牛市也需回調(diào)趨勢(shì)

　　12月9日上證指數(shù)最高沖至3091.32點(diǎn)，但當(dāng)日同時(shí)也大幅下跌163.99點(diǎn)，12月10日股指最低探至2807.68點(diǎn)，而后大盤(pán)展開(kāi)反彈，但最終滬深兩市大盤(pán)本周均未收復(fù)失地。中小盤(pán)指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較好，創(chuàng)業(yè)板指自上周五三連陰后，連收三陽(yáng)，失地幾乎完全收復(fù)。本周盤(pán)面呈現(xiàn)出了新的特征：一是滬深兩市主要股指由快速拉升轉(zhuǎn)為橫盤(pán)震蕩，但上證指數(shù)明顯落后于深成指和創(chuàng)業(yè)板指；二是近日券商股沖高后大幅回落，銀行股、石化雙雄等藍(lán)籌股開(kāi)始回調(diào)，傳媒、軟件、高鐵、航運(yùn)等題材股則紛紛活躍；三是近日成交量先急劇放大后逐步萎縮，12月9日滬深兩市日成交額達(dá)1.27萬(wàn)億元，12月12日則縮減至7032億。

　　預(yù)計(jì)短線大盤(pán)將繼續(xù)在3000點(diǎn)附近反復(fù)震蕩，并在蓄勢(shì)充分后重拾升勢(shì)。理由如下：第一，創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)大幅上漲，短線有回調(diào)的壓力，而大盤(pán)當(dāng)前上漲動(dòng)力不足，前期高點(diǎn)也存在一定壓力；第二，12月12日多數(shù)券商股止跌反彈，但是并未帶動(dòng)其它板塊走高，考慮到券商股目前總體漲幅偏高，短線可能陷入反復(fù)震蕩，而銀行、地產(chǎn)、石化等指標(biāo)股也需要震蕩蓄勢(shì)；第三，年底機(jī)構(gòu)或無(wú)心戀戰(zhàn)，且目前多空雙方謹(jǐn)慎情緒都較濃。

　　下周趨勢(shì)看多

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間 2800-3100點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)券商股、傳媒股

　　下周焦點(diǎn)銀行股能否再度活躍

　　蓄勢(shì)后料進(jìn)一步?jīng)_高

　　光大證券余純

　　本周市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，周初市場(chǎng)先后經(jīng)歷了大幅的上漲與下跌。在經(jīng)過(guò)如此大幅度的波動(dòng)后，周四市場(chǎng)走勢(shì)開(kāi)始趨緩，并在高位展開(kāi)震蕩整理。市場(chǎng)的熱點(diǎn)也較上周出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)換，券商、保險(xiǎn)等前期走勢(shì)強(qiáng)勁的板塊紛紛回調(diào)，基建、環(huán)保等板塊則走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，成為了市場(chǎng)資金追逐的新熱點(diǎn)。

　　政策面上，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于本周順利結(jié)束，并為2015年的經(jīng)濟(jì)工作定下了基調(diào)，穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革仍是會(huì)議的兩條主線，且明年的財(cái)政和貨幣政策有望得以進(jìn)一步的寬松。作為明年改革“年度特點(diǎn)”具體表現(xiàn)的“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)投資者可重點(diǎn)加以關(guān)注。

　　數(shù)據(jù)方面，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然較為疲弱，物價(jià)數(shù)據(jù)則顯示當(dāng)前的通脹壓力已經(jīng)處于較低的位置。具體數(shù)據(jù)上，11月CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.4%；PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降2.7%，CPI同比漲幅連續(xù)第三個(gè)月在2%下方運(yùn)行，PPI同比漲幅則連續(xù)33個(gè)月為負(fù)；另外，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、樓市開(kāi)發(fā)投資等方面11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)也均較10月份有所回落。

