本周一，滬指低開低走，全日跌幅超過1%，連續(xù)第二個(gè)交易日下跌。而綜合多家券商的策略周報(bào)來看，謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)仍為主流。投資標(biāo)的方面，漲價(jià)主題最被券商看好。

　　券商謹(jǐn)慎看待本周行情

　　中信證券認(rèn)為，3月宏觀數(shù)據(jù)引致的基本面預(yù)期改善是上周市場上漲的主要?jiǎng)恿?。另外?月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好，但也意味著貨幣政策邊際或收緊。

　　對于后市，中信證券稱，宏觀預(yù)期改善對市場支撐效果有限。僅依賴基本面數(shù)據(jù)預(yù)期的修復(fù)難以催化市場走出趨勢性行情。首先，基本面和政策的預(yù)期會(huì)此消彼長，短期的數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)后，政策邊際力度會(huì)降低；其次，需求面超預(yù)期的房地產(chǎn)引擎對高房價(jià)和銷售回款有依賴，一線城市調(diào)控后，下半年地產(chǎn)投資或降溫；再次，供給面由于產(chǎn)能的壓制，投資品難以出現(xiàn)量價(jià)齊升的正反饋。整體來看，基本面預(yù)期改善會(huì)帶來一波估值修復(fù)行情，但幅度有限，后續(xù)空間不大。

　　華泰證券也認(rèn)為，A股指數(shù)突破3200點(diǎn)難度較大。資金面上，保證金小幅增長但仍低于1.7萬億，產(chǎn)業(yè)資本連續(xù)六周凈減持。因此，A股此處的反彈，指數(shù)突破3200點(diǎn)一線的難度較大；突破需貨幣政策進(jìn)一步大幅放松，降準(zhǔn)降息是關(guān)鍵。

　　開源證券也從增量資金的角度考慮，其稱，市場中長期逐步向好的趨勢可以預(yù)期，不過，考慮到當(dāng)前市場依舊缺乏大規(guī)模的新增資金入市，市場運(yùn)行節(jié)奏或?qū)⒊尸F(xiàn)“一波三折”的震蕩反復(fù)的格局。

　　國聯(lián)證券則認(rèn)為，微觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面復(fù)蘇，但此輪復(fù)蘇依托于信貸支持、投資拉動(dòng)的傳統(tǒng)模式。民營投資與制造業(yè)投資仍在下滑，說明真正的經(jīng)濟(jì)周期并未見底，并不看好此輪復(fù)蘇的持續(xù)性，可能數(shù)個(gè)季度之后經(jīng)濟(jì)再次向下。這是其對此輪行情始終看反彈的核心邏輯。

　　漲價(jià)主題受關(guān)注

　　投資建議方面，各家券商推薦的主題有所差異，但漲價(jià)主題被提及次數(shù)最多。平安證券認(rèn)為，當(dāng)前股票市場的總體環(huán)境較為穩(wěn)定，股票市場整體的估值沒有出現(xiàn)全面泡沫化的跡象，宏觀經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)，部分行業(yè)的盈利有所改善，企業(yè)外延式的轉(zhuǎn)型和并購仍是資本市場關(guān)注的重點(diǎn)。維持前期推薦的領(lǐng)域：第一，科技類企業(yè)，VR、無人駕駛和人工智能；第二，價(jià)格向上彈性帶來的業(yè)績改善性行業(yè)，如黏膠短纖、禽類、維生素A等；第三，新消費(fèi)領(lǐng)域，體育、傳媒、教育、文化。

　　申萬宏源認(rèn)為，現(xiàn)階段，強(qiáng)周期行業(yè)仍處于“信號(hào)驗(yàn)證”的窗口期，結(jié)合市場“債轉(zhuǎn)股”、供給側(cè)改革和區(qū)域主題催化，從一季報(bào)改善預(yù)期出發(fā)，需要精選高彈性標(biāo)的，推薦煤炭、有色金屬、石化、化工(維生素、輪胎漲價(jià))。與此相關(guān)的新基建是確定性最高的投資機(jī)會(huì)。

　　華泰證券認(rèn)為，信貸放量，供給側(cè)改革加速，過剩的流動(dòng)性會(huì)繼續(xù)在金融資產(chǎn)中作大類資產(chǎn)配置，商品的機(jī)會(huì)更大。商品映射A股市場(漲價(jià)主題)是值得全面挖掘的大主題，基本面邏輯從對供給側(cè)改革的預(yù)期已經(jīng)擴(kuò)大到供求關(guān)系的改善，價(jià)格是最核心的基本面變量。周期漲價(jià)是主線，建議關(guān)注白銀、黃金、棉花、白糖、維生素等；同時(shí)關(guān)注工程機(jī)械、重卡等銷量改善機(jī)會(huì)。

　　開源證券也認(rèn)為，目前，市場投資機(jī)會(huì)基本以交易性與結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)為主。投資者可根據(jù)自身的操作習(xí)慣從以下幾個(gè)方面來把握投資機(jī)會(huì)：一是腳踏實(shí)地，尋找絕對估值處于歷史低位、長期投資價(jià)值已經(jīng)凸顯的品種；二是跟蹤行業(yè)動(dòng)態(tài)，關(guān)注行業(yè)景氣轉(zhuǎn)暖與出現(xiàn)漲價(jià)跡象的板塊，比如房地產(chǎn)、豬肉、化工等；三是具有業(yè)績支撐的保險(xiǎn)、券商、醫(yī)藥、食品飲料、鐵路等，可作為防御性板塊加以選擇；四是波段性參與有政策、事件刺激的主題性機(jī)會(huì)，比如智能制造、節(jié)能環(huán)保、新材料、文化傳媒和新能源汽車等。