在iPhone6的發(fā)布會上，一句“biggerthanbigger”(豈止于大)的廣告詞成為網(wǎng)絡(luò)流行語。

　　近段時間的A股，在券商股的猛烈推動下，不僅“豈止于大”，還不滿足于小漲，似有被“玩壞”的感覺。昨日(12月4日)滬指收盤時已達2899點，還出現(xiàn)“石化雙雄”齊漲停的壯觀局面。有分析人士認為，從歷史走勢看，在逼空上漲途中“石化雙雄”漲?？址羌?，市場短線風(fēng)險積聚。

　　藍籌輪動逼空股指分析師：看好便宜股

　　此前倍受期待的 “滬港通”于11月17日正式啟動，并未燃起資金做多激情，但央行宣布自11月22日起非對稱降息，A股迅即連續(xù)上漲，反應(yīng)熱烈。

　　投資者普遍認為，只要市場火熱，最受益板塊當(dāng)屬券商。由于IPO于今年重啟，此前業(yè)內(nèi)對券商業(yè)績已充滿期待，券商板塊下半年一路震蕩上行，行情獨立出彩。降息之后，各券商股更如一匹匹脫韁野馬，12月4日出現(xiàn)全線漲停的盛況。

　　與券商股一道狂飆的還有銀行股。低價、低估值的銀行板股也是本輪行情核心動力之一，在各路券商不遺余力的力薦下，本輪銀行板塊整體漲幅僅次于券商。

　　也有分析人士認為，本輪上漲，不僅是由于券商、銀行和房地產(chǎn)的聯(lián)動所致，本周以來，其他藍籌板塊一起輪動上漲，才使股指突飛猛進。

　　本周一，伴隨煤炭價格穩(wěn)中有升，煤炭板塊率先發(fā)力，成為金融股之外推漲指數(shù)的新動力；周二，保險板塊卷土重來；周三，雖然銀行股沖高回落，但有色、航空、鋼鐵板塊及時跟上，硬生生將已翻綠滬指拖回上行的軌道；昨日，券商、保險和煤炭板塊共舞之時，最后兩頭“大象”中石油、中石化雙雙漲停，合力將滬指盤中推至2900.51點的43個月新高。

　　分析人士認為，從昨日市場表現(xiàn)看，幾乎A股所有權(quán)重板塊均有上漲，這是典型的逼空行情。券商、銀行股持續(xù)上漲可以理解為增量資金入場暫未找到更好的標(biāo)的；“石化雙雄”漲停，可以理解為前期踏空資金入場所致。

　　市場的瘋狂還體現(xiàn)在融資和股指期貨表現(xiàn)上。iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日，滬深兩市融資余額已達8496.22億元，環(huán)比增速達1.12%；從股指期貨表現(xiàn)看，主力合約IF1412合約12月1日在連續(xù)升水后突然貼水，但12月2日至今，該合約連續(xù)3個交易日升水，昨日升水點位達到驚人的91.45點。

　　當(dāng)前行情自然也得到一些機構(gòu)人士的看好。昨日，海通證券分析師陳瑞明對記者表示，他認為中石化的漲?？杀徽J為是牛市開啟的標(biāo)志，在被問及看好的個股時，他簡潔回答：看好便宜股。

　　逼空大漲酷似2007年初

　　對比史上中石化幾次漲停后A股環(huán)境，可看出目前兩市環(huán)境與2007年初有驚人相似。

　　從歷史表現(xiàn)看，逼空行情都有一個全面瘋狂階段。如1999年“5·19”行情最終走出以清華同方(現(xiàn)名同方股份)連拉6個漲停板為龍頭股的全面加速上升行情；1997年香港回歸行情也是在深發(fā)展(現(xiàn)名平安銀行)三個漲停帶領(lǐng)下，全面瘋狂起來的。

　　始于2005年股改后的一波大牛市，在牛市初期股指鮮有連續(xù)大漲場景，一直處于不斷震蕩上行的溫和局面。直到2006年11月，溫和場景被打破。

　　2006年11月下旬，積蓄了諸多能量的滬指突然爆發(fā)，走出頭也不回的急速上攻行情，直到2007年1月4日中石化漲停，這輪急速逼空行情方才結(jié)束。

　　記者注意到，2006年11月15日～2007年1月4日的34個交易日里，滬指僅有8天收陰，且多為十字星調(diào)整，累計漲幅高達43.82%。而在中石化漲停后，盡管指數(shù)一度創(chuàng)出3049點的階段性新高，但在新行情啟動前的46個交易日里，陰線多達19根，累計漲幅僅有7.91%，區(qū)間內(nèi)指數(shù)更頻現(xiàn)2%以上的跌幅。

