長江商報消息深度用戶僅96萬卻引74家上市公司布局，行業(yè)尚在“試用”階段投資回報周期長

　　A股市場對VR(虛擬現(xiàn)實)產(chǎn)業(yè)追捧的熱度還在上升。

　　長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至上周末，涉足VR產(chǎn)業(yè)概念的上市公司達到74家。而據(jù)不完全數(shù)據(jù)，僅在2016年，新布局或切入VR產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司就有近20家。

　　然而，投資熱潮下，監(jiān)管部門加強了對VR題材的監(jiān)管問詢。近日，恒信移動(300081)、博瑞傳播(600880)等上市公司，分別因并購重組、投資項目和年報披露被發(fā)函問詢。

　　“VR領(lǐng)域是新生的領(lǐng)域，前景和市場空間巨大，但目前離盈利還有一定階段?！?月17日，易觀智庫入口終端研究中心分析師佘雙琳接受長江商報記者采訪時表示，“目前對標(biāo)的資產(chǎn)的衡量、投資領(lǐng)域的評估，尚還未形成統(tǒng)一性的標(biāo)準(zhǔn)，因而監(jiān)管部門要求上市公司強調(diào)其投資風(fēng)險。”

　　多位投資人士和分析人士表示，VR領(lǐng)域炒熱點短期套利的情況存在，行業(yè)目前正處于“混戰(zhàn)”期，投資回報的難度在加大。

　　“VR作為下一代人機交互平臺，有廣闊的發(fā)展空間，對于初入者和跨界布局的公司，如果沒有過硬的核心技術(shù)，急于切入硬件市場將很快被淘汰?！辟Y深行業(yè)專家、成都虛擬世界科技有限公司創(chuàng)始人宋海濤對長江商報記者分析，以用戶體驗為核心宗旨，創(chuàng)造VR產(chǎn)業(yè)鏈的附加值，將會更有市場機會。

　　題材太火監(jiān)管層頻頻發(fā)函問詢防“炒作”

　　VR(虛擬現(xiàn)實)到底有多火？3月17日，阿里巴巴宣布成立VR實驗室，公布VR商業(yè)計劃。至此，不僅“BAT”三巨頭均進入VR領(lǐng)域，蘋果、谷歌、三星等也在2016年紛紛公布進軍該領(lǐng)域的計劃。

　　A股上市公司對其“熱捧”也是有目共睹。僅在3月份，先有昆侖萬維3月4日發(fā)布對外投資暨關(guān)聯(lián)交易公告，擬1000萬元入股2家虛擬現(xiàn)實相關(guān)公司。此后，3月8日，華策影視和康得新發(fā)布公告，分別宣布向虛擬現(xiàn)實公司北京蘭亭數(shù)字科技有限公司投資1470萬元，所占股份分別為7%；康得新全資子公司康得新光電擬以自有資金3500萬美元，以合作設(shè)立專項投資基金的形式投資Ostendo公司。3月14日，國內(nèi)聲學(xué)元器件廠商歌爾聲學(xué)對外公告，與高通簽訂合作協(xié)議，并且公布將發(fā)布基于驍龍820的VR一體機平臺……

　　據(jù)長江商報記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2016年以來，先后發(fā)布公告新布局VR產(chǎn)業(yè)鏈上市公司接近20家，投資的方向包括VR行業(yè)的硬件、內(nèi)容、平臺與服務(wù)多個方向，涉及收購資產(chǎn)、成立公司、設(shè)立專項基金、開發(fā)VR產(chǎn)品等多種形式。

　　“VR其實已經(jīng)有50多年的歷史了，前幾年硬件圈就追起了VR熱?！贝怪泵襟w“VR觀察”創(chuàng)始人吳小明對長江商報記者表示，“但今年比較特殊，差不多到了風(fēng)口的時間，首先，各大公司的布局推動，另外就是高盛的一份報告預(yù)測，把資本圈的胃口直接釣了起來。

