上周大盤呈現(xiàn)震蕩休整走勢(shì)，周四兩市創(chuàng)下本輪反彈新高后一度出現(xiàn)跳水，盤中獲利盤集中回吐，引發(fā)投資者對(duì)后市調(diào)整的擔(dān)憂。但到了周五，再次震蕩攀升并收出小陽線，緩解了市場(chǎng)緊張的氣氛。

　　從周末消息面看，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，將會(huì)加大市場(chǎng)調(diào)整壓力，加上滬指逼近2350點(diǎn)上方重壓區(qū)，本周五又是股指期貨交割日，大盤或?qū)⒀永m(xù)震蕩走勢(shì)。投資者在操作上要謹(jǐn)慎，適當(dāng)降低倉位。

　　先抑后揚(yáng)，大盤巨量震蕩

　　上周只有4個(gè)交易日，大盤整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。在前期六連陽之后，大盤出現(xiàn)了連續(xù)3天的調(diào)整走勢(shì)，特別是在周四，更是放出了歷史天量，但最終指數(shù)依舊以下跌報(bào)收，顯示在連續(xù)上漲之后需要消化巨大的獲利盤。

　　而上周公布的8月份全國(guó)CPI和PPI數(shù)據(jù)皆低于市場(chǎng)預(yù)期，其中CPI同比增長(zhǎng)2.0%，為四個(gè)月來的最低水平，PPI延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，同比下滑 1.2%。這表明內(nèi)需較弱，而大部分產(chǎn)能過剩行業(yè)仍經(jīng)歷著去庫存的痛苦。

　　而且，從目前的政策導(dǎo)向來看，出臺(tái)強(qiáng)力刺激措施的可能性并不大，這也使得投資者對(duì)后市的信心有所減弱。不過上周五大盤還是出現(xiàn)了上行走勢(shì)，特別是滬指收盤還創(chuàng)出了新高，顯示短期多方博弈仍將繼續(xù)。

　　從日成交量上看，上周市場(chǎng)也是創(chuàng)出了新高。上周滬深總成交15226億元，雖小于前一周的18256億元，但由于上周只有4個(gè)交易日，從日均交易量來看，上周日均成交3806億元，已經(jīng)超過前一周的3651億元，創(chuàng)出本輪反彈的新高。

　　而且，這一成交量已超過2007年大牛市中的單周最大日均成交量3779億元，成為“史上最大單周日均成交量”。其中，周四滬深兩市單日成交4358億元，也超過2007年5月30日的峰值4124億元，為“史上最大單日成交量”。但在這樣大的量能推動(dòng)下，股指卻滯漲，周K線收出陽十字星，表明多頭在大幅上攻后遭遇空方強(qiáng)力的狙擊，短期大盤出現(xiàn)調(diào)整的概率較大。

　　多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期

　　上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，多數(shù)不及市場(chǎng)預(yù)期。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的8月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，比7月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，數(shù)據(jù)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　從環(huán)比看，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.20%。1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.5%。8月發(fā)電量今年以來首次負(fù)增長(zhǎng)，同比下降2.2%。

　　此外，1-8月固定資產(chǎn)投資增速為16.5%，比1-7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了近兩年穩(wěn)步下行的趨勢(shì)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局專家郭同欣認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)乍暖還寒、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整、企業(yè)主動(dòng)轉(zhuǎn)型調(diào)結(jié)構(gòu)，是造成數(shù)據(jù)波動(dòng)的主要原因。多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，肯定會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成利空沖擊。

　　再看其他消息，融資融券標(biāo)的股票范圍將迎來第四次擴(kuò)容。滬深交易所發(fā)出通知，自9月22日起，融資融券標(biāo)的股票數(shù)量將由目前的695只擴(kuò)大至900只。擴(kuò)容后，標(biāo)的股票數(shù)量將占到A股上市公司總數(shù)的三分之一，這將推動(dòng)券商兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)券商股構(gòu)成利好；國(guó)家能源局網(wǎng)站12日發(fā)布消息稱，該局已啟動(dòng)“十三五”核電重大專項(xiàng)規(guī)劃編制工作，核電相關(guān)板塊有望迎來炒作機(jī)會(huì)；國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任張毅13日表示，央企要發(fā)揮排頭兵和主力軍作用，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，深入?yún)⑴c新一輪東北振興進(jìn)程，東北板塊也將短線受益；本周又有3只新股發(fā)行，對(duì)資金面有一定影響。

　　整體來看，消息面難言樂觀，對(duì)市場(chǎng)有一定的利空影響。

　　板塊輪動(dòng)，可把握補(bǔ)漲機(jī)會(huì)

　　從資金流向看，上周場(chǎng)外增量資金繼續(xù)保持凈流入，同時(shí)大量場(chǎng)內(nèi)存量資金被激活。

　　中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司數(shù)據(jù)顯示，9月首周新增A股開戶數(shù)16.47萬戶，參與交易賬戶數(shù)1543.34萬戶，較前一周雙雙大增。交易賬戶數(shù)更是突破1500萬戶，創(chuàng)近三年新高。金融、地產(chǎn)等權(quán)重股最近表現(xiàn)依舊疲弱，各類中小市值題材股表現(xiàn)非?；钴S，中小板指數(shù)創(chuàng)出三年來新高。市場(chǎng)熱點(diǎn)正在快速輪動(dòng)，個(gè)股短線賺錢效應(yīng)明顯。

　　建議投資者密切關(guān)注量能變化，如果滬市每日成交維持在1500億元以上，短線強(qiáng)勢(shì)格局有望持續(xù)。

　　從近兩周的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，呈現(xiàn)出明顯的“二八”現(xiàn)象，即20%的個(gè)股漲幅搶眼，而80%的個(gè)股表現(xiàn)平平。板塊和個(gè)股的分化越來越明顯，而且出現(xiàn)了鋼鐵、高速、電 力等板塊的補(bǔ)漲現(xiàn)象，根據(jù)歷次反彈板塊輪動(dòng)規(guī)律來看，此類板塊的補(bǔ)漲往往預(yù)示著指數(shù)反彈將告一段落。

　　這一市場(chǎng)特征也表明，經(jīng)過持續(xù)的上漲后，做多動(dòng)能消耗過大，以現(xiàn)有的市場(chǎng)資金難以推動(dòng)全市場(chǎng)的個(gè)股齊漲，同時(shí)獲利盤的不斷累積致使部分籌碼開始松動(dòng)。

　　在操作上，投資者切忌盲目追高和頻繁調(diào)倉換股，而且要適當(dāng)降低倉位。