財(cái)富熱線

　　去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息步伐時(shí)躊躇滿(mǎn)志，暗示今年可能將加息四次。步入2016年，國(guó)際形勢(shì)變幻莫測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)喜憂參半，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期一再淡化。盡管3月議息會(huì)議暫緩加息后，連續(xù)5位美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)支持加息，但周三美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的超預(yù)期“鴿派”發(fā)言令前者提振的市場(chǎng)信心如遭棒喝，美元回吐大部分上周漲幅。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，日前美元的下跌主要是美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度與市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生偏差，耶倫的偏溫和言論，使得美元匯率出現(xiàn)較大下跌；而就目前美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)期上半年美國(guó)加息的可能性比較小。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 唐子湉 實(shí)習(xí)生 沈釗

　　聲音耶倫稱(chēng)“加息要謹(jǐn)慎決定”

　　美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間29日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席珍妮特·耶倫在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部發(fā)表演講時(shí)表示，考慮到全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)走勢(shì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將謹(jǐn)慎決定是否加息。耶倫的“鴿派”風(fēng)暴席卷外匯市場(chǎng)，美元多頭遭受沉痛一擊，美元指數(shù)當(dāng)日下跌約0.79%，30日跌勢(shì)未止，跌落至95關(guān)口以下。

　　耶倫表示，今年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)喜憂參半。一方面，就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善，居民消費(fèi)溫和增長(zhǎng)，住房市場(chǎng)逐步復(fù)蘇；另一方面，受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩以及美元升值影響，美國(guó)制造業(yè)和出口仍步履維艱。

　　美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，總體而言，隨著就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)改善，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與去年12月相比并無(wú)太大變化。但耶倫表示，受全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升影響，美聯(lián)儲(chǔ)要實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹的預(yù)期目標(biāo)，在加息路徑選擇上必須更趨謹(jǐn)慎。她再次強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相應(yīng)調(diào)整政策，從而實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。

　　近期，隨著美聯(lián)儲(chǔ)今年的加息預(yù)期“陰晴”不定，美元匯率一波三折。3月中旬的貨幣政策例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)決定維持聯(lián)邦基金利率不變，鴿派會(huì)議聲明令美元在兩日內(nèi)跌近2%，跌破95關(guān)口。隨后，包括亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克等在內(nèi)的5位聯(lián)儲(chǔ)高官接連放出鷹派言論，支持美聯(lián)儲(chǔ)在短期內(nèi)加息。在此影響之下，美元對(duì)各主要非美貨幣上周連續(xù)5日走高，美元指數(shù)也反彈至96以上。

　　不過(guò)，耶倫的一句“更趨謹(jǐn)慎”令5位美聯(lián)儲(chǔ)高官的“鷹派”影響化成泡影，美元指數(shù)迅速跌落至95關(guān)口以下。截至北京時(shí)間30日18時(shí)，美元指數(shù)報(bào)94.9538，回吐上周大部分漲幅。

　　影響非美貨幣全線上揚(yáng)

　　美元的走弱為各主要非美貨幣帶來(lái)升值空間。截至30日18時(shí)，歐元對(duì)美元匯率報(bào)1.1317，較周一開(kāi)盤(pán)大漲1.38%；日元對(duì)美元匯率亦周內(nèi)上漲約0.9%；人民幣匯率走勢(shì)與其他非美貨幣相似，在岸人民幣對(duì)美元匯率大漲300點(diǎn)，離岸人民幣亦大漲近400點(diǎn)。

　　在主要非美貨幣中，英鎊表現(xiàn)最強(qiáng)，在美元走弱和退歐擔(dān)憂暫緩的雙重利好影響下，英鎊對(duì)美元匯率30日大漲至臨近1.44關(guān)口，周內(nèi)漲幅約1.84%。富拓外匯表示，基于美元再遭拋售，非美貨幣短期方向再次轉(zhuǎn)升，商品貨幣上周短暫修正后將重啟近期升勢(shì)，歐元也有望再次挑戰(zhàn)上方阻力點(diǎn)位。英國(guó)退歐擔(dān)憂緩和以及美元下跌料刺激匯價(jià)再次上行，繼續(xù)測(cè)試1.45關(guān)口阻力。富拓外匯預(yù)計(jì)，美元指數(shù)年內(nèi)將震蕩下行，若跌破前低94.5，將指向中期大型區(qū)間底部93關(guān)口區(qū)域。

　　近期美元和各主要非美貨幣之間交鋒不斷，區(qū)間內(nèi)的波動(dòng)或?yàn)橥顿Y者帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。中信銀行廣州分行金融同業(yè)部負(fù)責(zé)人梅治信在接受南方日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，歐元對(duì)美元匯率近期在1.08-1.14區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，如果美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，可能有動(dòng)力突破這一區(qū)間。此外，受到脫歐風(fēng)險(xiǎn)的影響，英鎊成為比較具備炒作話題的貨幣，投資者也可以關(guān)注相關(guān)話題，在英鎊受到退歐情緒打壓時(shí)于低位買(mǎi)入。