　　新股方面，證監(jiān)會(huì)在本周按照法定程序核準(zhǔn)了12家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)。隨著新股的再度集中發(fā)行，二級(jí)市場(chǎng)的資金面將受到一定影響。即將發(fā)行的公司中，上交所6家，深圳中小板3家，創(chuàng)業(yè)板3家。網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)間集中在12月18日到23日，其中國(guó)信證券、春秋航空、葵花藥業(yè)分別預(yù)計(jì)募資69.96億元、18.16億元、13.34億元，排入了今年新股預(yù)計(jì)募集金額的前10名。

　　本周二市場(chǎng)以一根長(zhǎng)上影的大陰線結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)近20天的逼空行情 。隨后市場(chǎng)的量能水平迅速回落，周五的成交量水平較周二已經(jīng)縮減了一半有余。量能的迅速回落，說(shuō)明投資者在經(jīng)過(guò)劇烈波動(dòng)過(guò)后心態(tài)更為謹(jǐn)慎，加上下周新一批新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)資金的分流，導(dǎo)致了短期市場(chǎng)震蕩休整需求增強(qiáng)。但目前經(jīng)濟(jì)疲弱、物價(jià)較低的情況，使得貨幣政策進(jìn)一步放松的可能增強(qiáng)，資金成本下降帶動(dòng)股市上漲的邏輯依然存在，震蕩蓄勢(shì)完成后市場(chǎng)有望進(jìn)一步?jīng)_高。隨著市場(chǎng)風(fēng)格的切換投資者可重點(diǎn)關(guān)注前期漲幅相對(duì)較小的低估值品種。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間 2850-3050點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)農(nóng)業(yè)股、地產(chǎn)股

　　下周焦點(diǎn)新股集中發(fā)行

　　短線仍以震蕩整固為主

　　申銀萬(wàn)國(guó)錢啟敏

　　在連續(xù)大漲之后，本周市場(chǎng)呈現(xiàn)沖高回落，大起大落走勢(shì)，下半周股指波幅趨于收斂，上證綜指在2900點(diǎn)一線盤(pán)整。從目前看，由于短線調(diào)整以獲利回吐為主，市場(chǎng)較心態(tài)穩(wěn)定，因此調(diào)整幅度并不大。但下周末是股指期貨結(jié)算日，再加上周四以后市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪新股集中發(fā)行，因此短線資金面較為緊張，行情料以震蕩整理為主。

　　首先，本周大盤(pán)主要是對(duì)上周及此前連續(xù)大漲的強(qiáng)制性修復(fù)，因?yàn)樵谶^(guò)去的三周當(dāng)中，券商板塊指數(shù)平均上漲一倍，出現(xiàn)明顯的非理性及盲目跟風(fēng)的情況，在通過(guò)取消低層級(jí)地方債抵押、收縮債券杠桿工具等政策措施出手降溫后，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了強(qiáng)制性調(diào)整，這是大漲后的正常修復(fù)和合理回歸，且離場(chǎng)的籌碼以獲利回吐為主，因此不會(huì)因?yàn)槎叹€調(diào)整而破壞市場(chǎng)的整體向上趨勢(shì)。

　　其次，從下周看，大盤(pán)仍有調(diào)整要求。一方面，金融股板塊由于市值巨大，一旦調(diào)整需要有較長(zhǎng)的換手過(guò)程，需要一定的時(shí)間周期。另一方面，下周末是12月份股指期貨的交收日，多空在期指上可能會(huì)有一定的博弈。同時(shí)從下周四開(kāi)始，有超過(guò)10只新股集中上網(wǎng)申購(gòu)，據(jù)測(cè)算擬融資約130億元，較前幾次有明顯增加，而且其中包括了國(guó)信證券等熱門(mén)品種，勢(shì)必對(duì)短線資金面形成較大沖擊。此外，年末臨近，大銀行攬存壓力有增無(wú)減，資金的稀缺性和融資成本也將水漲船高，客觀上不利于股市放量走強(qiáng)。再加上，年底機(jī)構(gòu)年終結(jié)賬也是歷年的規(guī)定性動(dòng)作。因此盡管市場(chǎng)中期趨勢(shì)仍然向好，但短線受制于資金分流的壓力，大盤(pán)以震蕩整固的可能性最大。因此，投資者可耐心等待新的機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注市場(chǎng)熱點(diǎn)是否會(huì)有新的變化，并積極參與新股申購(gòu)。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間 2880-3000點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)低價(jià)大盤(pán)股

　　下周焦點(diǎn)成交量

　　A股演繹“瘋?！弊儭奥！?

