一、市場表現(xiàn)

　　本周盡管海外市場紛紛重挫，市場依然在強(qiáng)勢震蕩洗盤中延續(xù)一路以來的上升趨勢。上半周市場連續(xù)收出十字星，滬指在盤中屢次考驗2350點支撐。但本周外圍市場一蹶不振， 大宗商品等紛紛下挫，拖累市場挑戰(zhàn)新高未果。而周三公布的新一輪12只IPO消息，給市場心理層面再度有一定沖擊。盡管本周公布的 進(jìn)出口、信貸、社融等數(shù)據(jù)較好于市場預(yù)期，市場未能有更多表現(xiàn)。加之股指期貨本周結(jié)算，也加大了盤中波動幅度，周五更是一度跌破30日線。創(chuàng)業(yè)扳指本周回調(diào)幅度更大，表現(xiàn)落后于主板市場。整體來看，本周市場高位震蕩，盤中波幅較大，在權(quán)重股護(hù)盤貢獻(xiàn)下指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于外盤，但盤中熱點相對分散，題材股偃旗息鼓。

　　本周公布的新一輪IPO時間表，市場對未來資金面又有所擔(dān)憂，下半年來新股發(fā)行前震蕩盤整已成常態(tài)，而每次資金解凍后市場又能有所表現(xiàn)再上臺階。此外，信貸數(shù)據(jù)已較上月有所好轉(zhuǎn)，市場擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險在政府放松政策下有所緩解。

　　本周滬指高位盤整，收于2341.18點，累計下跌1.40%，日均成交額1801.1億，深成指表現(xiàn)稍好，收于8151.52點，全周下跌0.73%， 創(chuàng)業(yè)板 指數(shù)表現(xiàn)最弱，本周下跌2.78%，日均成交額放大至394.2億元。

　　 二、消息面

　　國外：1、美歐股市大幅下跌，大宗商品紛紛下挫；2、俄羅斯與中國簽訂多項協(xié)議應(yīng)對西方制裁。

　　國內(nèi)：1、10月 CPI同比升1.6%， PPI同比降1.8%；2、央行開展400億正回購操作， 利率再次下行10bp.

　　三、熱點板塊

　　本周申萬二級子行業(yè)及主題概念漲跌幅前五行業(yè)如下表：本周行業(yè)漲幅(%)行業(yè)跌幅(%)運輸設(shè)備Ⅱ(申萬)7.53餐飲Ⅱ(申萬)-10.57酒店Ⅱ(申萬)3.08其他 交運設(shè)備 Ⅱ(申萬)-5.60航空運輸Ⅱ(申萬)2.78航天裝備Ⅱ(申萬)-5.07生物制品Ⅱ(申萬)1.79園林工程Ⅱ(申萬)-4.10燃?xì)猗?申萬)1.74種植業(yè)(申萬)-3.95

　　本周板塊方面出現(xiàn)分化。權(quán)重板塊對指數(shù)維穩(wěn)作用突出，運輸設(shè)備、酒店、航空、生物醫(yī)藥等漲幅居前，而餐飲、航天裝備、園林等跌幅居前。

　　概念板塊方面，本周體育賽事、次新股、鐵路基建等成為盤中為數(shù)不多的亮點，而自貿(mào)區(qū)、油氣改革、海工裝備等概念領(lǐng)跌。

　　 四、總體想法

　　短期大盤有沖高乏力的跡象，加之本周股指期貨交割影響，盤中震蕩幅度較大，滬指在2400點阻力較大，而2350點支撐位也在周五失守。短期后市由于還有新一輪IPO影響，加之外圍市場不確定性，或許還將回調(diào)蓄力。但9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，下周公布的 工業(yè)增加值、 PMI預(yù)覽值及 GDP數(shù)據(jù)均預(yù)期溫和回暖，加之滬港通開閘和 四中全會前的維穩(wěn)預(yù)期，因而市場下行空間不大。中期來看，本輪上漲的做多邏輯還是要回到具體改革領(lǐng)域進(jìn)程和經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)，地產(chǎn)、發(fā)電量等中觀數(shù)據(jù)在寬松政策下能否邊際改善。

　　技術(shù)上，主板周五跌破30日線支撐，短期上方壓力較大。盡管本周海外市場連續(xù)下跌，A股方面除周四尾盤跳水外，均收出長下引線，可見市場未見恐慌拋售，一方面又期貨交割影響，另一方面也有資金趁機(jī)調(diào)倉吸籌的跡象。周線上三連陽之后回調(diào)也在情理之中，滬指回調(diào)蓄力有望繼續(xù)攻擊2400點。創(chuàng)業(yè)板方面上周日線MACD出現(xiàn)背離，短期仍有調(diào)整需求。

　　操作上建議控制倉位，短線題材股炒作已經(jīng)缺乏主線，對于漲幅較大的個股切勿追高。臨近三季報發(fā)布，建議關(guān)注業(yè)績增長確定及改革受益品種，部分高送轉(zhuǎn)預(yù)期個股也有一定交易性機(jī)會。

　　十一假期之后，市場流動性總體寬裕，大型 銀行 機(jī)構(gòu)持續(xù)融出，對于市場起到有力的支撐作用，1-7天資金價格低位徘徊。14天期限資金受到下周即將開始新一輪IPO影響，則略有攀升。截止周五收盤，隔夜，7天和21天回購均價分別在2.48%，3.00%和3.36%，較上周變化分別為-4BP，-1BP和+9BP。公開市場方面，央行本周共計進(jìn)行400億元14天正回購操作， 利率較上周下降10BP至3.40%。同時，有200億元正回購和央票到期。綜合來看，不含國庫現(xiàn)金本周凈投放量恰好為0.

　　債券市場方面，在央行再次下調(diào)正回購利率，且CPI等 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處在較低位置的影響下，市場做多情緒再度高漲，全期限收益率較上周大幅下行。期間雖經(jīng)歷短時反復(fù)，但收益率向下動力依然充足。相對變化來看，國債1年，5年和10年期收益率較上周分別下行21BP，28BP和25BP。國開債1年，5年和10年期較上周分別下行23BP，25BP和25BP。信用債方面，短融在流動性有充裕保證的情況下，各類機(jī)構(gòu)積極參與市場。在銀行和部分資管機(jī)構(gòu)的介入下，中高評級券尤為活躍。中票品種，在利率債收益率大幅下行的帶動下，各期限評級交投異?；钴S，資質(zhì)尚可的高收益品種尤為受到追捧，信用利差仍顯下行趨勢。企業(yè)債方面，中長期限高等級債交易盤參與活躍，配置類機(jī)構(gòu)則依然青睞城投品種，與中票類似絕對收益率高的個債表現(xiàn)更為搶眼。