國(guó)泰君安認(rèn)為，地產(chǎn)板塊經(jīng)歷前期的深幅調(diào)整，估值優(yōu)勢(shì)盡顯，應(yīng)加大其配置。

　　春節(jié)前，央行攜手銀監(jiān)會(huì)再出樓市大招，首套房首付最低可至兩成。央行這一動(dòng)作該如何解讀？

　　國(guó)泰君安地產(chǎn)策略小組認(rèn)為，這是繼去年3·30新政后，房貸首付政策的再次降低，本次調(diào)整可以理解為首套房首付下調(diào)5個(gè)百分點(diǎn)，二套房首付下調(diào)10個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)泰君安分析師認(rèn)為，政策出臺(tái)是為了進(jìn)一步加快非限購(gòu)城市去庫(kù)存(限購(gòu)城市為北上廣深及三亞)，通過(guò)銷(xiāo)售端的回暖帶動(dòng)投資端企穩(wěn)，對(duì)目前預(yù)期較為悲觀的樓市注入一劑強(qiáng)心針。

　　國(guó)泰君安分析師認(rèn)為，地產(chǎn)長(zhǎng)周期見(jiàn)頂，房?jī)r(jià)高位，政策放松所帶來(lái)的成交活躍有待觀察。但較之貨幣政策的刺激，降低首付對(duì)二三四線樓市有一定刺激作用，尤其是對(duì)改善型需求，中長(zhǎng)期而言對(duì)樓市將產(chǎn)生較強(qiáng)支撐。而效果仍需要看銀行層面的執(zhí)行意愿，預(yù)計(jì)新政對(duì)成交量的提振和加快去庫(kù)存有一定作用，但不宜過(guò)高估計(jì)。

　　此次首付降低只是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來(lái)化解房地產(chǎn)庫(kù)存的第一步，信號(hào)意義明顯，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)降息、財(cái)政補(bǔ)貼、稅費(fèi)優(yōu)惠等政策將加速落地，在資金和政策雙重寬松的環(huán)境下，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售改善態(tài)勢(shì)將延續(xù)。

　　綜上所述，國(guó)泰君安認(rèn)為，地產(chǎn)板塊經(jīng)歷前期的深幅調(diào)整，估值優(yōu)勢(shì)盡顯，具備突出的“行業(yè)比較優(yōu)勢(shì)”，在具備估值優(yōu)勢(shì)，且政策頻繁吹暖風(fēng)的情況下，應(yīng)加大地產(chǎn)板塊的配置，維持“增持”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦優(yōu)質(zhì)超跌龍頭和轉(zhuǎn)型標(biāo)的：格力地產(chǎn) 、中天城投 、保利地產(chǎn) 、華夏幸福 、招商蛇口、蘇寧環(huán)球 、寶安地產(chǎn) 、金科股份和新城控股等。 鄭思

　　新聞背景

　　在過(guò)去的1年里，房貸政策歷經(jīng)了3·30新政和9·30新政兩次大的調(diào)整，其中3·30新政主要針對(duì)二套房首付比例進(jìn)行調(diào)整，首付比例從60-70%下調(diào)為40%；9·30新政則將一套房首付比例從30%降低為25%。此次相當(dāng)于同時(shí)對(duì)首套房和二套房首付比例進(jìn)行調(diào)整，首套房最低首付比例降至20%，二套房首付比例進(jìn)一步由40%降至30%。