　　華泰證券周林

　　本周上證指數(shù)在上探至2091.32點(diǎn)后，急速下挫，最低達(dá)2807.68點(diǎn)，展開(kāi)近300點(diǎn)的寬幅震蕩。其中，作為本輪行情“領(lǐng)頭羊”的券商股更是涌現(xiàn)出大量恐慌性獲利盤(pán)，以至于個(gè)別股票本周最大回撤幅度達(dá)30%以上。

　　上證指數(shù)十幾個(gè)交易日600多點(diǎn)的上漲幅度讓“瘋牛”行情為市場(chǎng)所側(cè)目，從這波行情的推升性質(zhì)來(lái)看，與融資融券、股票質(zhì)押回購(gòu)等杠桿性資金的推動(dòng)密不可分。數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市的融資融券余額從8000億元到突破9000億元關(guān)口僅用了8個(gè)交易日，比從7000億元到8000億元19個(gè)交易日的時(shí)間大幅縮短。隨著融資融券的杠桿問(wèn)題獲得重視，“瘋?！毙星殛┤欢?。但當(dāng)前A股融資融券余額與市值比為2.5%，跟國(guó)際水平相當(dāng)，仍在合理的范圍之內(nèi)；而A股市場(chǎng)融資融券交易占比18%，仍低于國(guó)際20-25%的水平，由此兩融暫不會(huì)引發(fā)市場(chǎng)太大的風(fēng)險(xiǎn)，且券商增加杠桿當(dāng)前總體還處于需求不足狀態(tài)而非供給不足狀態(tài)，離合理的5-6倍的杠桿差距還很遠(yuǎn)。

　　因此，市場(chǎng)雖受到兩融增長(zhǎng)過(guò)快問(wèn)題的困擾，但牛市行情并沒(méi)有結(jié)束，只不過(guò)演繹成“瘋?！弊儭奥！钡墓?jié)奏。而且牛市行情也有助于發(fā)行制度由審批制向注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變，有助于解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程的同時(shí)，解決融資難和融資成本高的困境。此外，市場(chǎng)雖然短期受到打壓，但市場(chǎng)牛市之心已經(jīng)形成，寬幅震蕩將給投資者提供一個(gè)非常好的低吸機(jī)會(huì)。從本周市場(chǎng)不斷活躍的板塊和個(gè)股就可以看出，資金仍在積極展開(kāi)操作。

　　從市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)看，在不斷推進(jìn)“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等建設(shè)的過(guò)程中，將有諸多行業(yè)及個(gè)股受益，而這些都是值得投資者后市重點(diǎn)關(guān)注的。

　　下周趨勢(shì)看多

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間 2900-3100點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)金融等藍(lán)籌股再度活躍

　　下周焦點(diǎn)成長(zhǎng)股能否繼續(xù)回升

　　指數(shù)震蕩個(gè)股活躍將延續(xù)

　　國(guó)都證券孔文方

　　資金推動(dòng)型行情在本周達(dá)到了極致。周二滬深兩市成交額創(chuàng)下1.27萬(wàn)億的歷史天量。全周上證指數(shù)微漲0.02%，周K線收出高位十字星；中小市值題材股表現(xiàn)活躍，中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲1.42%和2.63%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，11月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.4%，創(chuàng)下5年以來(lái)新低；全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.7%，降幅有所加大。市場(chǎng)預(yù)期12月份CPI、PPI同比增速可能會(huì)繼續(xù)下行，這也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于通縮風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。同時(shí)，CPI和PPI的持續(xù)走低，打開(kāi)了貨幣政策的寬松空間，市場(chǎng)預(yù)期明年上半年央行或?qū)⒍啻谓禍?zhǔn)、降息。

