□本報(bào)記者 任曉

　　央行日前發(fā)布2015年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，下一階段，央行將保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，增強(qiáng)針對(duì)性和靈活性，做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的總需求管理，為結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

　　按照央行部署，下一階段貨幣政策思路涵蓋六方面。一是綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。二是盤(pán)活存量、優(yōu)化增量，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。央行表示，將督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將金融支持化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾的各項(xiàng)政策落到實(shí)處，積極支持鋼鐵、煤炭等行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能和脫困升級(jí)。三是進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革。未來(lái)，中國(guó)將進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，加大市場(chǎng)決定匯率的力度，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。四是完善金融市場(chǎng)體系，切實(shí)發(fā)揮好金融市場(chǎng)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)、深化改革開(kāi)放和防范金融風(fēng)險(xiǎn)方面的作用。五是深化金融機(jī)構(gòu)改革，通過(guò)增加供給和競(jìng)爭(zhēng)改善金融服務(wù)。六是有效防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)金融體系穩(wěn)定。央行強(qiáng)調(diào)，將加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警，動(dòng)態(tài)排查風(fēng)險(xiǎn)隱患，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量、互聯(lián)網(wǎng)金融、民間融資及非法集資、跨境資金流動(dòng)等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析，督促金融機(jī)構(gòu)及有關(guān)方面做好各種情景下的應(yīng)對(duì)預(yù)案，依法處置信用違約風(fēng)險(xiǎn)。有效化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，完善政府債務(wù)管理。同時(shí)，妥善處理風(fēng)險(xiǎn)案件，堅(jiān)決遏制非法集資蔓延勢(shì)頭，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　關(guān)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，報(bào)告指出，短期可能會(huì)加大經(jīng)濟(jì)下行壓力，需要做好相應(yīng)的總需求管理，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，但也應(yīng)看到，若過(guò)度依靠刺激需求以及基建和房地產(chǎn)投資會(huì)進(jìn)一步推升債務(wù)和杠桿水平。

　　報(bào)告還提出，在開(kāi)放宏觀格局下，貨幣政策應(yīng)有國(guó)際視野，要更加關(guān)注貨幣政策對(duì)資產(chǎn)配置、經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)均衡的影響，要注意到這些影響最終都可能會(huì)表現(xiàn)在跨境資金的流動(dòng)上。本國(guó)貨幣政策過(guò)于寬松容易導(dǎo)致本幣貶值壓力。如果國(guó)內(nèi)物價(jià)和房?jī)r(jià)過(guò)高，投資就可能轉(zhuǎn)到國(guó)外資產(chǎn)價(jià)格更低的地方。這些都會(huì)表現(xiàn)為資本外流以及外匯儲(chǔ)備的下降。