上周末央行的意外降準(zhǔn)使得不少人將此解讀為新一輪逼空行情的開(kāi)啟，金牛再度狂奔。不過(guò)本周一，股指高位巨震，尾盤(pán)更是出現(xiàn)快速跳水，讓投資者大呼意外。分析人士指出，一方面降準(zhǔn)預(yù)期兌現(xiàn)后，資金借機(jī)打起預(yù)期差，造就了市場(chǎng)的寬幅波動(dòng)；另一方面，昨日滬深兩市成交額達(dá)到1.8萬(wàn)億元，再次刷新歷史天量，“天量天價(jià)”引發(fā)了資金的擔(dān)憂。市場(chǎng)的大幅波動(dòng)值得投資者警惕，但巨震已成為本輪牛市的重要特征，牛市前行路不會(huì)因此打斷。

　　資金主打預(yù)期差

　　上周末降準(zhǔn)政策的發(fā)布使得投資者對(duì)本周一A股的表現(xiàn)頗為關(guān)注，不少市場(chǎng)人士已經(jīng)為大盤(pán)設(shè)計(jì)好了強(qiáng)勢(shì)上攻的“劇本”。不過(guò)市場(chǎng)顯然并不買(mǎi)賬。本周一滬綜指高開(kāi)后一度短暫下挫，隨后震蕩拉升，最高上探至4356.00點(diǎn)，再度刷新本輪上漲新高；不過(guò)好景不長(zhǎng)，午后股指連續(xù)出現(xiàn)兩波跳水，最低下探至4190.68點(diǎn)，盤(pán)中出現(xiàn)超過(guò)150點(diǎn)的波動(dòng)，震蕩幅度較此前顯著放大，尾盤(pán)跌幅略有收窄，報(bào)收于4217.08點(diǎn)，下跌1.64%。

　　與滬綜指走向趨同，但深成指的調(diào)整幅度卻更大，昨日深成指下跌1.96%，報(bào)收于13871.60點(diǎn)，失守14000點(diǎn)。與之相比，小盤(pán)指數(shù)延續(xù)了上周的低迷，中小板指數(shù)下跌2.70%，報(bào)收于8214.04點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.59%，報(bào)收于2424.85點(diǎn)。

　　行業(yè)板塊方面，申萬(wàn)國(guó)防軍工、建筑裝飾和交通運(yùn)輸指數(shù)漲幅居前，分別上漲4.27%、3.76%和1.20%。與之相比，申萬(wàn)非銀金融、銀行和醫(yī)藥生物指數(shù)跌幅居前，分別下跌4.68%、4.04%和3.11%。由此來(lái)看，行業(yè)板塊經(jīng)歷了上周的普漲后，本周一出現(xiàn)明顯分化。

　　個(gè)股方面，昨日正常交易的2318只股票中，僅有584只股票實(shí)現(xiàn)上漲，139只股票漲幅超過(guò)5%，269只股票跌幅超過(guò)3%。在下跌的1726只股票中，有15只股票跌停，542只股票跌幅超過(guò)5%，1198只股跌幅超過(guò)3%。個(gè)股調(diào)整的范圍和幅度均較大。

　　分析人士指出，上周末央行降準(zhǔn)力度較大，但整體仍在預(yù)期之內(nèi)，在預(yù)期兌現(xiàn)后，資金反而打起了預(yù)期差，高位獲利盤(pán)借利好離場(chǎng)，成為股指跳水的元兇。此外，作為近期市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，中國(guó)南車和中國(guó)北車午后打開(kāi)漲停板，放量下挫，引發(fā)了投資者謹(jǐn)慎情緒的升溫，一定程度上加大了市場(chǎng)的調(diào)整幅度。

　　巨震不改慢牛路

　　本周一滬深兩市的成交額達(dá)到1.8萬(wàn)億元，滬市成交額再次刷新歷史天量，“天量天價(jià)”也引發(fā)了資金的擔(dān)憂，不過(guò)值得注意的是，自3月中旬以來(lái)，滬深兩市成交額持續(xù)維持在萬(wàn)億元之上，并未出現(xiàn)成交量突然收窄的情況，放量巨震已成為本輪牛市的常態(tài)，牛市前行路不會(huì)因此打斷。但短期波動(dòng)對(duì)于收益的影響值得投資者警惕。

　　一方面，自3月中旬以來(lái)，股指上攻速度顯著加快，期間快速站上4100點(diǎn)、4200點(diǎn)和4300點(diǎn)，連續(xù)沖關(guān)的走勢(shì)雖然氣勢(shì)如虹，但短期震蕩整固消化獲利盤(pán)的需求同樣上升，特別是上周五滬綜指出現(xiàn)大的跳空缺口，短期回補(bǔ)需求較濃。技術(shù)性調(diào)整壓力可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的震蕩，但顯然不會(huì)打斷市場(chǎng)的運(yùn)行軌跡，昨日放量回補(bǔ)缺口后，完成技術(shù)性調(diào)整，更有利于后市股指的持續(xù)走強(qiáng)，這也意味著行情將從快牛向慢牛切換。

　　另一方面，增量資金入場(chǎng)和改革紅利釋放是本輪牛市的兩大主要支柱，特別是在3月中旬之后，資金驅(qū)動(dòng)型牛市特征更為明顯。昨日創(chuàng)出1.8萬(wàn)億元的天量引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。不過(guò)從“天量天價(jià)”的原則來(lái)看，先有天量，后有天價(jià)，絕對(duì)的天量意味著絕對(duì)的天價(jià)。但近期滬深兩市的單日成交額持續(xù)維持在萬(wàn)億元之上，增量資金入場(chǎng)依然積極，很難將1.8萬(wàn)億元的成交額定義為決定的天量，后續(xù)只要有資金持續(xù)入場(chǎng)，維系市場(chǎng)的成交量，這波牛市行情就不會(huì)走完。