□本報記者 王輝

　　在經(jīng)過連續(xù)三個交易日的回調(diào)之后，22日國債期貨市場多方人氣有所修復(fù)，兩品種主力合約均實(shí)現(xiàn)溫和反彈。分析人士指出，受資金面等因素擾動，短期市場情緒預(yù)計(jì)難顯著轉(zhuǎn)暖，國債期貨市場在目前的相對高位水平上缺乏進(jìn)一步大幅上漲的動力。

　　期債溫和上漲

　　昨日國債期貨市場早盤繼續(xù)小幅低開，日內(nèi)多數(shù)市場呈現(xiàn)橫盤震蕩走勢，臨近收市時期價出現(xiàn)一波拉升，最終5年期和10年期國債期貨主力合約雙雙小幅收高。盤面顯示，昨日5年期國債期貨主力合約TF1606收報100.92元，小漲0.13元或0.13%；全天成交9023手，較前一交易日縮量約三成，持倉則小幅增加111手至27391手。10年期國債期貨主力合約T1606收報99.625元，漲0.115元或0.12%；全天成交19083手，環(huán)比縮量約一成，持倉增加551手至37158手。

　　交易員表示，22日央行繼續(xù)實(shí)施公開市場凈投放操作，日內(nèi)大行資金供給也有所增多，短期流動性緊張局勢逐步在午后出現(xiàn)些許的緩解，資金面緊勢預(yù)計(jì)不會再繼續(xù)升級。此外，國開行22日上午招標(biāo)的4支固息增發(fā)債中標(biāo)結(jié)果顯示一級市場配置需求支撐仍較為穩(wěn)固，在一定程度上也平抑了債市謹(jǐn)慎情緒。

　　現(xiàn)券交投方面，昨日銀行間市場上剩余期限5.59年的14附息國債24尾盤成交在2.62%，漲5bp；剩余期限9.85年的16附息國債04最后成交在2.83%，漲1.5bp。

　　市場分歧依舊

　　近段時間，債券收益率來回波動，持續(xù)呈現(xiàn)震蕩市特征，市場機(jī)構(gòu)對于債市后續(xù)走勢也存在不小分歧。

　　國海證券分析指出，上周以來資金面突然收緊，更為合理的解釋是存款快速增長導(dǎo)致月中存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳規(guī)模增加，及銀行間市場維持高杠桿運(yùn)行、對資金的波動敏感度增加。綜合3月下旬資金面波動仍可能繼續(xù)加劇、市場放松預(yù)期面臨修正等因素，短期收益率繼續(xù)階段性上行的可能性更大。

　　國泰君安則發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，近期商品債券股票三個市場同時走強(qiáng)的現(xiàn)象，在大類資產(chǎn)配置中是非常罕見的。雖然部分投資者偏向于認(rèn)為股票和商品的反彈會有持續(xù)性，但該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長偏弱的現(xiàn)狀未改，未來物價走勢、貨幣政策走向，最終會與實(shí)體經(jīng)濟(jì)回歸一致。整體來看，債券收益率繼續(xù)下行的概率仍然較高。

　　期債方面，申萬期貨認(rèn)為，短期央行再度降準(zhǔn)降息概率較低，而地方政府債開閘、赤字率上調(diào)等也將給利率債市場造成一定壓力。在此背景下，操作上建議投資者以觀望為主。銀河期貨進(jìn)一步指出，期債前期持續(xù)上漲透支利好，短期內(nèi)預(yù)計(jì)難以重拾漲勢。