□銀泰證券 陳建華

　　上周A股繼續(xù)震蕩運(yùn)行，滬指圍繞5、10日等短期均線反復(fù)整理，深圳成指盡管連續(xù)小幅走低但同樣未顯著偏離各條短期均線，中小板、創(chuàng)業(yè)板亦跟隨滬深主板連續(xù)弱勢整理。盤面看在指數(shù)低迷的背景下各板塊表現(xiàn)乏味，缺乏熱點(diǎn)以及沒有明確的投資主線在很大程度上制約了上周市場運(yùn)行的空間，同時(shí)兩市成交量大幅萎縮，資金參與意愿持續(xù)回落。對(duì)于后期A股，結(jié)合各方面因素分析我們認(rèn)為雖然無太多擔(dān)憂的必要，但同樣沒有太多樂觀的理由，在沒有重大外界因素影響的情況下，滬深兩市弱勢整理格局預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。

　　首先市場局部環(huán)境的改善以及管理層偏積極的言論將對(duì)短期A股形成支撐。相較前期而已，近期滬深市場所處的環(huán)境局部因素發(fā)生了較為明顯的改變且朝著積極的方向發(fā)展。匯率貶值預(yù)期大幅下降、房地產(chǎn)投資改善等在一定程度上提振各方對(duì)后期實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信心，減輕對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的擔(dān)憂。而從管理層的角度看，上周末一行三會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上證監(jiān)會(huì)主席劉士余就市場普遍關(guān)心的問題作出回應(yīng)，對(duì)注冊(cè)制起表示要繼續(xù)推進(jìn)但不可以單兵突進(jìn)，并稱未來較長一段時(shí)間證金公不會(huì)退出。劉士余主席的言論利于穩(wěn)定各方預(yù)期，對(duì)滬深兩市形成偏正面影響。

　　然而除了正面因素外，當(dāng)前A股面臨的利空同樣明顯。CPI的加速上漲將在一定程度上增強(qiáng)市場對(duì)通脹的預(yù)期，并將對(duì)后期國內(nèi)貨幣寬松形成制約，從而對(duì)資本市場形成負(fù)面影響。央行最新公布的數(shù)據(jù)同樣將在一定程度上對(duì)短期A股產(chǎn)生壓力，上周末央行公布的數(shù)據(jù)2月份人民幣新增貸款和M2增速均出現(xiàn)較為明顯的回落。這一落差顯然是管理層引導(dǎo)的結(jié)果，就影響看，其一方面將降低之前市場對(duì)周期板塊的預(yù)期，使得短期指數(shù)承壓，另一方面也將增強(qiáng)物價(jià)上行對(duì)貨幣政策形成制約擔(dān)憂心理，加劇市場的觀望心態(tài)。

　　本周趨勢看平

　　中線趨勢看平

　　本周區(qū)間2750-2950點(diǎn)

　　本周熱點(diǎn)上證50、年報(bào)預(yù)喜、重組題材

　　本周焦點(diǎn)兩會(huì)相關(guān)政策、維穩(wěn)政策