□本報記者 任曉

　　今年的政府工作報告顯示，M2預(yù)期增長目標較去年上調(diào)，顯示了貨幣政策穩(wěn)健略偏寬松、加大對實體經(jīng)濟支持力度，而財政政策增赤、減稅更為積極，將在穩(wěn)定經(jīng)濟增長中更為發(fā)力。

　　貨幣寬松向信用寬松

　　政府工作報告將2016年M2目標上調(diào)至13%。民生證券宏觀研究員朱振鑫認為，2016年貨幣政策的重點從貨幣寬松向信用寬松過渡，預(yù)計全年M2在13%至14%。配合專項建設(shè)基金和PPP，銀行找到了新的投資公共信用的渠道；同時，在利差收窄、債券收益率空間不大的背景下，銀行有動力做大信貸基數(shù)。但如果M2信貸類似1月份超預(yù)期突進，監(jiān)管層一定會防范金融風險。

　　他認為，政策可能從價格調(diào)控和數(shù)量調(diào)控并重回歸數(shù)量調(diào)控為主，今年情況比較特殊，匯率和通脹掣肘，價格調(diào)控的空間不大，但為配合影子財政擴張穩(wěn)增長，通過數(shù)量調(diào)控穩(wěn)定資金面、維持信用擴張仍有必要。

　　民生銀行首席研究員溫彬認為，今年M2預(yù)期增長13%左右，目標略高于去年，總體適度，體現(xiàn)了穩(wěn)健貨幣政策的要求，有利于金融體系保持流動性充裕，為市場利率穩(wěn)中趨降創(chuàng)造條件。今年首次提出了社會融資余額增長13%左右，與M2增長目標一致，一方面確保信貸和非信貸融資規(guī)模合理增長，創(chuàng)新融資方式加大支持實體經(jīng)濟力度，另一方面也突出強調(diào)了對小微企業(yè)和“三農(nóng)”等薄弱領(lǐng)域的支持。

　　溫彬認為，目前央行實施貨幣政策調(diào)控的體制、機制和工具等日益完善，將根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢變化的需要，保持貨幣政策的前瞻性和靈活性，綜合運用多種貨幣政策工具，構(gòu)建利率走廊機制，實現(xiàn)貨幣政策調(diào)控從數(shù)量主導型為主向價格主導型為主轉(zhuǎn)變，引導利率保持在合理水平，切實有效降低企業(yè)融資成本。同時，為了更好地發(fā)揮金融在經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型中的作用，金融改革開放將繼續(xù)穩(wěn)步推進，包括深化利率和匯率等金融要素價格改革，發(fā)展資本市場優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，提高金融機構(gòu)效率和競爭力，完善金融監(jiān)管體制防范金融風險等。

　　財政政策更加積極

　　業(yè)內(nèi)人士認為，由于貨幣政策前期已使用較多，同時面臨匯率穩(wěn)定等多方掣肘，財政政策今年被賦予更多期待。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清認為，今年政策基調(diào)為“積極的財政政策要加大力度，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”，對比去年政策基調(diào)“積極的財政政策要加力增效，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”，整體上看區(qū)別不大，但觀察具體措施可以發(fā)現(xiàn)：一方面明確了赤字率擴大，另一方面明確了三項減稅降費措施。2016年央行大幅寬松的可能性較小，而擴大赤字規(guī)模、擴大基建投資、降低稅率已成為必然。

　　朱振鑫認為，積極財政看上去更加積極，從2.3%大幅上調(diào)0.7個百分點，但考慮到去年的實際赤字率高達3.5%，今年即便再度超額執(zhí)行，財政空間也很有限。

　　中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成認為，我國應(yīng)降低企業(yè)稅費，激發(fā)企業(yè)活力。具體而言，可將減稅費、增補貼、結(jié)構(gòu)性減稅落到實處：一是縮減間接稅，擴大直接稅。主要是降低目前占我國稅收收入總額超過2/3的間接稅，逐步調(diào)整到一半左右，比如降低增值稅稅率，擴大增值稅抵扣范圍，推進關(guān)稅、消費稅、資源稅改革，加快建立環(huán)境保護稅。提高直接稅比重，將直接稅占比由目前的30%左右提升到40%左右。二是縮減商品勞務(wù)稅，擴大所得稅。我國所得稅領(lǐng)域有針對不同規(guī)模企業(yè)的差異稅制設(shè)計，但對于占比2/3以上的商品勞務(wù)稅，這種理念則不足。要調(diào)整稅目和征收范圍，弱化商品勞務(wù)稅的地位和作用。三是增加補貼，擴大企業(yè)稅收優(yōu)惠。要結(jié)合國家發(fā)展戰(zhàn)略增加企業(yè)補貼和稅費優(yōu)惠。