編者按：自6月15日以來，A股市場便開始走出持續(xù)回落的調(diào)整態(tài)勢，截至昨日，上證指數(shù)累計下跌1253.58點，跌幅達(dá)24.26%。在市場持續(xù)疲弱的過程中，多數(shù)個股也隨之大幅回落，但依然有部分個股逆市走強(qiáng)。據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，自6月15日截至昨日，(剔除停牌個股和6月份上市的新股)有388只個股期間表現(xiàn)跑贏同期大盤。其中，銀行(100%)、非銀金融(34.15%)和食品飲料(24.32%)等三行業(yè)跑贏大盤個股占行業(yè)內(nèi)成份股比居前。今日本文特對上述三行業(yè)及其強(qiáng)勢股進(jìn)行分析研究，供投資者參考。

　　銀行 估值具備高安全邊際

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，自6月15日大盤下跌以來，申萬一級銀行行業(yè)中16只成份股全部跑贏上證指數(shù)(同期下跌24.26%)，成為兩市最抗跌的板塊。

　　具體來看，在銀行板塊中，工商銀行最新收盤價與6月12日收盤價持平，是銀行板塊中期間表現(xiàn)最好的個股。此外，建設(shè)銀行、中國銀行、中信銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等個股期間累計跌幅也均在10%以下。

　　事實上，銀行的巨大市值、超低估值、可觀的成長性以及穩(wěn)定的改革預(yù)期使得其下跌行情中始終相對平穩(wěn)，而從目前估值水平來看，當(dāng)前銀行板塊中，估值最高的寧波銀行，其市凈率也只有1.75倍，而農(nóng)業(yè)銀行(1.05倍)、浦發(fā)銀行(1.13倍)、興業(yè)銀行(1.20倍)、中國銀行(1.20倍)、工商銀行(1.20倍)、華夏銀行(1.27倍)、建設(shè)銀行(1.28倍)、北京銀行(1.29倍)等個股最新市凈率尚不足1.3倍，估值具備較高的安全邊際。

　　投資策略上，平安證券表示，資金利率持續(xù)快速下行壓低實際利率水平，PMI、地產(chǎn)、出口等數(shù)據(jù)回暖，地方債擴(kuò)容為提升銀行股估值提供支撐，國企改革、混業(yè)經(jīng)營改革預(yù)期的加強(qiáng)為銀行股價提供強(qiáng)催化。目前低估值的銀行股將會持續(xù)受到市場青睞，對經(jīng)濟(jì)見底預(yù)期的形成將使得之后銀行板塊存在表現(xiàn)機(jī)會，趨勢性需要受到經(jīng)濟(jì)和利率水平的印證。在混業(yè)、金控預(yù)期下，預(yù)計銀行估值能夠突破前期瓶頸達(dá)到1.5倍的水平，看好興業(yè)銀行、招商銀行、北京銀行等個股。

　　非銀金融 中長期備受機(jī)構(gòu)看好

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，自6月15日大盤下跌以來，在申萬一級非銀金融行業(yè)的有41只成份股中，有14只個股跑贏上證指數(shù)(同期下跌24.26%)，跑贏大盤個股占比位居第二位。

　　具體來看，在板塊中，大連控股期間累計上漲22.33%，是板塊中期間表現(xiàn)最好的個股。除此之外，安信信托、國元證券、中國平安、西部證券、新華保險、中國太保等個股期間累計跌幅也相對較少，累計跌幅均在20%以下。

　　投資策略上，券商方面，本周三晚間證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》，滬深證券交易所同步發(fā)布《融資融券交易實施細(xì)則》。據(jù)了解，此次發(fā)布的《管理辦法》及《實施細(xì)則》主要修訂了“建立融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制”、“合理確定融資融券業(yè)務(wù)規(guī)?！?、“允許融資融券合約展期”、“優(yōu)化融資融券客戶擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式”等四方面的內(nèi)容。對此，招商證券表示，兩融新規(guī)大幅放松融資融券margincall要求，緩解市場去杠桿憂慮。雖然券商股短期受政策調(diào)整及兩融、交易量回落影響而承壓，中長期看好板塊走勢。

　　保險方面，華融證券表示，投資者亢奮的投資情緒會隨著風(fēng)險的累積而逐漸趨于理性，投資者對于財富的管理長期必然是均衡配置的。繼續(xù)給予保險行業(yè)長期“看好”評級。

　　食品飲料 白酒股存補(bǔ)漲預(yù)期

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，自6月15日大盤下跌以來，在申萬一級食品飲料行業(yè)的有74只成份股中，有18只個股跑贏上證指數(shù)(同期下跌24.26%)，跑贏大盤個股占比位居第三位。

　　具體來看，在板塊中，惟一實現(xiàn)上漲的個股是會稽山，期間累計上漲12.41%。除此之外，貴州茅臺、麥趣爾、瀘州老窖、古井貢酒、五糧液等個股期間累計跌幅也不足10%。

　　對于板塊的投資機(jī)會，銀河證券表示，即便有投資者對未來白酒板塊基本面的成長性存疑，但是考慮到市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換下的資金配置需求，短期仍強(qiáng)烈推薦白酒板塊的避險性和補(bǔ)漲預(yù)期。加之國企改革和行業(yè)整合的主題催化，白酒板塊勢必將在分化中出現(xiàn)超額收益的品種。推薦標(biāo)的：五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)等。