在經(jīng)歷了短暫回調(diào)之后，A股市場逼空上揚(yáng)行情繼續(xù)上演。截止至4月22日，滬深兩市繼續(xù)大幅走高，較前一交易日分別上漲1.82%和4.09%，深圳市場更是創(chuàng)出了本輪行情的新高。

　　值得注意的是，在4月20日，A股市場創(chuàng)造了全球交易所有史以來成交金額之最，滬深兩市合計成交金額達(dá)到18025萬億，上交所更是由于成交金額逾萬億導(dǎo)致系統(tǒng)暴表。

　　回顧以前，滬市在2013年6月25日下探1849.65點后走出反轉(zhuǎn)行情，做出股民熟知的“建國鐵底”，此后雖然有所反復(fù)，但滬深兩市整體價格重心上移，宣布長達(dá)7年的熊市正式結(jié)束。

　　隨后，國家相繼出臺多項政策刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，股市在震蕩一年之后，終于走出一波波瀾壯闊的上揚(yáng)行情。但這波行情顯然出乎許多人意料，A股市場在不到一年時間內(nèi)，一路向上走出翻倍行情。伴隨市場的瘋狂，類似于為何在中國經(jīng)濟(jì)放緩的前提下，中國股市卻屢創(chuàng)新高；在暴漲之后，上市公司業(yè)績是否能夠支持股價；A股市場到底還能走多遠(yuǎn)的爭辯不絕于耳。

　　經(jīng)濟(jì)增速放緩

　　一個國家經(jīng)濟(jì)的變化往往在資本市場更能直觀的體現(xiàn)出來，這也是許多人質(zhì)疑A股暴漲的主要原因。

　　中國統(tǒng)計局近期公布了我國一季度GDP初步核算結(jié)果，數(shù)據(jù)顯示，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)140667億元，同比增長7%，是2009年一季度以來最低水平，經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩。

　　正因為此，有些境外媒體認(rèn)為中國股市暴漲基礎(chǔ)不足，A股將隨時迎接超級泡沫的破滅。對此，中國企業(yè)網(wǎng)部門負(fù)責(zé)人秦鐳在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時表示不能認(rèn)同。

　　秦鐳表示，我國增速放緩是多原因造成的，就此判斷中國經(jīng)濟(jì)下滑并不正確。首先，我國已經(jīng)成為世界范圍內(nèi)第二大經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)總量基數(shù)已經(jīng)發(fā)生翻天覆地的變化，而總量上升帶來的增速下滑并不是中國所獨有的，況且7%的增速在世界范圍內(nèi)仍為一個可觀的數(shù)字。

　　隨著我國對環(huán)保與資源的保護(hù)，逐漸意識到用對環(huán)境的破壞和資源的浪費換回來的高增長最后可能得不償失，自吞惡果。政府正在指導(dǎo)企業(yè)將過往不顧環(huán)境、高耗能的“舊車輪”換為高清潔、低能耗、科技含量更高的“新車輪”，而在新老生產(chǎn)方式交替的時候，我國主動將增速放緩是政府主導(dǎo)的，也是合情合理的。

　　此外，根據(jù)此次公布的公開數(shù)據(jù)，我國第三產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占比重已過半數(shù)，這證明我國調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變老舊生產(chǎn)方式的作用已經(jīng)顯現(xiàn)。在一季度，我國新增注冊企業(yè)同比增長38.4%，新增高新技術(shù)企業(yè)也呈現(xiàn)高增長態(tài)勢，新的產(chǎn)業(yè)和商業(yè)模式的出現(xiàn)將給中國提供源源不斷的新動力，中國經(jīng)濟(jì)增速將在轉(zhuǎn)型期平穩(wěn)度過。

　　在此基礎(chǔ)上，A股已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的上市公司取得驕人戰(zhàn)績。根據(jù)媒體整理發(fā)布的信息，在已經(jīng)發(fā)布的907家上市企業(yè)中，212家企業(yè)宣布預(yù)增，57家企業(yè)續(xù)盈，30家企業(yè)扭虧，194家企業(yè)為略增，凈利潤增長的企業(yè)占比達(dá)54.4%。

　　值得注意的是，許多預(yù)增企業(yè)凈利潤增幅驚人，位于業(yè)績漲幅榜榜首的順榮三七，預(yù)計一季度增長16649.71%~17952.46%；位列第二的深信泰豐，預(yù)計一季度凈利潤比上年同期上升約7353.23%，許多上市公司同比增幅均破百甚至達(dá)到千位數(shù)字。

　　秦鐳告訴記者，在我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的同時，上市公司業(yè)績整體呈增長趨勢，這也是支持股價上漲的原因。在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、政治穩(wěn)定的前提下，國內(nèi)不存在泡沫，也沒有制造泡沫的必要，股市上漲是對中國經(jīng)濟(jì)的認(rèn)可，是一種價值回歸。

　　多因素造就A股上漲不休

　　現(xiàn)在股市是否偏高，需要從多方面進(jìn)行分析，而造就此輪牛市的主要原因就是國企改革與“一帶一路”策略的提出使人們對中國整體經(jīng)濟(jì)做出了良好預(yù)期。

　　隨著國企改革逐步深入，各省市均加快當(dāng)?shù)馗母锪Χ取ｋS著改革一步步落實，經(jīng)濟(jì)將會平穩(wěn)著落，轉(zhuǎn)型成功后的老舊企業(yè)將會形成新的利潤增長點，這些老舊企業(yè)將會煥發(fā)新的活力，國企改革的價值會隨著時間的推移越發(fā)顯現(xiàn)。

