影響資本市場(chǎng)走向的另一重要因素?zé)o疑是匯率的變化。對(duì)于目前資本市場(chǎng)對(duì)于匯市變化的隱憂，有著多年商業(yè)銀行工作經(jīng)驗(yàn)的劉建表示，早在去年8月，他在公司的一次內(nèi)部會(huì)議上就曾提出“3萬(wàn)億是外匯儲(chǔ)備底線”的觀點(diǎn)，“預(yù)期管理很重要，如果跌破3萬(wàn)億，大家會(huì)很快計(jì)算什么時(shí)候到2.5萬(wàn)億并以此類推，所以我認(rèn)為3萬(wàn)億應(yīng)該是國(guó)家要堅(jiān)守的底線，不能讓它輕易突破。同時(shí)，我相信國(guó)家也不會(huì)像1996年、1997年?yáng)|南亞其它國(guó)家那樣實(shí)行外匯管制?！?/p>

　　他分析稱，如果說(shuō)去年8月匯市的波動(dòng)主要是由央行匯率改革的嘗試所帶來(lái)，那么今年年初的波動(dòng)則較為被動(dòng)，部分是由于境外套利的行為引發(fā)，央行被迫進(jìn)行了一些反擊。到目前為止，匯率整體達(dá)到穩(wěn)定的狀態(tài)。由于第二次的波動(dòng)也引起了各方面的高度重視和警惕，所以短期來(lái)看，更加堅(jiān)定了市場(chǎng)對(duì)匯率穩(wěn)定的預(yù)期?！白罱I(lǐng)導(dǎo)人也多次表示人民幣不存在長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)，所以我相信，匯率接下來(lái)會(huì)被當(dāng)作一個(gè)重要的監(jiān)測(cè)指標(biāo)來(lái)管理，有可能類似香港的聯(lián)系匯率制度，匯率會(huì)到達(dá)一個(gè)穩(wěn)定的波動(dòng)區(qū)間?！眲⒔ㄅe例說(shuō)，匯率就像中國(guó)經(jīng)濟(jì)的錨，錨定而船穩(wěn)，匯率穩(wěn)定則其他問題也會(huì)隨之迎刃而解。

　　因此，在預(yù)期匯率穩(wěn)定的前提下，2016年貨幣政策和財(cái)政政策可能會(huì)出現(xiàn)不同。具體來(lái)看，貨幣政策上，上半年降準(zhǔn)、降息的可能性不大。而如若下半年經(jīng)濟(jì)能夠稍有起色，則不排除會(huì)有一次降準(zhǔn)，但降息可能性仍然不大?！皩?shí)際上，除了降準(zhǔn)降息，央行還有很多其他的數(shù)量工具來(lái)緩解市場(chǎng)的流動(dòng)性。不過，由于貨幣政策與匯市走勢(shì)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，利率和匯率難以兼得，所以在貨幣工具的使用上相對(duì)會(huì)更謹(jǐn)慎?！眲⒔ㄑa(bǔ)充說(shuō)。

　　相對(duì)而言，他建議財(cái)政政策應(yīng)發(fā)揮更大的作用。一方面，他認(rèn)為財(cái)政赤字率上限可突破至5%；另一方面，在個(gè)人所得稅的減免上，力度可以更大一些?！袄缭诰用裣M(fèi)端出臺(tái)更多的類似抵扣稅的政策，減輕居民負(fù)擔(dān)，釋放消費(fèi)需求等。甚至財(cái)政政策的力度，尤其在稅收政策上的力度可以超過貨幣政策，這樣雙管齊下，對(duì)于2016年的實(shí)體經(jīng)濟(jì)、股市和匯市都是有利的?！眲⒔ㄕf(shuō)。