國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今天公布2014年12月的CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲1.5%；PPI環(huán)比下降0.6%，同比下降3.3%。2014年全年CPI比上年上漲2.0%，創(chuàng)下4年以來(lái)新低；中國(guó)PPI同比已連續(xù)34個(gè)月為負(fù)值。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，全年通脹仍有下行壓力，預(yù)計(jì)一季度有可能再次降息；對(duì)于股市，短期內(nèi)降準(zhǔn)對(duì)房地產(chǎn)和金融板塊構(gòu)成利好。

　　2015年還有兩次利率下調(diào)空間

　　通貨緊縮壓力在2015年持續(xù)增大，央行下調(diào)利率的概率加大。

　　民生證券認(rèn)為，CPI同比1.5%，總需求疲弱，油價(jià)下行，物價(jià)環(huán)比上漲主要是冬季的季節(jié)性因素，貨幣有寬松空間，但寬松的力度可能受制于資本外流的壓力。PPI同比-3.3%，房地產(chǎn)下行，基建穩(wěn)而不強(qiáng)，產(chǎn)能過(guò)剩依舊嚴(yán)峻。考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行和國(guó)際輸入性通縮壓力并存，全年通脹還有下行壓力。

　　對(duì)于上述數(shù)據(jù)，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，2015年經(jīng)濟(jì)下行格局沒(méi)有改變，CPI漲幅將步入“1”時(shí)代，PPI持續(xù)為負(fù)，通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇。考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，2015年上半年尤其一季度是貨幣寬松的較好時(shí)間窗口，預(yù)計(jì)一季度可能再次降息。

　　匯豐銀行宏觀分析師馬曉萍對(duì)記者表示，2014年11月21日的降息將利率這一傳統(tǒng)的總需求管理工具與“全面刺激”等同的誤會(huì)打破，預(yù)計(jì)2015年利率還有兩次各25個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)空間。

　　短期降準(zhǔn)預(yù)期利好銀行和房地產(chǎn)

　　2015通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，預(yù)計(jì)寬松的貨幣政策將會(huì)繼續(xù)維持，這對(duì)于藍(lán)籌股的行情演繹具有較強(qiáng)的推動(dòng)作用。

　　摩根大通私人銀行首席亞洲投資策略師蔣凡表示，中國(guó)今年或?qū)⒚媾R通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)庫(kù)存很大，特別是一線城市房屋空置率高企，均是通縮的征兆。

　　得益于滬港通的推出，蔣凡預(yù)計(jì)，內(nèi)地股市表現(xiàn)將好于香港股市，內(nèi)地資金投資渠道仍然匱乏，且外資通過(guò)滬港通可更加容易進(jìn)入內(nèi)地股市，都令內(nèi)地今年股市資金充足。但他指出，前段時(shí)間內(nèi)地股市漲得太快，春節(jié)前后股市出現(xiàn)回落是大概率事件，但內(nèi)地股市整體估值仍然偏低。

　　華泰證券認(rèn)為，在低迷的物價(jià)數(shù)據(jù)下我們認(rèn)為央行短期內(nèi)推行降準(zhǔn)等全面寬松政策的概率在增加，在沒(méi)有失業(yè)數(shù)據(jù)的條件下央行會(huì)緊盯目前面對(duì)的通縮風(fēng)險(xiǎn)，這也是目前時(shí)點(diǎn)上更好的選擇。若短期內(nèi)降準(zhǔn)等政策如預(yù)期出現(xiàn)將顯著利好房地產(chǎn)和金融等板塊及債券市場(chǎng)。