　　本周滬市成交2.82萬(wàn)億元，日均成交5644億元，比前一周放大14%；但在周二刷新歷史天量后，成交額逐步回落，資金推動(dòng)型行情暫告一段落。其中，券商股作為本輪行情的“急先鋒”，短線面臨巨大的獲利回吐壓力，成為本周市場(chǎng)殺跌主力 。而融資融券余額超9000億元，杠桿效應(yīng)進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的大幅震蕩，市場(chǎng)情緒開(kāi)始回歸理性。環(huán)保、傳媒、自貿(mào)區(qū)等受益政策紅利預(yù)期的中小市值題材股表現(xiàn)活躍。預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)仍將維持“指數(shù)震蕩、個(gè)股活躍”的格局。

　　下周趨勢(shì)看空

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間 2780-2980點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)電改、自貿(mào)區(qū)、國(guó)企改革

　　下周焦點(diǎn)政策、成交量

　　滬指將重返3000點(diǎn)

　　新時(shí)代證券劉光桓

　　本周滬深股市呈現(xiàn)沖高回落、高位震蕩的格局。周初市場(chǎng)人氣高漲，資金也蜂擁而入，滬綜指再創(chuàng)3091.32點(diǎn)的本輪行情新高，成交也刷新了1.26萬(wàn)億元的歷史天量。但在一系列利空消息的打擊下，大盤(pán)快速跳水，并展開(kāi)寬幅震蕩，滬綜指本周盤(pán)中最低下探至2800點(diǎn)附近。其后大盤(pán)主要圍繞5日均線震蕩，成交量大幅下降，顯示市場(chǎng)有所降溫，但仍然表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。

　　基本面上，本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集發(fā)布，顯示進(jìn)出口增速減弱、通縮壓力不斷加大。周一海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，1—11月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值為23.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.2%，其中出口13萬(wàn)億元，增長(zhǎng)4.4%，進(jìn)口10.95萬(wàn)億元，下降0.4%，貿(mào)易順差2.05萬(wàn)億元，擴(kuò)大40.4%。其中，11月份出口增長(zhǎng)4.9%，進(jìn)口下降6.5%，雙雙大幅回落，貿(mào)易順差3348億元，擴(kuò)大60.5%。顯示當(dāng)前我國(guó)外需內(nèi)需放緩，出口與進(jìn)口動(dòng)力不足。周三國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，11月份CPI同比增長(zhǎng)1.4%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)5年來(lái)新低，11月份PPI同比下降2.7%，連續(xù)33個(gè)月下滑，且較上月擴(kuò)大了0.5個(gè)百分點(diǎn)，有加速下行的態(tài)勢(shì)。周五最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月工業(yè)增加值為7.2%，繼續(xù)下行。由此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)通縮勢(shì)頭有所增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)下行壓力也在進(jìn)一步加大。但這也給貨幣政策進(jìn)一步放松提供了空間。此外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定了明年經(jīng)濟(jì)工作的總基調(diào)，提出了五項(xiàng)經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)，強(qiáng)調(diào)主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)。這也對(duì)穩(wěn)定提振市場(chǎng)信心起到重要作用。

　　流動(dòng)性上，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)零操作，這也是央行第5次未進(jìn)行任何操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)只有50億元正回購(gòu)資金到期，且未來(lái)將無(wú)資金到期。目前由于年底臨近以及二級(jí)市場(chǎng)即將發(fā)行12只新股，市場(chǎng)資金利率全線上漲，顯示短期內(nèi)流動(dòng)性開(kāi)始趨緊。另?yè)?jù)周五央行公布的數(shù)據(jù)，11月M2余額120.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.3%，增速分別比上月和去年同期增加了0.3和1.9個(gè)百分點(diǎn)，11月新增貸款8527億元，同比增長(zhǎng)13.0%，顯示央行年底加大貨幣投放，以支持穩(wěn)增長(zhǎng)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2015年財(cái)政政策力度會(huì)加大，貨幣政策也將會(huì)繼續(xù)適度寬松，以1-2次的降準(zhǔn)、降息為宜。

