2015年底，大宗商品開(kāi)始反彈，布倫特原油最大漲幅近50%，黃金最大漲幅達(dá)21.3%。國(guó)內(nèi)方面，2015年初至今一線城市住宅價(jià)格上漲明顯，商品期貨也明顯反彈，鐵礦石最大漲幅達(dá)53.9%。A股在今年1-2月連續(xù)下挫，顯著跑輸其他大類資產(chǎn)，這讓人頗為意外。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，2015年底美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)其他經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松幅度有限，資金從金融資產(chǎn)流出，流向價(jià)格洼地的實(shí)物資產(chǎn)。這造成大類資產(chǎn)此消彼長(zhǎng)，即以房地產(chǎn)為代表的實(shí)物類資產(chǎn)價(jià)格快速上行，而以A股為代表的金融類資產(chǎn)遭到拋售。

　　不過(guò)，從目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)在3月中旬的議息會(huì)上宣布不加息。月末美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，鑒于經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎升息是適當(dāng)做法。交易員們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)4月加息可能性驟降。人民幣匯率已經(jīng)有所反應(yīng)，周三人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)、即期匯價(jià)走強(qiáng)。當(dāng)日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.4841，較前一交易日的6.5060大幅上漲219基點(diǎn)，刷新3月21日以來(lái)階段新高。周四人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.4612，繼續(xù)保持走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

　　同時(shí)，近期上海、深圳、南京等城市接連出臺(tái)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控新政，內(nèi)容包括提高首付貸款的比例、提高非本市戶籍居民購(gòu)房門檻等。在此背景下，一二線樓市的“虛火”可能暫歇。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，4月份大類資產(chǎn)新的輪動(dòng)可能會(huì)出現(xiàn)，資金從實(shí)物類資產(chǎn)回流A股的概率增加，這將有助于A股中樞抬升。值得注意的是，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、流動(dòng)性、通脹等信號(hào)將在未來(lái)得到驗(yàn)證，相關(guān)數(shù)據(jù)公布可能會(huì)使市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)，“紅四月”單邊市的概率同樣不大，A股料緩步上行。