瀘州老窖凈利腰斬 酒鬼酒虧損擴(kuò)大四倍

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，通過(guò)此輪行業(yè)調(diào)整，部分高端名酒企業(yè)將會(huì)退出歷史的舞臺(tái)

　　“只有在一部分酒企崛起，老的企業(yè)家退出歷史的舞臺(tái)，新的酒類企業(yè)家誕生后，白酒行業(yè)的調(diào)整才算完成。目前來(lái)看，此輪調(diào)整只是在渠道和產(chǎn)品價(jià)格上進(jìn)行了調(diào)整，針對(duì)廠家的調(diào)整剛剛開(kāi)始。”酒類資深專家鐵犁對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者如此描述當(dāng)前白酒行業(yè)的調(diào)整狀態(tài)。

　　事實(shí)上，從已經(jīng)公布今年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告的酒企業(yè)績(jī)以及部分公布業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)數(shù)據(jù)看，也反應(yīng)了此輪酒行業(yè)調(diào)整給酒企帶來(lái)的業(yè)績(jī)重創(chuàng)。

　　行業(yè)調(diào)整重創(chuàng)上市酒企

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，滬深兩市15家白酒企業(yè)中共有4家酒企發(fā)布了2014年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。其中，酒鬼酒業(yè)績(jī)繼續(xù)虧損；今世緣是4家發(fā)布三季報(bào)公司中降幅最小的公司；瀘州老窖和沱牌舍得業(yè)績(jī)均出現(xiàn)大幅下滑，瀘州老窖同比降超五成。

　　據(jù)今世緣三季報(bào)披露，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.21億元，同比下降6.34%；凈利潤(rùn)為5.65億元，同比下降5.78%。預(yù)收款項(xiàng)較去年底減少58.37%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，九成以上收入都來(lái)自江蘇省內(nèi)的今世緣，在大型酒企（洋河股份為江蘇省內(nèi)酒企）的擠壓下，市場(chǎng)拓展面臨著不小的壓力。

　　10月21日，瀘州老窖和沱牌舍得同日披露三季報(bào)業(yè)績(jī)。其中，瀘州老窖前三季度業(yè)績(jī)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.74億元，同比下降41.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.47億元，同比下降53.92%。值得注意的是，此前公司確定的2014年銷(xiāo)售目標(biāo)是116.33億元，前三季度僅完成41%。另外，在第三季度，瀘州老窖單季僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.37億元，同比下降60.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.86億元，同比下降67.64%。單季凈利潤(rùn)也創(chuàng)出2008年以來(lái)的最低。

　　對(duì)于瀘州老窖此次交出的成績(jī)單，市場(chǎng)上也早有預(yù)期。根據(jù)瀘州老窖近一年來(lái)的動(dòng)作看，雖然企業(yè)在應(yīng)對(duì)行業(yè)調(diào)整做了諸多的工作，但從運(yùn)行結(jié)果來(lái)看不是很理想。特別是在國(guó)窖1573這個(gè)主打產(chǎn)品上，從開(kāi)始的逆勢(shì)提價(jià)到今年7月份的降價(jià)，再到如今停止市場(chǎng)供貨，可以說(shuō)瀘州老窖的策略并不成功。雖然其也給市場(chǎng)傳遞了不少積極地信號(hào)，包括與酒仙網(wǎng)的全面合作，推出酒票產(chǎn)品，讓國(guó)窖1573的忠實(shí)消費(fèi)者再拾當(dāng)年的味道等。但是，努力過(guò)后，換來(lái)的還是經(jīng)銷(xiāo)商不積極的打款。在報(bào)告期末，公司預(yù)收款項(xiàng)為14.25億元，比年初的15.63億元下降8.8%，比半年度末的13.24億元增加7.6%。預(yù)收賬款在減少，公司應(yīng)收賬款卻在增加。三季報(bào)顯示，公司三季度末應(yīng)收賬款為2822.46萬(wàn)元，較年初增加179.65%。

　　對(duì)于應(yīng)收賬款激增的原因，瀘州老窖給出的理由主要是為了拓展銷(xiāo)售，適當(dāng)放寬賒銷(xiāo)額度影響所致。

　　俗語(yǔ)說(shuō)，當(dāng)人不順時(shí)，喝涼水也塞牙。而在瀘州老窖身上也上演了一出不順的事情。在公司積極應(yīng)對(duì)產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)之際，其在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)沙迎新支行的1.5億元存款“失蹤”。在三季度中，瀘州老窖對(duì)這失蹤的1.5億元存在表示暫不做處理。

　　同為川酒公司的沱牌舍得業(yè)績(jī)也不比瀘州老窖好多少，其在今年第三季度單季則以虧損亮相。

　　沱牌舍得三季報(bào)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.28億元，同比增長(zhǎng)1.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)607萬(wàn)元，同比下降18.85%。值得一提的是，從單季表現(xiàn)來(lái)看，沱牌舍得在第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為2.97億元，同比增長(zhǎng)15%；凈利潤(rùn)則虧損439萬(wàn)元。

　　此外，酒鬼酒也于昨日晚間發(fā)布2014年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3156萬(wàn)元，同比下降超四倍。

　　酒鬼酒早在中報(bào)發(fā)布時(shí)對(duì)三季報(bào)業(yè)績(jī)提前做了預(yù)警，事實(shí)上，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)也未偏離公司當(dāng)初的預(yù)想。從酒鬼酒業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，酒鬼酒在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)突圍有一定的難度。

　　根據(jù)酒鬼酒發(fā)布的三季報(bào)業(yè)績(jī)公告顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為9259.73萬(wàn)元，同比減少43.84%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3156萬(wàn)元，同比下降473.69%。

