事還沒俱備，東風(fēng)已經(jīng)來了。

　　在絕大多數(shù)商業(yè)銀行甚至還沒有做好準(zhǔn)備之際，混合所有制概念今年中期就已經(jīng)高調(diào)亮相二級市場，甚至直接將銀行股推向舞臺中央。

　　但截至目前，僅有交通銀行、中國銀行和民生銀行曾表示確實(shí)有意推進(jìn)混合所有制，從實(shí)質(zhì)的動(dòng)作上來看，也是雷聲大雨點(diǎn)小，還只能說處于“純純欲動(dòng)”的階段。

　　上市銀行謹(jǐn)慎前行

　　十八屆三中全會把發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)提到了更重要的地位。

　　根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年下半年，陸續(xù)有交通銀行、中國銀行、民生銀行相繼透露出混改的意愿。

　　7月28日，交通銀行發(fā)布公告稱，目前正高度關(guān)注國家在混合所有制經(jīng)濟(jì)以及金融體制改革等方面的要求，正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內(nèi)部治理機(jī)制的可行方案，以此推動(dòng)公司改革的深化。正是這一則公告拉開了銀行業(yè)混改的序幕。

　　此前的今年5月份，交行董事長牛錫明在上海曾公開表示，目前銀行業(yè)雖已有混合所有制之名，但尚未達(dá)到混合所有制之實(shí)，距離充分市場化、商業(yè)化的現(xiàn)代商業(yè)銀行運(yùn)行機(jī)制尚有差距，“要完善股東大會、董事會、監(jiān)事會、高管層的公司治理，形成董事會與管理層相對獨(dú)立運(yùn)作、互相制衡的機(jī)制，讓董事會在戰(zhàn)略管理、高管人員管理、薪酬管理和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮主要作用”。

　　隨后的8月份，中國銀行行長陳四清在中報(bào)業(yè)績發(fā)布會上表示，將積極探索混合所有制的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路，“具體而言，第一，要拓寬投資渠道，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)；第二，完善公司治理結(jié)構(gòu)；第三，把混合所有制的改革和資本市場的發(fā)展協(xié)調(diào)推進(jìn)。混合所有制改革有利于優(yōu)化股權(quán)、完善激勵(lì)機(jī)制、提高國際競爭力，中國銀行將積極探索轉(zhuǎn)型發(fā)展之路”。

　　不過，雖然交通銀行和中國銀行先后表態(tài)，但做出實(shí)際動(dòng)作的卻是民生銀行。民生銀行11月7日發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過以非公開發(fā)行股票方式實(shí)施員工持股計(jì)劃的方案，擬發(fā)行不超過140846萬股A股普通股，募集資金不超過80億元。

　　據(jù)了解，2009年財(cái)政部暫時(shí)停止了金融類國有和國有控股企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃，并要求其他相關(guān)金融企業(yè)參照執(zhí)行。直到今年，員工持股計(jì)劃才得以重啟。

　　民生銀行在公告中表示，為充分調(diào)動(dòng)公司核心員工的責(zé)任意識，提振資本市場對公司發(fā)展的認(rèn)同度，保持公司的團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性及戰(zhàn)略執(zhí)行的有效性，擬抓住有利時(shí)機(jī)，設(shè)立并實(shí)施員工持股計(jì)劃。

　　申銀萬國預(yù)計(jì)，上市銀行推行員工持股計(jì)劃將主要以兩種方式為主。第一種是以自有資金、遞延獎(jiǎng)金等薪酬通過二級市場購買，銀行可能提供部分的融資支持。此類方式限售期為一年，將有力支撐股價(jià)，同時(shí)為了保障員工利益，未來一年銀行市值管理日趨重要。第二種是如同民生銀行一樣，員工以自有資金、遞延獎(jiǎng)金等薪酬參與定增，銀行可能提供部分的融資支持。這種方式可以補(bǔ)充銀行的核心一級資本，是平衡上市公司、股東和員工的最優(yōu)方案。定增方案中員工持股的價(jià)格一般會打九折，限售期為三年。在這種方式下，上市銀行從公布方案前到未來三年解禁期間都將加強(qiáng)市值管理，提升估值水平。

　　公司治理成重中之重

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良曾撰文指出，股權(quán)結(jié)構(gòu)治理問題是困擾國有企業(yè)尤其是國有控股銀行發(fā)展的關(guān)鍵。應(yīng)在多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，適當(dāng)降低國有資本的占有比例，保持股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展，穩(wěn)步推進(jìn)員工持股計(jì)劃，實(shí)施多樣化控股方式、優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。

　　北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華則指出，任何企業(yè)發(fā)展混合所有制都要把完善公司治理機(jī)制放在首要位置，這是混合所有制改革成功與否的關(guān)鍵。