萬得統(tǒng)計(jì)顯示，3月以來港股共有1178宗大股東增減持交易，其中近800宗為增持，是同期減持交易的兩倍以上。3月港股市場(chǎng)進(jìn)行回購(gòu)的公司達(dá)到15家，年內(nèi)總數(shù)達(dá)到92家，創(chuàng)同期歷史最高水平。增持和回購(gòu)交易活躍顯示港股市場(chǎng)投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這對(duì)市場(chǎng)反彈具有指示性意義。

　　增持回購(gòu)持續(xù)活躍

　　今年初伴隨著全球股市的震蕩下挫，港股市場(chǎng)大幅回調(diào)，刺激不少上市公司采取自救行動(dòng)，回購(gòu)股份成為重要舉措之一。據(jù)萬得數(shù)據(jù)，1月份共有79家港股上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)，相比去年12月的53家出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，較去年同期的33家也翻了一倍以上。2月有42家公司回購(gòu)股票。3月迄今為止為15家。

　　此前在2008年和2011年，港股市場(chǎng)股票回購(gòu)曾出現(xiàn)過接近近期水平的情況。受金融危機(jī)沖擊，恒生指數(shù)在2008年10月大幅下跌22%，當(dāng)月124家港股上市公司進(jìn)行股票回購(gòu)，創(chuàng)單月歷史最高水平，隨后12個(gè)月內(nèi)，恒生指數(shù)上漲了近60%。2011年9-10月期間，歐債危機(jī)令全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，此間150多家上市公司進(jìn)行回購(gòu)，恒指在當(dāng)年10月4日觸底后，隨后12個(gè)月內(nèi)上漲近20%。

　　在回購(gòu)活躍的同時(shí)，港股上市公司也頻現(xiàn)大股東增持交易。萬得統(tǒng)計(jì)顯示，3月以來港股共發(fā)生近800宗增持交易，是同期減持交易數(shù)量的兩倍以上。H股增持交易更為活躍，3月以來共有520宗增持交易，同期僅有36宗減持交易。從增持金額來看，中國(guó)海外發(fā)展、金地商置、江山控股、神州租車獲得的大股東增持力度最大，H股中，盛京銀行、民生銀行、迪信通獲增持金額居前。

　　港股通標(biāo)的中，3月以來共有565宗增減持交易，其中增持交易數(shù)量接近400宗。大股東增持金額最高的是中國(guó)海外發(fā)展、神州租車、寶信汽車、中泛控股、騰訊控股等。

　　涉資規(guī)模較大的增持交易中頻現(xiàn)外資機(jī)構(gòu)的身影，其中以摩根大通最為活躍。3月以來該機(jī)構(gòu)曾以22.8億港元增持1595萬股騰訊控股股份，此外還增持港交所、民生銀行、中國(guó)銀行、北京首都機(jī)場(chǎng)股份、中國(guó)人壽、東風(fēng)集團(tuán)、國(guó)藥控股等。

　　投資價(jià)值顯現(xiàn)

　　中金公司研究報(bào)告認(rèn)為，股票回購(gòu)的增多可能意味著市場(chǎng)價(jià)值開始逐步顯現(xiàn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，股票回購(gòu)對(duì)相關(guān)個(gè)股中期表現(xiàn)或提供支撐。與公眾投資者相比，公司管理層對(duì)公司自身合理價(jià)值和增長(zhǎng)潛力的了解更為透徹。因此股票回購(gòu)?fù)ǔ１徽J(rèn)為是對(duì)股價(jià)或公司前景信心提升的一個(gè)標(biāo)志。

　　中金報(bào)告指出，通過對(duì)2005年以來公司回購(gòu)行為與市場(chǎng)表現(xiàn)的關(guān)系分析發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)下跌過程中股票回購(gòu)?fù)ǔ?huì)加速、同時(shí)在市場(chǎng)底部區(qū)域達(dá)到峰值，如2008年底、2011年下半年和2015年6月份以來都是如此。對(duì)2005年以來具有一定規(guī)模中資企業(yè)股票回購(gòu)后不同持有期限下的平均收益進(jìn)行的分析結(jié)果顯示，在回購(gòu)后的不同有持有期限中，回購(gòu)公司股價(jià)表現(xiàn)均為正收益，且隨著持有期限越長(zhǎng)、收益越高。

　　匯豐香港及中國(guó)股票研究主管孫瑜認(rèn)為，股票回購(gòu)活動(dòng)與市場(chǎng)走勢(shì)存在相當(dāng)好的聯(lián)系，通常在市場(chǎng)觸底前一個(gè)月，股票回購(gòu)活動(dòng)激增。公司高管等內(nèi)部人士比普通投資者更了解自身業(yè)務(wù)前景和公司內(nèi)在價(jià)值。從歷史表現(xiàn)看，股票回購(gòu)一直是一個(gè)好的市場(chǎng)指標(biāo)。

　　也有分析師認(rèn)為，盡管股票回購(gòu)增加可能暗示估值便宜，但這并非總是市場(chǎng)觸底的信號(hào)。對(duì)一些公司而言，將現(xiàn)金用于股票回購(gòu)而非擴(kuò)大業(yè)務(wù)，是其對(duì)業(yè)務(wù)前景感到疑慮時(shí)采取的一種防御性策略。