　　伴隨著三季報(bào)業(yè)績(jī)同時(shí)發(fā)布的還有全年業(yè)績(jī)預(yù)告，酒鬼酒預(yù)計(jì)，2014年1月1日至2014年12月30日，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-9000萬(wàn)元至-1.2億元，而2013年去年公司凈利潤(rùn)為-3668萬(wàn)元，同比降幅在145%至227%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)下降的原因，公司表示主要是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致產(chǎn)品整體盈利能力下降所致。

　　寒流從酒企蔓延至酒水大商

　　值得一提的是，除了上述4酒企發(fā)布了今年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告外，截止目前，包括洋河股份、青青稞酒、水井坊和皇臺(tái)酒業(yè)四家酒企還發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　根據(jù)上述四家公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，水井坊依然延續(xù)半年報(bào)虧損的命運(yùn)，公司預(yù)告三季度業(yè)績(jī)虧損?；逝_(tái)酒業(yè)繼續(xù)發(fā)布虧損的公告。而洋河股份和青青稞酒均發(fā)布了業(yè)績(jī)略減的公告。

　　其中，皇臺(tái)酒業(yè)預(yù)計(jì)公司前三季度凈利潤(rùn)約-950萬(wàn)元，凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度為64.49%；而洋河股份在表示業(yè)績(jī)預(yù)減，凈利潤(rùn)約38.23億元-44.98億元，下降幅度最大為15%；青青稞酒預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)在2.4億元-3.05億元，下降幅度最大約為20.00%；而水井坊則預(yù)告公司前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)仍為虧損。

　　在中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣看來(lái)，總體而言，白酒上市公司前三季度業(yè)績(jī)不佳將是普遍情況。

　　梁銘宣對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，就整個(gè)行業(yè)來(lái)看，尤其是年中五糧液、瀘州老窖等選擇降價(jià)策略，以及貴州茅臺(tái)價(jià)格也降低經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)檻的動(dòng)作來(lái)看，白酒龍頭企業(yè)的處境依舊比較艱難。

　　對(duì)于瀘州老窖的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，梁銘宣則歸咎于瀘州老窖的策略出現(xiàn)問(wèn)題，“由于其調(diào)整期開(kāi)始后的2013年及2014年都保持縮量保價(jià)策略，并不符合市場(chǎng)趨勢(shì)，所以高端產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)困難。至于其中低端產(chǎn)品，也需要面臨貴州茅臺(tái)等酒企的壓力，所以業(yè)績(jī)下降幅度大。”

　　一位酒行業(yè)專家對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，白酒行業(yè)的調(diào)整讓沱牌舍得、劍南春、瀘州老窖、郎酒等企業(yè)飽受打擊，它們目前的日子不好過(guò)。有的企業(yè)會(huì)在此輪調(diào)整中退出歷史的舞臺(tái)。

　　事實(shí)上，不僅僅酒企日子不好過(guò)，酒水大商們的日子更是雪上加霜。近日有關(guān)酒水運(yùn)營(yíng)商海福鑫破產(chǎn)的消息在酒圈內(nèi)持續(xù)發(fā)酵，為白酒行業(yè)的調(diào)整再蒙上一層陰影。

　　據(jù)報(bào)道稱，海福鑫是長(zhǎng)城葡萄酒華北地區(qū)最大代理商、北京地區(qū)最大酒水運(yùn)營(yíng)商和品牌運(yùn)營(yíng)商，因拖欠多家酒商貨款，公司遭遇破產(chǎn)危機(jī)，公安機(jī)關(guān)已經(jīng)介入。

　　另外，《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪北京部分酒水商店得到的答案也是一樣?！皬娜ツ曛两瘢羁蛻艟蜕倭撕芏?，幾乎都是散戶在買(mǎi)。”北京北三環(huán)某大型酒水超市人員對(duì)記者如此表示。

　　她對(duì)記者還表示，現(xiàn)在的酒都賣(mài)不動(dòng)，至于房租問(wèn)題，她表示因?yàn)橛芯破蠊餐袚?dān)，所以勉強(qiáng)能撐得下去。如果哪天撐不下去了，就關(guān)門(mén)了。

　　而據(jù)記者觀察，以前全部賣(mài)酒的超市，現(xiàn)在也有了煙的專柜。對(duì)于標(biāo)價(jià)1080元53度的飛天茅臺(tái)酒，她表示，按照要酒的數(shù)量來(lái)給折扣。

　　雖然白酒行業(yè)的調(diào)整讓酒企從簡(jiǎn)單的業(yè)績(jī)下滑延伸到如今的虧損企業(yè)增多。但是，在資本市場(chǎng)上也有不少公司股票受到投資者的追捧。這在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，讓酒企股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)上不斷走高的原因，主要來(lái)自于白酒國(guó)有企業(yè)混合所有制改革政策有關(guān)。

　　事實(shí)上，近段時(shí)間以來(lái)，白酒行業(yè)不斷爆出引入戰(zhàn)略者的消息。沱牌舍得曾于9月1日公告了擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者對(duì)沱牌舍得集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組的消息。目前傳聞中的戰(zhàn)略投資者包括中糧集團(tuán)和復(fù)星集團(tuán)等。

　　另外，白酒一哥貴州茅臺(tái)集團(tuán)旗下公司賴茅公司引入中石化旗下易捷公司成為其股東。而金種子酒引入戰(zhàn)略投資者一事，市場(chǎng)有傳聞稱，復(fù)星集團(tuán)旗下機(jī)構(gòu)有望通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式從金種子集團(tuán)手中接手后者所持有的金種子酒的三分之一左右的股票。