　　火爆的題材同時引起上交所和深交所對其監(jiān)管的“變嚴(yán)”。3月2日，上交所對博瑞傳播戰(zhàn)略合作事項的問詢函，明確詢問公司是否已經(jīng)開展VR相關(guān)業(yè)務(wù)及是否進行充分的風(fēng)險提示。3月9日，深交所對恒信移動重大重組發(fā)出問詢函，主要涉及VR虛擬現(xiàn)實服務(wù)的業(yè)務(wù)運作能力和實際開展業(yè)務(wù)的情況，對標(biāo)的公司產(chǎn)品尚未投入市場卻估值增值率高達453.31%進行質(zhì)疑。3月11日，上交所在2015年年報審核中，對保千里在VR和AR(增強現(xiàn)實)方面的產(chǎn)業(yè)布局和應(yīng)用、銷售等情況，要求詳盡披露。

　　“VR領(lǐng)域是新生的領(lǐng)域，前景和市場空間巨大，但目前離盈利還有一定階段?！?月17日，易觀智庫入口終端研究中心分析師佘雙琳接受長江商報記者采訪時表示，“目前對標(biāo)的資產(chǎn)的衡量、投資領(lǐng)域的評估，尚還未形成統(tǒng)一性的標(biāo)準(zhǔn)，因而監(jiān)管部門要求上市公司強調(diào)其投資風(fēng)險?！?

　　深度用戶僅近百萬 各路資本“投資未來”

　　“2014年開始，各大資本就開始爭相搶占VR產(chǎn)業(yè)的硬件板塊資產(chǎn)，到2015年下半年幾乎已經(jīng)完成硬件板塊的第一輪布局，目前硬件方面的投資價值和優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的數(shù)量已經(jīng)明顯下降?！币晃粯I(yè)內(nèi)資深人士對長江商報記者透露。

　　事實上，多位行業(yè)人士和券商表示，上市公司在VR硬件領(lǐng)域上布局投資價值已受到局限。

　　“目前國內(nèi)有大大小小的VR設(shè)備制造企業(yè)100來家，AR設(shè)備制造企業(yè)10多家，但在技術(shù)和質(zhì)量上均還處于初級階段，隨著蘋果、Oculus、索尼等國際巨頭加大力度并實現(xiàn)量產(chǎn)，硬件上可能成為消費者購買的主流?！毖芯縑R/AR產(chǎn)業(yè)發(fā)展多年的銀河證券電子行業(yè)高級分析師王莉?qū)﹂L江商報記者表示，“上市公司再投資這一塊并非主流趨勢。”

　　吳小明表示，目前軟件和內(nèi)容方面已進入“雛形爆發(fā)階段”，而硬件領(lǐng)域已經(jīng)有企業(yè)開始實現(xiàn)盈利。

　　“目前是一個好的切入軟件和內(nèi)容領(lǐng)域的時機，但整個VR領(lǐng)域還是一個很新的領(lǐng)域，在市場上還沒有得到認可?！眳切∶鞅硎荆壳罢嬲_始運用VR設(shè)備和制作出VR內(nèi)容進行消費的，僅在游戲領(lǐng)域，其他領(lǐng)域尚還在“試用”階段。

　　一份由暴風(fēng)魔鏡聯(lián)合國家廣告研究院、知萌咨詢機構(gòu)發(fā)布的《中國VR用戶行為研究報告》顯示，目前中國使用VR設(shè)備的淺度用戶(指通過各種方式體驗過的用戶)為1700萬人，深度用戶(指購買并使用的用戶)約96萬人。

　　盡管該報告預(yù)估的中國VR潛在用戶規(guī)模達2.86億，但僅還停留在未來預(yù)期的基礎(chǔ)上。多位行業(yè)人士告訴長江商報記者，未來2-4年較大可能迎來VR用戶和需求市場的爆發(fā)，然而目前，各路資本更多是在“投資未來”。

　　“沒有行業(yè)的統(tǒng)一說法，上市公司炒熱點的情況也確實存在并且較多，目前投資回報無法衡量?！币晃徊辉妇呙男袠I(yè)分析人士對長江商報記者直言，“當(dāng)前熱門的VR‘一體機’投資時間較長，回報期長，風(fēng)險不??；而內(nèi)容分發(fā)平臺則面臨著同優(yōu)酷等巨頭競爭，也并非很容易脫穎而出；一些門檻低的如硬件銷售、內(nèi)容制作、垂直媒體等，太容易被復(fù)制，投資價值也有限。上市公司投資VR領(lǐng)域的難度在加大。”