　　技術(shù)面上，本周滬市大盤(pán)周K線收出一根帶長(zhǎng)上下影線的小陽(yáng)線，顯示3000點(diǎn)上方有較大的拋壓，而2800點(diǎn)位置也有較強(qiáng)支撐。短期內(nèi)大盤(pán)在創(chuàng)出新高后有震蕩調(diào)整的要求，但中線趨勢(shì)繼續(xù)向好。日K線上，5日均線走平，顯示短期內(nèi)大盤(pán)將呈現(xiàn)橫向整理格局，其他各條均線繼續(xù)呈多頭排列上行，對(duì)大盤(pán)構(gòu)成較強(qiáng)的支撐。形態(tài)上，大盤(pán)突破3000點(diǎn)后出現(xiàn)技術(shù)性回踩確認(rèn)，后市若無(wú)重大利空消息襲擾，大盤(pán)將在2800點(diǎn)上方進(jìn)行縮量震蕩整理，預(yù)計(jì)將調(diào)整到下周末。

　　市場(chǎng)風(fēng)格上，以券商為代表的金融板塊進(jìn)入獲利回吐的震蕩調(diào)整勢(shì)頭中，對(duì)大盤(pán)形成較大的壓力，而主題投資類的板塊乘機(jī)開(kāi)始活躍，聚積一定的市場(chǎng)人氣。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，大盤(pán)藍(lán)籌股仍然是未來(lái)市場(chǎng)的主力軍，后市“大象起舞”將再度重演，并帶動(dòng)大盤(pán)重返3000點(diǎn)之上。因此，操作策略上，不必?fù)?dān)憂大盤(pán)短期的震蕩調(diào)整，逢低繼續(xù)“抓大棄小”。

　　下周趨勢(shì)看多

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間 2800-3160點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)券商股、銀行股、環(huán)保股

　　下周焦點(diǎn)貨幣政策、IPO

　　下周將考驗(yàn)2900點(diǎn)

　　西南證券張剛

　　本周大盤(pán)沖高回落后高位震蕩，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)五周上漲。12月9日盤(pán)中，上證綜指創(chuàng)出2010年11月15日以來(lái)的新高3091.32點(diǎn)，同時(shí)刷新2009年8月31日以來(lái)單日最大跌幅5.43%，且滬深兩市日成交額也創(chuàng)出逾1.2萬(wàn)億元的歷史新高。周內(nèi)各個(gè)板塊漲幅大小不一，其中中小板指本周上漲1.42%，創(chuàng)出2011年8月底以來(lái)的新高5827.10點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指本周也上漲2.63%。央行在公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)四周凈投放，銀行間市場(chǎng)利率受到新股發(fā)行影響出現(xiàn)上升。兩市合計(jì)日成交額在后半周逐日遞減，周五縮減至7000多億元的水平，為12月3日以來(lái)的最低水平。

　　新股發(fā)行方面，下周迎來(lái)密集發(fā)行。12月18日有葵花藥業(yè)；12月19日有金盾股份、迦南科技、正業(yè)科技、國(guó)信證券、中礦資源、高能環(huán)境；12月22日有園區(qū)設(shè)計(jì)、寧波高發(fā)、春秋航空、南威軟件；12月23日有新澳股份。此批次擬募集資金規(guī)模大幅攀升至128億元，因而二級(jí)市場(chǎng)下周開(kāi)始將面臨資金的大規(guī)模分流。截至目前，累計(jì)已有78家企業(yè)獲得了IPO批文，離百家發(fā)行目標(biāo)僅余22席。

　　資金面上，人民銀行于本周四連續(xù)第五次暫停了例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作，鑒于當(dāng)周共有正回購(gòu)到期50億元，則央行最終實(shí)現(xiàn)資金凈投放50億元。伴隨著公開(kāi)市場(chǎng)操作的一次次暫停，現(xiàn)階段存量貨幣資源已漸趨枯竭，再加上外生流動(dòng)性供給有限，財(cái)政存款下?lián)芘c上收波動(dòng)劇烈等因素，未來(lái)三個(gè)月的流動(dòng)性存在較大的波動(dòng)性。

