□本報(bào)記者徐文擎

　　2014年以來(lái)，債券市場(chǎng)步入了史上最長(zhǎng)的牛市周期。英大純債基金亦表現(xiàn)不俗。英大基金固定收益部副總經(jīng)理、英大純債基金經(jīng)理張琳娜日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，把握市場(chǎng)節(jié)奏，適時(shí)調(diào)整產(chǎn)品的久期和杠桿，努力為投資者帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，英大純債基金2016年以來(lái)A類(lèi)絕對(duì)收益率達(dá)到了2.75%（同類(lèi)排名1/321），C類(lèi)絕對(duì)收益率0.92%。從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)看，2013年成立以來(lái)，A類(lèi)和C類(lèi)近兩年累計(jì)收益率分別為30.03%（同類(lèi)排名40/221）和26.7%。

　　中國(guó)證券報(bào)：您投資策略的出發(fā)點(diǎn)是什么？

　　張琳娜：我很喜歡《孫子兵法·軍形篇》的一段話(huà)：“勝兵先勝而后求戰(zhàn)，敗兵先戰(zhàn)而后求勝。善用兵者，修道而保法，故能為勝敗之政?！边@也是我們投資策略的核心理念。

　　我們投資策略實(shí)施中遵循市場(chǎng)規(guī)律，以宏觀研究、基本面研究為基礎(chǔ)，運(yùn)用期限結(jié)構(gòu)分析、利差分析和信用分析等構(gòu)建投資組合，以獲取中長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)。根據(jù)宏觀環(huán)境適時(shí)安排債券品種和久期，保證英大純債基金在投資策略執(zhí)行過(guò)程中進(jìn)退有度。

　　中國(guó)證券報(bào)：在當(dāng)前投資中，怎樣處理風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系？

　　張琳娜：如何進(jìn)行資產(chǎn)價(jià)格評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制，是考量一個(gè)投資者能力的重要標(biāo)志。我們管理基金產(chǎn)品中充分考量投資標(biāo)的的潛在風(fēng)險(xiǎn)，不一味追求高額收益而承擔(dān)過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)。近期債券各種風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，我們會(huì)時(shí)刻把基金份額持有人的利益放在第一位，時(shí)刻防范信用風(fēng)險(xiǎn)，努力推動(dòng)投資收益持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

　　中國(guó)證券報(bào)：您認(rèn)為降準(zhǔn)對(duì)債市的短期影響如何？

　　張琳娜：我們認(rèn)為2月底央行降準(zhǔn)，更多地在表明央行的態(tài)度，包括公開(kāi)市場(chǎng)改為每日操作，央行的調(diào)控空間更大，時(shí)點(diǎn)性對(duì)資金面的沖擊將會(huì)變小，也就是維持貨幣政策的穩(wěn)健，對(duì)債市是利好。

　　中國(guó)證券報(bào)：如何判斷今年的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和貨幣政策？

　　張琳娜：統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，去年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，協(xié)調(diào)發(fā)展成效明顯。2月底央行下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，公開(kāi)市場(chǎng)改為每日操作，更加靈活且頻繁，貨幣政策更多仍舊以穩(wěn)健為主，動(dòng)態(tài)調(diào)整為輔，對(duì)于政策的判斷難度較大，但對(duì)于資金面我們傾向于松緊適度，總量寬松的判斷。

　　中國(guó)證券報(bào)：對(duì)于普通投資者，如何挑選優(yōu)質(zhì)的債券基金進(jìn)行投資？

　　張琳娜：在投資債基之前，建議投資者結(jié)合自己的資產(chǎn)配置設(shè)定，合理配置純債基金。充分考察債基的投資標(biāo)的，投資者可以結(jié)合債券基金的收益率優(yōu)勢(shì)比較進(jìn)行選擇。選擇過(guò)往業(yè)績(jī)穩(wěn)定、基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)實(shí)力強(qiáng)的債券基金。