私募基金行業(yè)正面臨史上最嚴(yán)峻的考驗(yàn)期。2015年下半年至今市場持續(xù)劇烈下挫給不少私募基金帶來致命打擊，清盤私募基金數(shù)創(chuàng)歷史新高。加上股指期貨與程序化交易受限，管理期貨策略私募基金和相對(duì)價(jià)值策略私募基金驟然降溫，新產(chǎn)品發(fā)行放緩。于是，部分私募管理人選擇離場觀望，不僅暫停發(fā)行新基金，運(yùn)行中的基金也不得不降低倉位甚至停止交易。與此同時(shí)，證券類私募基金在行業(yè)地位大幅提高的同時(shí)也面臨日趨嚴(yán)厲的監(jiān)管，行業(yè)自律全面升級(jí)，私募新規(guī)正在改變行業(yè)生態(tài)。

　　事實(shí)上，中國私募基金行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模只有美國的九分之一，未來十年應(yīng)該是中國私募行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期。與中國私募基金持有人以個(gè)人客戶為主不同，美國私募基金的出資人主體是各種類型機(jī)構(gòu)投資者，其中養(yǎng)老基金是美國私募基金的最大份額持有者，個(gè)人投資者僅占13.9%的基金份額。機(jī)構(gòu)投資者在PE基金中的持有份額更加集中，其中養(yǎng)老金占33.4%，個(gè)人投資者僅占8.8%。而中國的養(yǎng)老金還沒有真正入市，未來養(yǎng)老金、保險(xiǎn)、國有資本等機(jī)構(gòu)必將大規(guī)模配置私募基金，成為私募基金的基石性客戶，屆時(shí)私募基金行業(yè)也將進(jìn)入真正意義的黃金時(shí)代。

　　當(dāng)下私募基金發(fā)行通道、銷售渠道多樣化，信托正在被趕超，券商、銀行、自主發(fā)行和第三方平臺(tái)崛起。值得注意的是，銀行、券商、信托都在搶灘FOF和MOM市場，但是更多的FOF和MOM管理人還是私募基金管理人和第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。FOF和MOM產(chǎn)品具有分散風(fēng)險(xiǎn)、組合管理等特點(diǎn)，可以滿足投資者對(duì)多樣化產(chǎn)品的需求，是市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。在國外，F(xiàn)OF和MOM模式已經(jīng)成為機(jī)構(gòu)客戶資產(chǎn)管理的引領(lǐng)者，主要客戶群體包括大型企業(yè)年金、養(yǎng)老金、慈善基金以及保險(xiǎn)資金等大型機(jī)構(gòu)投資者。由此可見，渠道的專業(yè)化也將大大催化加速私募基金機(jī)構(gòu)投資者時(shí)代的來臨。