　　基本面上，2014年11月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)11.7%，高于10月份的11.5%，但也是2005年2月份以來(lái)的第二低，而2014年1-11月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)15.8%，增速比1-10的15.9%月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，為2002年以來(lái)最低。從環(huán)比速度看，11月份固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)1.02%，低于10月份的1.64%。11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.2%，比10月份的7.7%，回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，為2009年1月份以來(lái)第二低。從環(huán)比看，11月份比上月增長(zhǎng)0.52%，和10月份一致。除了消費(fèi)數(shù)據(jù)略有轉(zhuǎn)好以外，其余同比數(shù)據(jù)均繼續(xù)下行，由此對(duì)周期性行業(yè)形成了一定的利空效應(yīng)。

　　技術(shù)面上，上證綜指周K線收出帶長(zhǎng)上下影線的小陽(yáng)線，全周微漲0.02%，而前一周創(chuàng)出2008年10月初以來(lái)單周最大漲幅，全周大漲9.50%，但本周的日均成交金額比前一周放大一成多，創(chuàng)出了歷史最高水平。周K線均線系統(tǒng)維持多頭排列，但遠(yuǎn)離5周均線，出現(xiàn)了超買跡象。從日K線看，周五大盤(pán)收出帶上下影線的小陽(yáng)線，處于5日均線位置。而日K線的均線系統(tǒng)維持多頭排列，5日均線橫走，顯示股指短期仍將處于盤(pán)整走勢(shì)。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，大盤(pán)在多方強(qiáng)勢(shì)區(qū)橫盤(pán)，呈強(qiáng)勢(shì)整理特征。布林線上，股指處于多頭市道，線口上翹，呈現(xiàn)盤(pán)升形態(tài)。

　　下周為股指期貨1412合約的最后交易周，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)疲弱，市場(chǎng)對(duì)繼續(xù)下行的數(shù)據(jù)反應(yīng)并不強(qiáng)烈。但針對(duì)兩融的去杠桿化的效應(yīng)，料將對(duì)權(quán)重股形成拋壓。12月16日匯豐將公布中國(guó)12月份制造業(yè)PMI預(yù)覽值，此前的11月份的終值為50.0，創(chuàng)半年新低，若繼續(xù)走弱或?qū)⒁l(fā)市場(chǎng)悲觀情緒。后半周的新股發(fā)行也將形成資金分流壓力。下周大盤(pán)在量能縮減的情況下，將考驗(yàn)2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口支撐。

　　下周趨勢(shì)看空

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間 2900-3000點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)相對(duì)H股折價(jià)的大盤(pán)藍(lán)籌

　　下周焦點(diǎn)匯豐PMI、成交量

　　空方力量逐步增強(qiáng)

　　東吳證券羅佛傳

　　本周大盤(pán)沖高后遇阻回落，滬綜指受到獲利盤(pán)的集中回吐襲擾，前期做多主力軍權(quán)重板塊率先回調(diào)，指數(shù)重回3000點(diǎn)下方，但中小盤(pán)個(gè)股重新活躍?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)做多熱情仍在，但空方力量逐步增強(qiáng)，后市股指振幅預(yù)計(jì)仍將較大，建議投資者保持適度的謹(jǐn)慎。

　　從本周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，股指振幅明顯加大，尤其周二滬深兩市股指的振幅均達(dá)到8%以上，反映多空雙方力量在高位正在發(fā)生微妙的變化。滬綜指在3000點(diǎn)下方時(shí)指數(shù)一路上揚(yáng)，基本沒(méi)有遭遇太大阻力，多方牢牢掌握盤(pán)面的主動(dòng)權(quán)，但隨著指數(shù)步入3000點(diǎn)上方，部分獲利盤(pán)開(kāi)始松動(dòng)，部分資金開(kāi)始向空方倒戈，由此空方力量逐步增強(qiáng)，多空雙方在關(guān)鍵點(diǎn)位的爭(zhēng)奪也愈加劇烈。

