近期A股行情令眾多投資者興奮不已，市場樂觀派也紛紛響起“牛市行情來臨”的聲音，在多重利好因素的刺激下，對后市行情見好的預期日益穩(wěn)定。目前來看，A股強勢格局有望延續(xù)。招商證券資產管理部高級投資經理杜長江認為，A股市場上漲行情仍將持續(xù)，全球資金正在加速進入A股，對市場影響較大。深圳玖陽投資管理公司投資總監(jiān)曹素生認為，目前房地產和高收益理財產品市場的資金將會逐步轉移至股票市場，預計A股將呈現(xiàn)跨年度行情，并形成通過成交量堆積起來的震蕩向上走勢。

　　增量資金正進場

　　中國證券報：近期市場對“牛市行情”的預期高漲，如何看待A股未來走勢？

　　杜長江：預計這一波上漲行情還會持續(xù)一段時間，未來的漲幅或將還有10%以上。目前市場的走勢相對比較強，若將全部A股綜合做成一個指數(shù)的話，走勢會更強，現(xiàn)在基本已經把底部兩年的箱底突破，從技術走勢上來看，至少還有10%以上的上漲空間。不過宏觀經濟面上有兩個因素還需要一兩年時間來消化，一個是周期類公司的產能過剩比較嚴重，另一個是從全社會來看，整個社會的融資杠桿還是非常高，需要時間消化。

　　曹素生：我們判斷此輪行情應該是跨年度行情，是震蕩向上的走勢，即行情的走勢通過成交量堆積起來，就是每到一兩百點就是一個臺階。在強勢行情里，震蕩市不可怕，大盤調整時買一些籌碼，大盤漲勢瘋狂時減持一些籌碼，進行波段操作。目前，從成交量來說，的確會比以往的成交量大一些，所以市場應該會有一波行情，但是時間窗口還沒有完全打開。

　　中國證券報：如何解釋外圍股市表現(xiàn)低迷而A股市場獨領風騷的局面？

　　杜長江：從過去五年看，美國股市一直是牛市，相反A股指數(shù)跌了五年多，美國的股票市場預期進入了調整周期。而從估值增長來看，美國的主要指數(shù)平均市盈率達到17倍以上，但是滬深300按今天的收盤價來看靜態(tài)市盈率也才9倍左右，估值優(yōu)勢非常明顯。

　　目前，全世界的資金流向A股還是比較確定的，主要是有兩個原因，一是中國處在世界經濟地位，各行業(yè)都出現(xiàn)世界級龍頭公司，國際基金經理肯定要配置中國資產。二是A股現(xiàn)在的估值水平是全世界最低的，比一些發(fā)展中國家還要低，這對于資金的吸引力是很大的，加上滬港通因素，資金安排相對保障的，使機構對A股資產的興趣在提高。

　　曹素生：從資金流向看，房地產的金融屬性在慢慢淡化，一些資金要找出路，而相對來說股市是一個估值洼地，這些資金將會慢慢流入股市。另外高收益穩(wěn)定的理財產品將隨著市場經濟的日益成熟而收益減少，風險加大，如果這一部分資金流出，也會逐漸流到證券市場。另外，海外市場跟中國市場的估值對比，中國市場相對來說泡沫會低一點，本身是估值洼地，資金流入的可能性比較大，加上中國經濟在這個速度下發(fā)展還是比較快的，跨國企業(yè)日益增多，中國市場吸引國際國內資金的能力將越來越強。

　　藍籌成長共舞

　　中國證券報：每每行情漸起，市場總會出現(xiàn)風格轉換判斷，如何分析藍籌股和成長股未來表現(xiàn)？

　　杜長江：我們認為這一波的主流行情還是在藍籌股上，主要是藍籌股的優(yōu)勢非常明顯；同時藍籌股跟宏觀經濟的相關性非常強，而且它的盤子比較大，對于資金的需求量也比較大，目前國內經濟基本的趨勢是向好的，流動性也是逐漸充裕的，如果這兩個條件滿足的話，藍籌股會有一波比較好的行情。

　　曹素生：如果按存量資金來說，就存在轉換問題，如果增量資金足夠的話，就不存在轉換問題，市場目前如果是牛市起點的話，還沒有形成明顯的賺錢效應，那么現(xiàn)在市場流入資金相對來說就比較慢，如果流入多一些，類似基金等機構會更偏好藍籌股，游資、散戶則喜歡成長股。中國市場每一個階段的變化都是跟風效應比較強，初期可能存在轉換問題，但是發(fā)展到一定階段，可能就是炒藍籌的炒藍籌，炒成長的炒成長，各顯其能，百花齊放。

　　中國證券報：對于投資者而言，在強勢行情來臨之際，應該如何進行投資布局？

　　杜長江：我個人認為地產和券商板塊值得關注。一方面，地產龍頭公司估值跟國外相比有明顯優(yōu)勢，國外的龍頭地產股動態(tài)市盈率達到8倍以上，國內龍頭地產股則不到6倍，估值有較大提升空間，未來地產階段性出現(xiàn)比較好的銷售數(shù)據(jù)，或宏觀調控政策發(fā)生調整，信貸放松等，地產行業(yè)將會迎來拐點。另一方面，滬港通和新三板的推出，國家鼓勵增加社會融資比重，這些都對券商有實質性利好。此外，券商中報業(yè)績也有大幅增長。

　　曹素生：近兩年券商創(chuàng)新業(yè)務比較多，收入的渠道非常多元，后市向好的話，券商的確是需要重點關注板塊，并且此前券商板塊漲幅較小，后市空間預期較大。國企改革目前剛剛啟動，可能會出現(xiàn)炒地圖行情；軍工則提出注資、曲線上市，目前雖然尚處于初期醞釀階段，以后可能會有并購重組機會出現(xiàn)。還有光伏熱電板塊，這幾年估值低、泡沫較小，加上國家政策推動，也值得投資者關注。