　　有分析人士認為，2006年末～2007年1月4日，彼時A股逼空行情就是一輪被資金反復(fù)推動型行情，產(chǎn)生的主要原因是，股票持續(xù)上升吸引大量資金進場，大量買入又加速了股票的供不應(yīng)求；新的供不應(yīng)求進一步推升股價，從而剌激了更多資金進場。

　　反觀本輪逼空行情，與當(dāng)年酷似：2014年下半年，在券商股的帶動及央行公開操作稍顯寬松的刺激下，A股一直處于溫和上漲階段，緩慢上漲的過程僅因滬港通延期推出，導(dǎo)致券商股下行，進而影響了市場階段走勢。不過，當(dāng)滬港通推出后，券商股繼續(xù)推升，引領(lǐng)指數(shù)反彈。直至11月21日央行晚間宣布降息，溫和上漲態(tài)勢被打破，逼空行情開啟。

　　2014年11月24日～12月4日的9個交易日中，滬指僅一天收陰，累計漲幅達16.59%。昨日中石化漲停以及短期內(nèi)藍籌板塊輪動的局面，都與2006年11月～2007年1月4日的走勢相似。分析人士認為，在中石化漲停后，市場短期或有慣性上沖的可能，但風(fēng)險已加劇。

　　杠桿“能載舟亦可覆舟”宜“見好就收”

　　分析人士指出，本輪A股逼空行情有別于往年類似行情的特點是：有杠桿加入，無論股指期貨、融資融券還是分級基金等多種工具，都為股指上行加速提供了資金和渠道。然而“水能載舟，亦能覆舟”，一旦股指調(diào)整，杠桿也將起到助跌的作用。

　　iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日(本周三)，滬深兩市融資余額已從7月28日的4280億元增至8496億元，幾近翻倍。

　　此外，本輪大漲背后還存在一大異象，由于巨額增量資金過度依賴融資杠桿，且股指拉升依賴金融板塊，因此股指大漲背后，上市公司經(jīng)營情況以及經(jīng)濟基本面仍待整固的現(xiàn)實易被忽視。

　　分析人士認為，經(jīng)濟基本面恐難以支撐快速上行的瘋牛行情，如果其他板塊之后不能繼續(xù)輪番上漲，金融股的回落則意味著指數(shù)回落，且回落速度也將如同上漲那樣驚人。原因在于，依靠融資杠桿進來的資金，在行情上漲時將助漲，在行情下跌時也將助跌。對一些大戶而言，借錢炒股與用自有資金炒股的心態(tài)完全不同。對機構(gòu)而言，充分運用杠桿炒股也會嚴格控制風(fēng)險，設(shè)定必要的止贏點、止損點，同時一旦股市調(diào)頭向下，機構(gòu)還可利用股指期貨和融券來做空。所以，用杠桿資金撬動起來的行情，風(fēng)險不容小覷，杠桿資金的快速抽逃和做空機制有可能讓市場到了一定時候以超乎想象的速度回調(diào)。短期看，或已到投資者逐步減倉、鎖定利潤的時刻了。

　　一位武漢私募告訴記者，“本輪行情與2006年11月之后行情表現(xiàn)相仿。首先，當(dāng)時指數(shù)也是突破前期高點加速上漲，一半股票跑輸大盤；其次，當(dāng)時量能也是大幅攀升；最后，中石化漲停后股指進入調(diào)整。根據(jù)歷史走勢來看，最近幾日不少滯漲的小盤股或?qū)㈤_始上漲，之后指數(shù)進入橫盤震蕩，不少個股齊跌，然后完成風(fēng)格切換。我個人認為，此時投資者不宜追高，非要買股，可適當(dāng)買入近幾日橫盤或下跌的個股，博取最后一個反抽的機會。然后及時獲利了結(jié)，等待風(fēng)格轉(zhuǎn)換?！?