中國證監(jiān)會主席劉士余日前出席十二屆全國人大四次會議記者會時，對目前市場廣泛關(guān)注的注冊制、熔斷機制、穩(wěn)定市場等問題進行了集中解答。

　　中泰證券研究所首席宏觀策略分析師羅文波表示，隨著中國經(jīng)濟增長進入新常態(tài)，穩(wěn)增長成為首要任務(wù)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也在逐步推進，如何在這個新的“十三五”規(guī)劃五年中布局，通過金融市場改革，輔助實現(xiàn)各項目標(biāo)也是市場關(guān)心的問題。證監(jiān)會主席劉士余闡述了對近些年市場變化的理解認(rèn)知，表達(dá)了對市場和投資者利益的關(guān)切重視。未來資本市場改革依然穩(wěn)步推進，依然將把資本市場“穩(wěn)定、健康”作為更為重要的政策著眼點。

　　羅文波表示，劉士余主席對于注冊制的闡述受到資本市場強烈關(guān)注，其可以細(xì)分為兩個層面：一是搞不搞，二是怎么搞。

　　根據(jù)十八屆三中全會決定，健全多層次資本市場體系、推進注冊制改革等是國家重大戰(zhàn)略安排，為未來股票發(fā)行制度改革指明方向。但中國現(xiàn)行《證券法》規(guī)定股票發(fā)行制度為核準(zhǔn)制，在去年全國人大授權(quán)實施注冊制改革開始，注冊制改革正面臨規(guī)章制度的改革，而這一改革需要研究論證，將是一個長期過程，而不是一蹴而就。換言之，注冊制不能單兵突進。

　　此外，劉士余強調(diào)，無論是核準(zhǔn)制還是注冊制，都必須實時秉承保護投資者合法權(quán)益的真誠理念，對發(fā)行人披露內(nèi)容進行嚴(yán)格的真實性審查，這一點即使將來實行注冊制了也必須加強，“充分論證、小心實踐、保護投資者合法權(quán)益”，充分反映了新一屆證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)的務(wù)實與審慎。

　　對于熔斷機制，劉士余認(rèn)為，推出初衷是防止大幅波動，在我國資本市場主體為中小投資者的環(huán)境之下，保護投資者，尤其是中小投資者至關(guān)重要。雖然推出之前也采納過比較廣泛的意見，在征求意見時內(nèi)認(rèn)可度比較高，然而實際推行之后客觀上起到了助跌的效果，擴張市場的風(fēng)險，與制度的初衷背道而馳。羅文波認(rèn)為，這坦率表達(dá)了監(jiān)管層開放的監(jiān)管理念和客觀的執(zhí)政思維，以及向國外學(xué)習(xí)比較和改善監(jiān)管手段的執(zhí)政思維，對中國證券市場監(jiān)管理念的逐步完善具有重大啟示意義。

　　羅文波表示，中國資本市場的政策制定者愈來愈成熟。首先，在論述注冊制仍為未來資本市場改革重點方向之一時，不要擔(dān)心注冊制推出造成資金需求和估值承壓，注冊制必然是在各項法律規(guī)章及安全的市場環(huán)境下穩(wěn)步推出，不論對投資者還是企業(yè)融資都起到正面作用。其次，穩(wěn)定股票市場是證監(jiān)會重要目標(biāo)之一，不論從監(jiān)管還是前期證金入市，都對當(dāng)前股票市場健康發(fā)展構(gòu)成正面效果。十八屆三中全會以來，改革滲透到經(jīng)濟生活各個領(lǐng)域，作為承接改革重要組成部分的直接融資市場，資本市場未來必將得到大力發(fā)展。第三，對于中小投資者而言，在當(dāng)前政策環(huán)境下，在劉主席提出的“從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”的指導(dǎo)下，其利益將得到法律保障，這將極大地提升資本市場尤其是股票市場的活躍度。（王小偉）