滬港通疊加降息，造就了一輪波瀾壯闊的藍(lán)籌股行情，與此同時，市場關(guān)于“有質(zhì)量的牛市”的討論和期待也在升溫。

　　受訪的基金經(jīng)理認(rèn)為，“有質(zhì)量的牛市”終究會隨著深化改革和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型而生，并有賴于更多上市公司在商業(yè)模式等方面的成功轉(zhuǎn)型?！坝匈|(zhì)量的牛市”不會僅停留于券商、銀行、地產(chǎn)等少數(shù)超大盤公司的狂歡，而是需要更多成長性藍(lán)籌的崛起。未來深港通的開通，可能成為引發(fā)成長性藍(lán)籌行情的重要契機，那些具備良好商業(yè)模式、體量中等的新興產(chǎn)業(yè)，則有望成為誕生成長性藍(lán)籌的溫床。

　　 從“快?！钡接匈|(zhì)量的“慢牛”

　　此輪行情從券商起舞，到銀行、保險、地產(chǎn)，甚至到“煤飛色舞”，藍(lán)籌股行情幾乎是一氣呵成?？焖偕蠞q后，明顯的價值洼地已被填平。

　　昨日，上證指數(shù)盤中創(chuàng)出此輪反彈新高，觸及3394點，逼近3400點關(guān)口，盤中幾經(jīng)大幅震蕩，最終勉強收紅。

　　而創(chuàng)業(yè)板指在遭遇連續(xù)殺跌后，昨日強勢反彈，大漲5.12%，20余只個股封于漲停板。

　　事實上，一些嗅覺靈敏的資金早已開始布局超跌的創(chuàng)業(yè)板。具有風(fēng)向標(biāo)之稱的創(chuàng)業(yè)板B已提前企穩(wěn)，并在最近三個交易日放量大漲，期間反彈接近23%。

　　一位基金經(jīng)理在跟業(yè)內(nèi)交流后感慨，很多成長股風(fēng)格的基金經(jīng)理在2014年末因為排名壓力并沒有大規(guī)模調(diào)倉，2015年伊始終于忍不住開始“砍倉”，但創(chuàng)業(yè)板卻“意外”強勢反彈，又被上了生動的一課。不過，在其看來，創(chuàng)業(yè)板估值依舊偏高，未來新股發(fā)行注冊制改革的啟動，可能成為制約創(chuàng)業(yè)板行情的因素。而隨著上證指數(shù)上漲到近3400點，所有行業(yè)的PB均已提升到1倍以上，市盈率除去銀行外也已達(dá)到10倍以上，從這個角度看，大盤藍(lán)籌行情的進(jìn)一步演繹也面臨一定制約。

　　對于此輪如此迅猛的“快?！毙星?，業(yè)內(nèi)一位私募基金經(jīng)理認(rèn)為，如果中國股市的火爆只是券商、銀行、地產(chǎn)等少數(shù)國有超大盤公司的狂歡，是各路社會資金蜂擁而入的堆積，而眾多中小企業(yè)的融資問題沒有得到更好的解決，這不是一個有質(zhì)量的牛市。A股需要更健康穩(wěn)健的牛市行情來解決中小企業(yè)的融資難問題。

　　在一位私募基金總經(jīng)理看來，中國股市若要在經(jīng)濟增速逐年放緩的宏觀環(huán)境里走出可以持續(xù)的牛市，則需等待更多上市公司在商業(yè)模式和盈利能力上的成功轉(zhuǎn)型。他們需要改變“以量取勝”的商業(yè)模式，降低企業(yè)盈利對經(jīng)濟增速的敏感性，使自身能夠在經(jīng)濟增速放緩時依然保持盈利增速的穩(wěn)定甚至提升。

　　成長性藍(lán)籌有望成中長期主線

　　在基金經(jīng)理看來，市場賺錢效應(yīng)還在不斷強化，毫無疑問，這將吸引更多領(lǐng)域的財富轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股。但隨著傳統(tǒng)藍(lán)籌股重估行情制約因素的出現(xiàn)，以及未來深港通的啟動，成長性藍(lán)籌板塊有望崛起，這些代表新興行業(yè)的龍頭將成為牛市的中長期發(fā)展主線。

　　“做投資不能簡單地將投資標(biāo)的錨定在藍(lán)籌股或者小盤股上，我更多是遵從自下而上的邏輯尋找個股，即便是一些藍(lán)籌股，依舊會有不錯的成長性?！饼R魯資管權(quán)益投資部副總經(jīng)理徐志敏認(rèn)為，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型并非一蹴而就，波瀾壯闊的改革剛揭開序幕，慢牛之路已經(jīng)開啟。

　　在財通基金經(jīng)理趙艱申看來，目前既要配置“風(fēng)口上的豬”，也要捕捉“A股市場的鷹”。在其看來，配置“風(fēng)口上的豬”，即波段操作大盤藍(lán)籌股、趁勢而為，大盤藍(lán)籌股快漲之后將迎來較長時間休整。捕捉“A股市場的鷹”，即尋找真正超越經(jīng)濟周期的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。對于目前被錯殺的績優(yōu)成長股，就像是搏擊長空的鷹，即使暫時遭遇挫折，未來還會高飛。

　　明曜投資董事長曾昭雄認(rèn)為，未來新興行業(yè)龍頭將王者歸來。與傳統(tǒng)行業(yè)相比，新興產(chǎn)業(yè)雖然增速很高，但收入和盈利規(guī)模仍然不在一個數(shù)量級上，股票市值還有很大的成長空間。（聞靜）