瑞銀首席中國策略師高挺11日在上海表示，預(yù)計2016年末滬深300指數(shù)目標(biāo)點位3700點，對應(yīng)2016年13.5倍市盈率。2016年看好可選消費、醫(yī)療保健、信息技術(shù)等三大投資板塊。瑞銀還認(rèn)為，2016年央行可能會進一步降息50個基點。此外，央行還可能多次降準(zhǔn)，從而在資本外流的背景下補充國內(nèi)流動性、降低銀行間市場利率。

　　對于近期A股波動的驅(qū)動因素，高挺認(rèn)為主要有三方面原因。第一，匯市大幅波動，近期人民幣對美元匯率逐漸走穩(wěn)，但仍存不確定因素；第二，短期受大股東減持等消息沖擊；第三，擔(dān)心注冊制推進，未來市場會有更多股票供應(yīng)。

　　高挺預(yù)計，2016年A股上市公司利潤增速將從2015年的4%降至負(fù)1%；由于需求減弱和通縮壓力，企業(yè)收入承壓；年末滬深300指數(shù)目標(biāo)點位3700點，對應(yīng)2016年13.5倍市盈率。

　　就宏觀經(jīng)濟環(huán)境而言，瑞銀證券宏觀團隊預(yù)測，2016年中國實際GDP增長率將有所下降；房地產(chǎn)建設(shè)持續(xù)放緩、工業(yè)及采礦業(yè)產(chǎn)能過剩將會進一步拖累工業(yè)產(chǎn)品需求和固定資產(chǎn)投資。

　　“預(yù)計決策層將加大對基建項目的財政和信貸支持力度，但不太可能出臺新一輪強刺激?！痹摵暧^團隊預(yù)計。

　　高挺表示，2016年上行推動因素包括企業(yè)改革取得顯著突破；外部需求改善或房地產(chǎn)投資復(fù)蘇使經(jīng)濟增長超過預(yù)期。就下行風(fēng)險來說，信用事件頻發(fā)沖擊金融體系，流動性收緊，貨幣貶值預(yù)期或全球金融環(huán)境發(fā)生變化等。

　　瑞銀宏觀經(jīng)濟學(xué)家汪濤預(yù)計，2016年通縮壓力不散、企業(yè)現(xiàn)金流惡化將會倒逼央行進一步降息50個基點。此外，央行還可能多次降準(zhǔn)，從而在資本外流的背景下補充國內(nèi)流動性、降低銀行間市場利率。為了降低企業(yè)融資成本、緩和還息負(fù)擔(dān)，預(yù)計全年地方政府債務(wù)置換規(guī)模將超過5萬億，企業(yè)債發(fā)行規(guī)模也可能較大規(guī)模地擴張。

　　在人民幣匯率方面，汪濤預(yù)計，人民幣對美元溫和貶值5%，對貨幣籃子微幅貶值。在美聯(lián)儲加息、美元升值的背景下，預(yù)計央行會逐步讓人民幣匯率與美元脫鉤，允許人民幣對美元溫和貶值5%、匯率雙向浮動增加。

　　汪濤建議，為了防止貶值預(yù)期過大、人民幣大幅貶值過快、外儲縮水過多，央行有必要、也預(yù)計會收緊對跨境資本流動的管理。預(yù)計2016年年末人民幣對美元匯率為6.8。

　　2016年看好的投資板塊方面，高挺表示，分別包括可選消費、醫(yī)療保健、信息技術(shù)。

　　“服務(wù)業(yè)對內(nèi)地經(jīng)濟增長日益重要，占GDP的比例由2000年的約40%上升至2014年逾50%，當(dāng)中醫(yī)藥、出境游、教育文化娛樂等大消費行業(yè)比重提升。另外，中國企業(yè)走出去，對外直接投資快速增長，意味著企業(yè)盈利受內(nèi)地經(jīng)濟影響的程度有可能減少。”高挺說。