日前A股上市公司2014年三季報(bào)披露完畢，中信證券研究部金融產(chǎn)品組對(duì)出現(xiàn)在上市公司三季報(bào)前十大流通股東中的私募證券信托產(chǎn)品進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。三季報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，私募持股呈現(xiàn)以下五個(gè)特征：大部分私募活躍度指標(biāo)刷新歷史紀(jì)錄，私募在定向增發(fā)概念的股票上押注較大，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品活躍度延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上升的勢(shì)頭，私募在主板活躍度指標(biāo)的表現(xiàn)上更為搶眼，房地產(chǎn)行業(yè)連發(fā)利好，引發(fā)私募大量流入。

　　根據(jù)2014年三季報(bào)統(tǒng)計(jì)，在445家上市公司的前十大流通股東中，浮現(xiàn)了76家私募投資顧問(wèn)所管理的209只證券投資信托產(chǎn)品，共計(jì)出現(xiàn)555次。截至2014年三季度末，前十大流通股東中，證券投資信托產(chǎn)品合計(jì)持有285.21億元市值的上市公司股票。

　　大部分私募活躍度指標(biāo)環(huán)比大增，刷新歷史紀(jì)錄。與2014年半年報(bào)相比，2014年三季報(bào)前十大流通股東中包含證券投資信托產(chǎn)品的上市公司數(shù)量增加34.04%，出現(xiàn)在前十大流通股東中的證券投資信托產(chǎn)品增加29.01%，出現(xiàn)次數(shù)增加41.22%，投資顧問(wèn)減少5%，持股市值增加45.31%。除投顧外，其他活躍度指標(biāo)均刷新了歷史紀(jì)錄。其中私募持股市值達(dá)到285億元，這也是該項(xiàng)指標(biāo)首次突破200億元。

　　私募在定向增發(fā)概念股票上押注較大。該季私募出現(xiàn)在445只股票的前十大流通股東名單中，占全部A股數(shù)量的17.36%。而今年三季度完成定向增發(fā)的股票為108只，其中有25只股票的三季報(bào)中出現(xiàn)了私募的身影，股票數(shù)量占比23.15%。私募在定增概念股票中出現(xiàn)頻率超過(guò)其在全部A股出現(xiàn)的頻率，但接近6個(gè)百分點(diǎn)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)并不明顯。如果不以出現(xiàn)頻率，而以定增股票市值占比衡量，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)私募在定增概念上押注較大。根據(jù)2014年三季報(bào)披露信息，在今年1月至9月完成定增的股票上，私募持有這些股票的市值達(dá)到51.92億元，與三季報(bào)反映出的私募持股市值285.21億元相比，有近五分之一的市值投注在定向增發(fā)概念股票上。

　　結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品活躍度延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上升的勢(shì)頭。該季結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在持股市值（149.39億元）、出現(xiàn)次數(shù)（272次）、上市公司家數(shù)（234家）及產(chǎn)品數(shù)量（116只）這四項(xiàng)指標(biāo)上均超越前期高點(diǎn)，刷新歷史紀(jì)錄。2014年半年報(bào)中結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品活躍度環(huán)比增速僅略好于非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，而在三季報(bào)中，除投資顧問(wèn)環(huán)比變化為負(fù)以外，其余四項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比均超過(guò)36%，大幅超越非結(jié)構(gòu)產(chǎn)品同類活躍度指標(biāo)環(huán)比近20個(gè)百分點(diǎn)。在結(jié)構(gòu)性牛市中，私募管理人通過(guò)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品融資的需求旺盛，投資操作也更為激進(jìn)。

　　私募在主板活躍度指標(biāo)環(huán)比表現(xiàn)上更為搶眼。私募在上海及深圳主板市場(chǎng)的主要活躍度指標(biāo)環(huán)比增長(zhǎng)均超過(guò)40%，其中上市公司、出現(xiàn)次數(shù)、產(chǎn)品數(shù)量及持股市值分別上升40.11%、52.80%、44.35%和46.62%。而私募在創(chuàng)業(yè)板同類活躍度指標(biāo)上，分別為16.67%、18.37%、11.43%和36.83%。兩相比較，私募在主板上除持股市值領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不到十個(gè)百分點(diǎn)外，其余指標(biāo)環(huán)比均大幅超越創(chuàng)業(yè)板。

　　行業(yè)配置上，醫(yī)藥占據(jù)榜首，房地產(chǎn)受益于利好，資金大量流入。從十大流通股東反映的私募行業(yè)配置分布看，房地產(chǎn)、電子元器件、基礎(chǔ)化工、機(jī)械、電力及公用事業(yè)是私募出現(xiàn)次數(shù)最多的前5大行業(yè)，在上述行業(yè)上市公司的三季報(bào)前十大流通股東中，私募出現(xiàn)的次數(shù)依次為52、43、38、33和32次。

　　從市值分布來(lái)看，醫(yī)藥、非銀行金融、食品飲料、計(jì)算機(jī)和電子元器件為市值前5大行業(yè)，其市值依次為26.23、24.06、23.05、19.96、19.67億元。和半年報(bào)比較，計(jì)算機(jī)與基礎(chǔ)化工的排名發(fā)生置換，計(jì)算機(jī)受益資金流入，從第8名上升到第4名，而基礎(chǔ)化工由第4名下跌到第8名。

　　從2014年三季報(bào)前5大行業(yè)近5個(gè)報(bào)表周期的市值情況看，食品飲料的市值一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，而醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、電子元器件則均為：2014年一季報(bào)出現(xiàn)資金流出，其后連續(xù)2個(gè)周期反彈。對(duì)比2014年半年報(bào)，從流入流出行業(yè)的分布看，房地產(chǎn)、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、電力設(shè)備和有色金屬是流入資金最多的5個(gè)行業(yè)，分別流入11.49、9.75、7.29、7.23和7.07億元，房地產(chǎn)在三季度行業(yè)基本面的呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)的狀態(tài)，加上利好政策不斷出臺(tái)，嗅覺敏銳的私募在房地產(chǎn)股票上的配置也相應(yīng)增加；汽車、輕工制造、機(jī)械、商貿(mào)零售和傳媒是流出資金最多的5個(gè)行業(yè)，分別流出0.24、0.44、0.91、0.92和1.85億元。