　　而根據(jù)最新媒體報道，國企改革頂層設(shè)計方案有望加快出臺，新一輪方案將以“1+N”的形式發(fā)布。其中“1”為《國務(wù)院關(guān)于國有企業(yè)改革指導(dǎo)意見》，“N”為34項文件，包括《國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》、《國有企業(yè)功能定位與分類》等。作為央企和地方國資改革的綱領(lǐng)性文件，頂層設(shè)計方案的出爐，將起到統(tǒng)領(lǐng)性作用，為國資整合提供相應(yīng)規(guī)則和制度保障，有利于國企做大做強(qiáng)。

　　同樣，在國際經(jīng)濟(jì)形勢不樂觀，我國出口放緩的前提下，“一帶一路”戰(zhàn)略的提出給了那些本就生存艱難的基建、機(jī)械等行業(yè)帶來了一絲春風(fēng)?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略將會使那些產(chǎn)能過剩的行業(yè)消化庫存，帶來資金流動，并促進(jìn)相關(guān)行業(yè)加速整合兼并，提高行業(yè)整體科技含量。

　　此外，金融市場的貨幣寬松也造就了中國股市大牛走勢。隨著國家出臺相關(guān)政策，央行多次降準(zhǔn)降息，這不但給企業(yè)帶去實際利好，也使得金融市場“彈藥”充足。而隨著滬港通開閘，越來越多的國際資金借道涌入A股市場，這也使得A股市場成交金額超萬億常態(tài)化。

　　財達(dá)證券分析師李明明在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》新聞記者采訪時表示，“在經(jīng)歷過慢慢熊市之后，A股市場許多企業(yè)估值已經(jīng)處于低位，在上漲之前許多業(yè)績優(yōu)良的股票市盈率甚至不到十倍，而此波上漲正是對許多上市企業(yè)市值進(jìn)行修正”。

　　在A股企業(yè)業(yè)績沒有大幅下滑，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，國家政策支持不斷的大環(huán)境下，A股市場的上漲底氣十足?！白再Q(mào)區(qū)”、“高鐵戰(zhàn)略”、“核電戰(zhàn)略”、“創(chuàng)新興國”等戰(zhàn)略的逐步實施，使得人們對中國經(jīng)濟(jì)形式依舊充滿期待。

　　不過，在經(jīng)歷過大幅上漲之后，A股市場估值修復(fù)早已結(jié)束，市場已經(jīng)從修復(fù)型轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金推動型。李明明表示，在銀行、證券、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股走出翻倍行情后，股價已經(jīng)將許多題材提前透支，且現(xiàn)在的點位已經(jīng)基本可以反映企業(yè)的真實價值。今后市場將會走出分化行情，那些缺乏業(yè)績支持的股票將會價值回歸。

　　A股市場何去何從

　　在大幅上漲之后，人們討論最多的就是A股市場今后將會如何走，是繼續(xù)一路向上還是掉頭下跌。

　　對于這個問題，記者采訪了同花順(300033,股吧)知名博主明心。他表示，在經(jīng)濟(jì)向好的前提下，大盤長線將會繼續(xù)上漲，但短期來看漲幅過大，投資者應(yīng)以注意風(fēng)險為主。

　　在走出翻倍行情之后，市場已經(jīng)提前透支了上市企業(yè)今后預(yù)期，且根據(jù)以往經(jīng)驗，在人們都在為股市瘋狂的時候，就是風(fēng)險來到的時候。一些老股民可能還對2007年股市暴跌心有余悸，許多投資者在那次暴跌中幾乎血本無歸。

　　2006年，在國有股股權(quán)分置原則確定與經(jīng)濟(jì)快速增長對股指的作用下，滬深兩市走出井噴行情，一路向上攀升至6124.04點，那時候說的最多的就是今天炒股賺了多少錢，甚至連證券交易所門口看自行車的大媽都投資入市。而瘋狂背后卻是慘痛代價，多重利空消息對充滿泡沫的股市帶來沉重打擊，股市掉頭一路向下，步入了長達(dá)七年的漫漫“熊”途。

　　明心告訴記者，現(xiàn)在的股市與當(dāng)年有些相似，火爆到無法控制。但總體來說股市賺錢的人畢竟是少數(shù)，越是行情火爆，越應(yīng)該保持清醒的頭腦，充分認(rèn)識到風(fēng)險。

　　從技術(shù)面上來講，在大幅上漲之后，滬深兩市日線、周線、月線多項指標(biāo)反復(fù)高位鈍化，預(yù)示大盤已經(jīng)超買，而前期大盤藍(lán)籌股的資金則選擇大幅出逃，隨時可能下跌。17日留下的跳空缺口很快被彌補(bǔ)，根據(jù)K線法則應(yīng)為竭盡缺口，顯示大盤上漲動力減弱，而20日多數(shù)個股留下釣魚線，似乎在告訴大家A股市場已經(jīng)到了最艱難的時刻。

　　歷史上沒有只漲不跌的資本市場，在經(jīng)過大幅上漲后，A股市場有必要進(jìn)行下跌來對所有股票進(jìn)行一次從新的估值修正。且目前資金大幅流入股市而沒有投資至實業(yè)，這與政府貨幣政策初衷并不相符，政府希望的是慢牛走勢而不是瘋牛走勢。

　　明心表示，在新證券法實施之后，新股發(fā)行將會常態(tài)化且數(shù)量有增無減，而國有企業(yè)上市公司股東也出現(xiàn)了控股股東減持現(xiàn)象。股市上漲至高位，稍有風(fēng)吹草動可能就會壓垮看似強(qiáng)壯實則脆弱的A股市場，投資者要時刻保持冷靜切忌盲目追高，對前期漲幅過大且缺乏業(yè)績支持的股票要有所遠(yuǎn)離。