　　從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，前期領(lǐng)漲的金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊遭到獲利盤(pán)回吐，短期跌幅較大，券商股在周二更是引發(fā)了跌停潮。而前期相對(duì)遜色的中小盤(pán)個(gè)股則重新活躍，占據(jù)了漲停榜的絕大多數(shù)份額?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)仍然較為明顯，但投資者在操作上需及時(shí)跟進(jìn)風(fēng)格的輪換才能保持主動(dòng)。

　　技術(shù)上，大盤(pán)周K線圖上，短、中期均線系統(tǒng)的多頭排列形態(tài)依然保持完好，市場(chǎng)量能也呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，滬綜指仍有再次挑戰(zhàn)3000點(diǎn)的潛力。但周K線收出長(zhǎng)上下影線，表明空方力量開(kāi)始增強(qiáng)，周KDJ高位持續(xù)鈍化后也有再次死叉的跡象，指數(shù)震蕩不可避免。本周后三個(gè)交易日市場(chǎng)量能逐步萎縮，主要系權(quán)重調(diào)整所致，后市若要沖關(guān)成功還需權(quán)重再次發(fā)力。操作上，建議投資者保持適度謹(jǐn)慎，密切關(guān)注權(quán)重動(dòng)向。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間 2850-3050點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)云計(jì)算

　　下周焦點(diǎn)權(quán)重股動(dòng)向

　　市場(chǎng)料重返升勢(shì)

　　五礦證券符海問(wèn)

　　本周盡管上證綜指僅微漲0.02%，但個(gè)股活躍程度不減，平均每個(gè)交易日漲停個(gè)股數(shù)均在50只以上，周三漲停個(gè)股數(shù)更是達(dá)到了111只，創(chuàng)下多年來(lái)單日漲停個(gè)股數(shù)量新高，使得市場(chǎng)人氣進(jìn)一步得以聚集。雖然上證綜指周二曾大跌5.43%，不過(guò)從后面幾個(gè)交易日穩(wěn)步上揚(yáng)的走勢(shì)來(lái)看，當(dāng)日大跌顯然屬于洗盤(pán)性質(zhì)，在資金面持續(xù)寬松的背景下，指數(shù)有望延續(xù)此前的升勢(shì)。

　　穩(wěn)增長(zhǎng)被作為明年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，無(wú)疑向市場(chǎng)傳遞了一個(gè)重要信號(hào)，即相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境仍可期待，這對(duì)股市而言是重要利好。11月份CPI同比上漲1.4%，創(chuàng)下近五年來(lái)新低，預(yù)示著我國(guó)低通脹的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，這也為實(shí)施寬松的貨幣政策提供了條件。此外，從A股歷史上看，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)增長(zhǎng)時(shí)期且通脹率處于較低水平時(shí)，國(guó)家通常采取投資拉動(dòng)的方式提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，近期發(fā)改委加速審批一些大型投資項(xiàng)目也再次印證這一判斷。而投放的資金溢出部分大多由股市所吸納，股市便起著資金“蓄水池”的作用，個(gè)股股價(jià)也就相應(yīng)的水漲船高，因此指數(shù)上漲仍具備較好的想象空間。

　　另外，由于賺錢效應(yīng)的疊加，股市吸引力也在不斷上升。上周A股資金凈流入475億元，保證金余額達(dá)1.2萬(wàn)億元，這已是連續(xù)第五周凈流入。而市場(chǎng)融資余額已突破9000億元，這部分資金對(duì)市場(chǎng)的推動(dòng)作用也不可小覷。市場(chǎng)板塊輪動(dòng)也相當(dāng)健康，先是金融、地產(chǎn)等大盤(pán)藍(lán)籌啟動(dòng)，再到鋼鐵、環(huán)保接棒，展示出行情正在健康有序運(yùn)行。因此指數(shù)繼續(xù)上行將是大概率事件。

　　下周趨勢(shì)看多

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間 2900-3000點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)一帶一路、核電、軍工等概念

　　下周焦點(diǎn)藍(lán)籌股的表現(xiàn)