　　以上述被深交所發(fā)函問詢的恒信移動為例，其收購的標(biāo)的資產(chǎn)東方夢幻，2014年并未實現(xiàn)任何收入，公司凈利潤為-72.41萬元。2015年，東方夢幻仍未能實現(xiàn)任何收入，公司當(dāng)年凈利潤為-1037.07萬元，其資產(chǎn)預(yù)估值卻高達11.43億元，收購價達12.9億元。深交所不僅對其標(biāo)的公司目前已涉及的VR業(yè)務(wù)的詳細內(nèi)容提出問詢，同時，對標(biāo)的公司VR專有技術(shù)的行業(yè)地位及在行業(yè)中的競爭力，是否已掌握VR內(nèi)容制作的核心技術(shù)進行追問。

　　“VR+”生態(tài)模式或更容易“分羹”

　　不過，投資VR的“攔路虎”雖然不少，但其潛在機遇也頗讓資本市場心動。

　　成都虛擬世界科技有限公司創(chuàng)始人宋海濤3月18日接受長江商報記者采訪時表示，自Facebook以20億美元收購Oculus開始VR正式進入爆發(fā)期，帶動了整個VR產(chǎn)業(yè)的集體噴發(fā)。作為下一代人機交互平臺，在VR龐大的新技術(shù)變革產(chǎn)業(yè)鏈條下，各地政府加大了對VR產(chǎn)業(yè)的扶持力度，多地爭相建起了VR產(chǎn)業(yè)園區(qū)，在政策和資本的雙向推動下，參與到虛擬現(xiàn)實領(lǐng)域的企業(yè)大幅增加。

　　“內(nèi)容的制作和發(fā)售會更有市場機會，游戲、動漫、廣電和互聯(lián)網(wǎng)直播平臺，包括體育和旅游、VR影視，這些VR行業(yè)運用領(lǐng)域都有機會?！蓖趵?qū)﹂L江商報記者表示，“但上市公司要明白這些領(lǐng)域的布局周期都較長，需要做一個長期的、持續(xù)性的投資計劃?！?

　　佘雙琳認為，在VR投資風(fēng)險與機遇并存的當(dāng)下，除開一些別有目的“炒概念”的公司，A股上市公司并購VR領(lǐng)域標(biāo)的資產(chǎn)時，需對標(biāo)的的VR領(lǐng)域的實力進行衡量，對其已經(jīng)或預(yù)計開發(fā)的產(chǎn)品和服務(wù)進行市場調(diào)查，“真正有核心競爭力的、滿足用戶需求的、能夠把握VR生態(tài)上下游合作關(guān)系的企業(yè)，更具有投資并購的價值?！?

　　而在布局和投資新的產(chǎn)業(yè)鏈時，需要以解決內(nèi)容或軟件、服務(wù)上的痛點為出發(fā)點，“目前一些新的交互形式、具有智能硬件適用性的語言交互技術(shù)在未來或更有投資價值。”

　　在宋海濤看來，對于初入者和跨界布局的公司，應(yīng)以用戶最優(yōu)體驗為宗旨，創(chuàng)造VR產(chǎn)業(yè)鏈的附加值。

　　“VR產(chǎn)業(yè)是一個生態(tài)圈，‘硬件+內(nèi)容+服務(wù)’缺一不可，一同培育、發(fā)展，才能創(chuàng)造成功的消費級應(yīng)用?！彼魏Q，那些真正具有生態(tài)優(yōu)勢，或者在某一領(lǐng)域具有生態(tài)優(yōu)勢的公司會更受資本親睞，“即便是沒有VR行業(yè)相關(guān)的技術(shù)積累與沉淀，依然可以利用自身優(yōu)勢與VR硬件商、平臺商合作，在VR垂直領(lǐng)域深耕，找到屬于自己的‘門檻’，這可能是未來3-5年內(nèi)，資本市場對VR行業(yè)投資風(fēng)向的一個轉(zhuǎn)變?！?

　　吳小明表示，目前行業(yè)內(nèi)“硬件+內(nèi)容分發(fā)平臺”模式最被看好，“內(nèi)容分發(fā)獲得大量的用戶基數(shù)，硬件提供技術(shù)支撐，可以做到很大規(guī)模?！?