市場上陸續(xù)傳出的“央行將控制委外市場規(guī)?！钡认⒘钌硖巶械臋C構(gòu)投資者不得不提高警惕?！半m然現(xiàn)在并沒有明確的說法要規(guī)范銀行委外，但我認(rèn)為監(jiān)管機構(gòu)摸底的意味耐人尋味?！鄙钲谝晃粋鸾?jīng)理表示。

　　前述固收業(yè)務(wù)高管也表達了同樣的觀點。“今年的政策到底會怎么走，未來會出什么樣的政策，我們也不是特別清楚，這也是我們目前最想知道的。目前我們能做的就是持續(xù)密切地跟蹤委外資金的動向。公司也一直在和監(jiān)管層以及我們的客戶進行密切溝通?！?/p>

　　“從資金需求角度來說，現(xiàn)在支持債券市場在很大程度上是以銀行委外資金為代表的機構(gòu)投資人，有源源不斷的資金進入這個市場也是支持債券長時間較低收益率的主要原因。如果今年發(fā)生一些政策面上的變化，比如說銀行委外資金的投資有收緊，影響到銀行資金做委外或是直接進入債市，對于債券來說，本身供給就有增加的預(yù)期，再加上需求下降，對債市可能形成很大的風(fēng)險點?！痹摳吖鼙硎荆壳般y行委外資金在債市的規(guī)模已經(jīng)大到其一舉一動都會引起市場大幅波動的程度。

　　中金公司分析師張繼強稱，委外模式是債市公認(rèn)風(fēng)險點之外的風(fēng)險所在，“理財和銀行自營大量將資金委外，試圖將業(yè)績壓力轉(zhuǎn)移。委外及投顧通過定制化服務(wù)確實可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補。但在這一過程中，杠桿和信用風(fēng)險偏好往往得到了放大。在目前的利率水平下，必須需要向風(fēng)險要收益。一旦未來信用事件增多，不少產(chǎn)品的底層資產(chǎn)受損，業(yè)績不達預(yù)期，會發(fā)生什么情況？會否引發(fā)流動性和波動風(fēng)險，值得我們居安思危思考和警惕。”

　　國泰君安證券分析師任澤平表示，對銀行理財、自營資金的委托管理業(yè)務(wù)高度關(guān)注，由于實操過程中委外業(yè)務(wù)杠桿和信用風(fēng)險偏好常被放大，潛藏了巨大風(fēng)險。央行會上專門了解委外情況，釋放的信號十分明顯，委外規(guī)模和股債結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品杠桿比例的限制可能越來越嚴(yán)。短期看，可能會引起市場波動；中期，控制委外會加大銀行自己配置利率債的規(guī)模；長期有利于防范流動性風(fēng)險和降低系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　事實上，基金公司等接受銀行委外管理機構(gòu)也認(rèn)為，考慮到銀行的資產(chǎn)配置壓力，未來派生出的委外需求將遠超目前的市場容量，規(guī)范銀行委外長遠來看是一件好事，“讓專業(yè)的機構(gòu)做專業(yè)的事”。

　　“對于基金公司來說，專業(yè)就是代客理財，在具體的投資上我們的專業(yè)性更強一些，銀行在理財資金募集能力、銷售能力上有很大的優(yōu)勢，那么銀行把資金募集過來做好大的配置，在細(xì)分領(lǐng)域選擇專業(yè)的投資人進行投資，這件事情本身是對的。不是說銀行不能做委外，而是要在明確的規(guī)則之下做?！鄙钲谀炒笮突鸹鸸靖笨偙硎荆枰?guī)范的是委外的過程。比如，如何篩選合格的投資管理人，篩選的過程和標(biāo)準(zhǔn)以及投后管理，都需要規(guī)范的措施；投資過程中的風(fēng)控方法、投資效果的評價制度以及淘汰的機制，這都是未來銀行理財委外要規(guī)范的東西?！熬拖裆绫；鸬墓芾硪粯?，大規(guī)模的投資需要有據(jù)可循，未來銀行委外的需求還會加倍增長，對于符合要求的大機構(gòu)來說，這種規(guī)范化不是壞事?！?/p>