本周，兩市大盤再次強勢上漲，再創(chuàng)本輪牛市新高。滬指依托五日均線震蕩上行，收復(fù)4000點關(guān)口；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則在周三創(chuàng)出歷史新高后，周四盤中遭遇大幅調(diào)整，振幅超過了6%。

　　資金面上，二季度市場的流動性仍將保持樂觀，寬松的貨幣政策在相當長的一段時間內(nèi)都不會改變。一方面，從歷史經(jīng)驗來看，經(jīng)濟步入新周期需要一個相對較低的利率環(huán)境，鑒于工業(yè)增加值、工業(yè)企業(yè)利潤增速等宏觀經(jīng)濟指標都回到了前幾次周期的谷底，但利率這一價格指標還處于相對高位，因此還有較大的下行空間；另一方面，目前通脹壓力和房價壓力都相對較低，制約貨幣政策的條件并不具備，二季度政策放松有望進一步加碼。此外，從居民資產(chǎn)配置的角度來看，當前理財產(chǎn)品和房地產(chǎn)投資收益率并未出現(xiàn)明顯上升，因此權(quán)益類資產(chǎn)的吸引力不會下降。

　　市場在4000點整數(shù)關(guān)口存在一定的調(diào)整需求，但如果二季度出現(xiàn)階段性調(diào)整，仍可視為布局良機?；仡?011年至今每年的二季度行情（選取最近四年，因為宏觀經(jīng)濟處于同一周期中，經(jīng)濟面具備一定可比性）可以發(fā)現(xiàn)，二季度市場并未出現(xiàn)過單邊上漲的行情，四個二季度分別呈現(xiàn)下跌（2011年）、先揚后抑（2012年）、下跌（2013年）、橫盤（2014年）表現(xiàn)。究其原因，每年二三季度實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)向活躍，市場從前一個四季度和當年一季度的預(yù)期導(dǎo)向行情轉(zhuǎn)向驗證經(jīng)濟真?zhèn)蔚臄?shù)據(jù)檢驗行情，基本上每年的四月份均為數(shù)據(jù)經(jīng)濟增長預(yù)期證偽時間點。預(yù)計今年四月份出爐的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不容樂觀，但考慮到前期政策效果的滯后性，對二季度整體經(jīng)濟增速也并不悲觀，經(jīng)濟數(shù)據(jù)四至六月或出現(xiàn)前低后高的局面。從市場角度出發(fā)，當前成長股估值高企，在經(jīng)歷了最近五個月的上漲之后，市場風(fēng)格基本完成了從價值股到成長股的輪漲，市場整體估值水平已經(jīng)出現(xiàn)明顯提高。因此，四月份如果流動性邊際擴張不夠明顯的話，在注冊制的沖擊及中證500指數(shù)期貨上市對預(yù)期的影響下，市場在二季度初期出現(xiàn)調(diào)整的概率較大。

　　但A股市場中長期走勢依然值得看好。本次流動性的改善在交易工具“加杠桿”和“賺錢效應(yīng)”的正反饋作用之下，寬裕預(yù)期和持續(xù)性將異于以往，而由于經(jīng)濟持續(xù)低迷帶來的“穩(wěn)增長”決心將刺激各種利好政策不斷出爐，再加上財政政策的穩(wěn)健和貨幣政策的全面放松，本輪牛市上漲動力依然十足。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間3950-4100點

　　下周熱點消息面

　　下周焦點成交量