)表示，維持上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別到4600點(diǎn)和3000點(diǎn)預(yù)測(cè)，接下來(lái)降息及相關(guān)調(diào)控政策預(yù)期會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)新平衡特征。新平衡格局下，行業(yè)配置推薦三個(gè)方向：其一，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)迅速改善，與經(jīng)濟(jì)改善相關(guān)度高的行業(yè)受益明顯，推薦估值洼地組合，銀行(興業(yè)銀行)非銀(光大證券)地產(chǎn)(保利地產(chǎn))。其二，醞釀“逆襲”機(jī)會(huì)行業(yè)，有色(受益標(biāo)的：中國(guó)鋁業(yè))煤炭(盤(pán)江股份)石化(上海石化)。其三，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)(積成電子、華中數(shù)控)依然是成長(zhǎng)的大方向。主題投資方面，推薦長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶(受益標(biāo)的：江西長(zhǎng)運(yùn)、宜昌交運(yùn))、國(guó)企改革(中國(guó)巨石、國(guó)藥股份)、供應(yīng)鏈金融(農(nóng)產(chǎn)品、金發(fā)科技)、一帶一路之核電(受益標(biāo)的：上海電氣、應(yīng)流股份)、大環(huán)保(受益標(biāo)的：碧水源、三聚環(huán)保)。

　　博時(shí)基金表示，滬指失守4300點(diǎn)后市仍看好六行業(yè)，包括環(huán)保及公用事業(yè)、國(guó)防軍工、建筑建材、旅游、機(jī)械以及鋼鐵等。