　　恒生中國(guó)環(huán)球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主管黃偉鴻則認(rèn)為，如果英國(guó)脫歐的小概率事件發(fā)生，英鎊對(duì)美元匯率可能會(huì)跌到1.3的位置，在6月23日公投結(jié)果出爐之前，英鎊匯價(jià)將繼續(xù)跟隨民調(diào)結(jié)果波動(dòng)。

　　預(yù)期6月加息可能性仍不能排除

　　美聯(lián)儲(chǔ)下一次貨幣政策例會(huì)將于4月26日至27日舉行，不過(guò)目前市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為此次會(huì)議上加息基本無(wú)望，6月份加息的可能性亦不是很大。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)4月加息的概率為4.6%，低于周一時(shí)11.56%的水平；6月加息的概率也從之前的38.1%下降至29.6%。

　　富拓外匯分析指出，在此前多位美聯(lián)儲(chǔ)高官的發(fā)言鋪墊下，市場(chǎng)一度預(yù)期耶倫的講話至少不會(huì)太過(guò)鴿派。但事與愿違，耶倫在加息措辭仍慎之又慎，風(fēng)向的急速反轉(zhuǎn)令市場(chǎng)措手不及。此外，耶倫對(duì)通脹回升前景保持謹(jǐn)慎，她認(rèn)為不能過(guò)早判定通脹持續(xù)回升，今年通脹率仍將低于2%的目標(biāo)水平。周一公布的美聯(lián)儲(chǔ)最為看重的核心PCE物價(jià)指數(shù)年率持平于1.7%，雖然油價(jià)企穩(wěn)改善通脹前景，但缺乏確認(rèn)信號(hào)，這點(diǎn)和市場(chǎng)預(yù)期一致。

　　盡管數(shù)據(jù)和市場(chǎng)分析表明今年上半年美聯(lián)儲(chǔ)加息的期望值不高，但仍不能完全排除6月份加息的可能性，后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。加拿大蒙特利爾銀行（BMO）資本市場(chǎng)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sal Guatieri認(rèn)為，若經(jīng)濟(jì)在第二季度回升，則仍然存在在6月份加息的可能。

　　耶倫講話后，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，包括3月ADP私營(yíng)部門(mén)就業(yè)，周四公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)以及周五公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告；3月ISM制造業(yè)、營(yíng)建許可和密西根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)，數(shù)據(jù)將通過(guò)影響美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的方式影響美元，而短期內(nèi)美元走勢(shì)仍將主導(dǎo)匯市。

　　■連線

　　恒生中國(guó)環(huán)球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主管黃偉鴻：美元面臨較大壓力

　　恒生中國(guó)環(huán)球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主管黃偉鴻在接受南日記者采訪時(shí)表示，日前美元的下跌主要是官方態(tài)度與市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生偏差。此前幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話態(tài)度比較強(qiáng)硬，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)可能進(jìn)行加息，然而耶倫的言論偏溫和，與市場(chǎng)加息相悖，使得美元匯率出現(xiàn)較大下跌。

　　黃偉鴻認(rèn)為，6月份美國(guó)加息的預(yù)期并不大。從經(jīng)濟(jì)層面看，第一季度中，全球經(jīng)濟(jì)情況不好，尤其是歐盟、日本等經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不甚如人意，而6月份美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)會(huì)時(shí)并不能確定第二季度全球的經(jīng)濟(jì)情況，因而加息的可能性不大；從政治方面看，6月23日，英國(guó)將進(jìn)行公投決定是否退歐，如果英國(guó)退歐而美元又加息，可能會(huì)造成市場(chǎng)動(dòng)蕩，所以美聯(lián)儲(chǔ)有可能會(huì)避免在6月份加息。

　　對(duì)于美元跌跌不休的近況，黃偉鴻認(rèn)為，美元現(xiàn)在確實(shí)面臨著比較大的挑戰(zhàn)。從長(zhǎng)期來(lái)看，美元從2014年年中開(kāi)始走強(qiáng)，美元指數(shù)從80點(diǎn)左右最高上升到100點(diǎn)左右，盡管現(xiàn)在美元指數(shù)回吐到94.85，但只要美元指數(shù)不跌破93.5的支撐點(diǎn)位，都有較大可能獲得反彈。

　　另外，本周五美國(guó)的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能會(huì)對(duì)美元形成一定的支撐。在過(guò)去幾個(gè)月中，美國(guó)非農(nóng)指數(shù)的表現(xiàn)一直不錯(cuò)，如果這次非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)還是處于良好的狀態(tài)。如果世界其他主要經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)仍舊不景氣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)就會(huì)從美元匯率中體現(xiàn)出來(lái)。